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基金论战A股“4”时代:公募乐观 私募谨慎

  • 来源:多盈金融
  • 2015-04-14
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    继上周五大涨1.94%,报收于4034.31点后,昨日上证指数再接再厉,大涨2.17%,报收于4121.71点,成功站上4100点。随着大盘进入“4”时代,未来股市将何去何从,无疑是投资者最关心的话题。而从基金公司近期发布的研报来看,市场分歧正在加剧。一方面,受益于牛市行情,盈利创5年新高的公募基金坚持看多,另一方面,私募基金则相对谨慎。

  公募注重均衡配置

  对于基金投资者来说,在当前核心蓝筹估值正逼近估值中枢的情况下,应该更加注意对未来行情的研判。对于二季度,公募基金依旧看好资金推动的牛市,即便市场或将出现调整,但在他们看来,也是建仓的机会。就投资方向而言,二季度公募基金的配置会更加均衡,“价值”与“成长”并重。

  南方基金在二季度投资策略中指出,近期市场连续上攻,形成一波新的上涨趋势,赚钱效应也吸引大量资金入场,券商融资融券业务开始恢复性增长,为A股持续提供增量资金。短期来看,创业板指数涨幅过大,面临调整压力,但如果放眼2015年全年,新兴行业仍然有很多投资机会。

  南方基金表示,目前A股市场风格偏向均衡,大小盘齐涨,预计在货币政策持续放松背景下,股市投资价值继续凸显,场外资金仍能保持流入状态,中长期A股仍有上涨空间和动力,风格上应保持均衡,以免错失轮涨行业。

  景顺长城基金亦指出,在增量趋势市中,“价值”与“成长”唇齿相依、轮番表现,二者前期轮涨后已重新趋于均衡。同时,万亿规模地方债务置换有助于提振金融股估值,近期融资盘集中买入金融股,即反映市场情绪发生微妙变化。此外,总理提出“站在"互联网+"的风口上顺势而为,会使经济飞起来”,说明经济转型的方向依然是新兴成长行业。而低市盈率的金融地产、创新的互联网先进制造仍是全年的主线,建议当前偏均衡配置。

  汇丰晋信基金二季度投资策略也认为,二季度股市将“震荡上升,趋于均衡”。展望二季度,汇丰晋信认为,一方面,伴随着经济数据趋于平稳,投资者信心有望恢复。另一方面,随着通胀走低,利率水平有望进一步回落,A股估值将进一步上升。此外,随着库存水平持续降低和需求的缓慢复苏,企业补库存意愿将有所提升,而且企业盈利水平也有望在二、三季度逐步触底回升。综合来看,尽管一季度市场累计涨幅较大,但在经历了震荡消化之后,二季度市场仍有望重拾升势。

  就市场风格而言,汇丰晋信基金认为,二季度市场风格将趋于均衡,无论是前期涨幅巨大的成长股,还是前期相对滞涨的蓝筹股,在经历了调整后都将有表现机会。

  国海富兰克林基金则明确指出,权益市场的向上趋势有望延续。在其看来,宏观经济稳步寻底,使得货币政策放松的大基调确立。在此背景下,固定收益类以及类固定收益资产吸引力不足,都使得货币政策的放松出现溢出效应,形成权益市场的新增资金。只要经济增速环比不出现显著恢复,通胀水平不出现明显跳升,全社会基建类债务增速不出现大幅扩张,货币政策都难以出现明显的转向调整,权益市场的向上趋势将延续。

  私募4月行情信心回落

  不同于公募基金的普遍乐观,根据私募排排网数据中心调查,经过前期的大幅上涨后,私募基金对4月行情信心大幅回落。其中,32.26%私募看涨4月行情,相比上月大幅降低24.88个百分点。而认为A股会横盘整理的私募占比为50%,相比上月大幅提高了16.67%。更有17.74%私募认为,A股4月会陷入回调。

  同时,私募基金对4月仓位也作出相应调整。上述调查显示,私募基金预计,4月平均仓位为69.35%,相比3月下降8.91%。其中,预计仓位高于80%的私募占比34.78%,相比3月大幅下降21.74个百分点;仓位为50%至80%的私募占比34.78%,预计仓位水平为30%至50%私募为26.09%,还有4.35%的私募预计仓位低于30%

  事实上,部分私募基金已经对持续亢奋的市场表现出了一丝担忧。例如,朱雀投资判断称,二季度市场调整在所难免,但结合改革、基建、货币等政策,考虑资本市场制度红利和实体经济周期等因素,依然维持中长期牛市的判断。在朱雀投资看来,短期周期性行业,尤其是原油等大宗商品调整的预期已逐步强化。朱雀投资指出,货币、财政双宽政策能否一起发力,促使投资者产生经济反弹预期,将是影响主板市场的主要矛盾。3月30日楼市新政出台后,地产板块“见光死”,表明市场对房地产在当前的总体供求格局下销售持续放量并不乐观。未来,成长股尤其是创业板中的小市值公司,以及新三板的估值水平渐趋泡沫化,注册制预期、新三板大量供给和监管趋严,都是市场面临的现实压力。

  康庄资产董事长常士杉也认为,这一轮牛市肯定会创出新高,但短期需要注意风险,大盘在3700点至4000点区域必然会有一个巨震。

  倚天投资投资总监叶飞表示:“今年4000点问题不大,4500点都有可能看得到,但是二季度和三季度应该会有一次很大的回调。这次冲破4000点之后,在大家放松警惕的时候,可能会有500点、600点的杀跌,这也不过是15%左右的回撤。”

  冬泉谷投资指出,目前来看,4月A股大概率会突破4000点创出新高,但同时市场积累获利盘已较多,如短期市场继续过快上涨,可能出现震荡。

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