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政府融资“冲动”基建信托升温 单品风险需考量

  • 来源:多盈金融
  • 2013-08-20
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  今年以来,地方政府融资冲动依然强烈,在银行平台贷款规模被严格限制的背景下,基础设施信托规模仍快速增长。多盈数据显示,2013年上半年基础产业信托共成立了405款集合信托产品,融资规模为851.05亿元。分季度来看,今年二季度基础产业信托成立规模约为428.46亿元,与一季度相比上升了1.39%。

  不过,随着业界对地方政府债务承压的持续关注,加之近年来监管层多次限制信托公司输血地方政府,信托公司基建信托的发展走到了十字路口。业内人士指出,对于基础产业信托产品的风险,需要对单个产品的风控措施、还款来源等各方面因素进行综合考量。

  上半年基建信托成立851亿元

  数据显示,2013年二季度基础产业信托产品共发行214款,募集资金541亿元。与今年一季度相比,基础产业信托集合产品发行数量减少9款,发行规模增长64.52亿元。

  从二季度具体信托公司来看,中信信托发行集合类基础产业信托规模较高,二季度发行16款、共63.32亿元产品;其次,方正信托今年二季度发行了15款产品,发行规模58.5亿元,仅次于中信信托;长安信托发行规模排名第三,为36.69亿元。

  从成立规模的角度看,2013年上半年基础产业信托共成立了405款产品,融资规模为851.05亿元。分季度看,2013年二季度,基础产业信托共有188款产品成立,成立规模约为428.46亿元。与2013年一季度相比,成立数量下降13.36%,成立规模上升1.39%;二季度基础产业信托发行规模继续走高,成立规模也略有增长;二季度基础产业信托平均融资规模为2.28亿元,比一季度增加17.03%。

  2013年二季度,基础产业信托产品平均期限为1.91年,平均预期收益率为9.2%。2013年二季度,共有214款基础产业信托产品发行。其中,共有190款产品公布了期限。平均收益率最高的是2年期产品,为9.28%。和今年一季度相比,除了1年及以下期产品外,其余产品平均预期收益均有不同程度下跌,二季度基础产业信托整体平均收益环比有所下降。

  需关注单个产品风险

  2013年二季度,基础产业信托产品中,地方城投公司、城市基础设施这两类产品规模占比位于前两位。其中,发行规模最大的是地方城投公司类产品,共发行104款,发行规模为266.93亿元,占总规模的49.33%。城市基础设施类产品发行规模位居第二,拟募集资金169.85亿元,占总规模的31.39%。另外,矿产资源及开采类产品以26.65亿元的发行规模位居第三,占总规模的4.93%。去年以来,由于煤炭行业“寒冬”来袭,煤炭价格持续下跌、煤炭库存量迭创新高,以煤炭资源为主的矿产资源信托发行规模也跌入低谷,存续的信托产品,也因煤炭市场的渐入低谷而面临较高风险。

  2012年基础产业信托的迅速升温,很大程度上是受到地方政府融资需求加大的推动。2013年年初,银监会明确要求各大银行不得新增平台贷,而信托转而成为基础设施项目融资的重要方式之一。虽然监管层也曾出台《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》以及进行窗口指导,但是基建信托发行规模今年上半年仍持续增长。

  针对下半年基础产业信托的发展。多盈指出,对于基础产业信托产品来说,需要对单个产品的风控措施、还款来源等各方面因素进行综合考量。在有关监管政策没有发生大的变动、基础产业项目融资需求持续的情况下,预计2013年下半年基础产业信托仍将延续上半年稳步发展的趋势。

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