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兑付高峰将至 房地产信托风险频发

  • 来源:多盈金融
  • 2013-08-19
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  上周,陕西省国际信托股份有限公司(以下简称陕国投)的一则公告,再次将房地产信托推到了风口浪尖。在今年9月的房地产信托兑付高峰到来之时,房地产信托的兑付风险露出了冰山一角。

  兑付

  按照陕国投的公告,该公司去年4月和7月分别发行了两只信托计划,合计募集5.7亿元向裕丰公司提供信托贷款。信托贷款发放后,裕丰公司依合同约定按季支付了一、二期项目部分利息。

  但自2012年底开始出现延期付息,陕国投立即采取措施督促其及时付息还款,并申请强制执行、查封、扣押了相关财产,而西安市中级人民法院也完成了对相关资产等的查封。

  最终,陕国投拟以自有资金约5.98亿元受让裕丰信托项目信托受益权,最终以对信托项目的“刚性兑付”化解了这场危机。

  陕国投不是第一个遭遇危机的信托公司,在此之前中信信托的青岛舒斯贝尔项目、三峡全通项目;安信信托(600816)的温州“泰宇花园”项目;中诚信托的山西振富能源矿业项目;以及中信、中融等多家公司在鄂尔多斯(600295)的部分房地产项目都曾出现兑付危机。

  “其实,从去年开始房地产信托的风险就出现了,这主要由于近两年来国家对房地产的调控力度比较大。”西部某信托公司的销售经理对新金融记者表示,前几年,信托公司很钟情房地产项目,是仅次于基建和工商企业的第三大配置领域。他介绍说,去年一年自己所在的公司就发行了近20只信托产品

  据多盈金融研究中心统计,2013年预计到期房地产信托规模为2816亿元,本息合计总还款额约为3100亿元。而今年6月和9月分别是房地产信托的兑付高峰。

  下降

  “2013年上半年,房地产信托产品最牵动市场眼球的是兑付问题。提前兑付、延期兑付的产品相比以前增多。”普益财富研究员范杰表示。

  可以看到,随着房地产调控政策接连出手以及融资环境的改变,房地产信托的发行量也有所变化。

  据信托业协会最新发布的数据显示,截至二季度末,房地产信托规模为8118.63亿元,虽然相比去年底的6880.69亿元有较大增长,但占资金信托的比例则进一步从去年底的9.85%下降到了9.12%,占比下降了0.73个百分点。这也反映出信托公司对房地产行业的谨慎态度。

  “今年下半年,房地产信托产品提前兑付和延期兑付的案例并不会减少。”范杰表示,由于在前期业务发展过程中,部分信托公司的发展思路过于激进,虽然目前政策面有所宽松,但是部分“病入膏肓”的项目已经很难取得新的融资扭转局面,销售回款依然会是这类项目的大问题。对这些项目的信托投资者而言,流动性问题仍将存在。但他同时表示,这些问题只是出现在个别产品上,发生区域性、系统性风险的可能性较小。

  而针对以上情况,范杰预计,下半年的房地产并购将会是房地产融资的重头戏,夹层融资或将成为重组的重要方式。而由于房地产信托投资者的风险偏好一般不大,预计介入房地产重组的集合信托产品不多。

 

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