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华商基金费鹏:量化策略需动态调整

  • 来源:多盈金融
  • 2015-04-15
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  证券时报记者 姜隆

  投资,既不受外部纷繁复杂的信息干扰,也不参与创业板主题炒作,依靠自建的量化体系和量化模型作出决策,而收益不输给同类产品,这就是华商基金量化投资部副总经理费鹏管理量化产品的原则。

  根据统计,费鹏管理的华商大盘量化精选基金,成立以来收益率达152.88%,华商新量化基金成立不到一年,收益率达92.10%。费鹏透露,大盘量化基金通过策略选出一个产品组合,组合的持股相对集中,而对于新量化基金来说,持股则分散一些,对于量化进取基金来说,由于人为的因素更少,投资组合则更为分散。费鹏担纲的新基金华商量化进取基金募集了80多亿,对此费鹏表示,量化投资在规模上虽然没有限制,但是投资的目标是绝对收益,而绝对收益就是要在收益和风险之间寻找匹配度,因此,规模越大压力越大,未来随着规模的稳步增加,整个模型体系都会随之升级和调整。“为投资者赚钱是首要任务,规模次之。”费鹏说。

  费鹏表示,任何一种量化策略都存在瑕疵,市场上不会有常胜将军。真正的量化策略是动态的,需要不断完善。作为策略使用者来说,核心的是要知道策略的短板,每一种策略都一定有适应它的市场和不适应它的市场。因此量化模型需要随时随势调整。

  牛市行情的一大特点是两融市、杠杆市。当前每天的两融规模达到1.5万亿。针对这样的市场情况,费鹏认为,杠杆行情下,上涨和小跌的速度加快、幅度加大,个股差异加深。当判断市场可能进入震荡或调整时,对于融资占比较高的个股选择落袋为安,对两融类股票在量化当中优先考虑获利了结。

  费鹏表示,经过策略体系分析后,比较看好的方向是医药生物、农业、化工、煤炭能源、有色和白酒,尤其是煤炭和有色。他认为,市场上以互联网为代表的轻资产公司市值赶上或超过了重资产公司,经济要转型,重资产公司是主力,而许多重资产企业拥有的轻资产资源是当前互联网类企业并不具备的。例如,小金属有很强的战略价值,是TMT、航天军工中必不可少的材料。这些公司很多目前的市值只有三四百亿。

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