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监管新规或助推信托“上市潮”

  • 来源:多盈金融
  • 2015-04-15
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     银监会发布的一则征求意见稿,为信托打开了上市的大门。随着与高速增长时代的告别,信托的融资压力剧增,或许今后将迎来一波信托的上市潮。

     4月10日,银监会下发《信托公司行政许可事项实施办法(征求意见稿)》,首次明确信托公司再融资条件,包括IPO、借壳上市、新三板上市等。

    《征求意见稿》中对信托公司IPO明确提出了三条门槛,包括:公司财务状况良好,最近1个会计期末净资产不低于10亿元,最近3个会计年度连续盈利且3年累计净利润不低于10亿元;公司业务在行业内具有一定规模和竞争力,且在主营业务中至少有一项主要业务指标(包括但不限于信托资产规模、营业收入、净利润、净资产收益率等)最近3年在行业内排名前15名;连续2年监管评级为发展类以上等。

    在业内人士看来,对信托而言,这三条门槛显然并不高。

    银监会新规框定上市条件,过半信托已过门槛

     数据显示,截止至2014年年底,信托业实收资本1386.5亿元,68家信托公司平均净资本20.39亿元。其中,平安信托、中信信托、华润信托、中诚信托和兴业信托净资产超过百亿,另外还有30多家信托公司净资产超过了30亿元。

    此外,除了安信信托、陕西国投这两家上市信托外,根据另外66家信托2011年至2013年的年报信息显示,其中有41家信托公司,连续3年累计净利润超过10亿元,占到信托公司总量的61%。另外还有天津信托、交银信托两家信托2011年至2013年累计3年净利润超过9亿元,接近10亿元。

    而到了2014年,能够跨越累计年净利润10亿元这道门槛的信托公司只会更多。数据显示,2014年信托业利润总额实现642.30亿元,增速虽有所回落,但依旧实现了12.96%的增长。

    来自银行间市场的数据显示,已有49家信托公司发布了未经审计的2014年财报,其实现净利润总额429.89亿元。

    从当前的数据粗略估算,超过半数的信托公司已然跨过了银监会设置的IPO第一道门槛。而在业内人士看来,其第二第三条IPO门槛,对于大部分信托,尤其是大型信托而言更是容易满足。也就是说,一旦这个《征求意见稿》落地,当前过半的信托公司都将够得上上市门槛。显然,银监会释放了来自监管层非常明确的开闸信号。

    据媒体报道,早在2014年信托业年会上,银监会主席助理杨家才就公开表示,鼓励信托公司上市扩大资本金。

    而在此次《征求意见稿》中,对信托公司借壳上市或挂牌新三板的要求则更低。其门槛主要为:公司最近1个会计期末净资产不低于10亿元,最近3个会计年度至少两年盈利,且3年累计净利润不低于5亿元;公司业务在行业内具有一定规模和竞争力,且在主营业务中至少有一项主要业务指标(包括但不限于信托资产规模、营业收入、净利润、净资产收益率等)最近3年期间有两年在行业内排名前30名。

    这对于当前的信托公司而言,大部分都能轻松跨越。显然一旦该项《征求意见稿》正式落地,无疑是打开了信托公司的上市闸门,不过信托公司的上市潮,可能还要晚点才会来到。

    信托公司上市潮,来得可能还要晚一点

    自1994年安信信托、陕西国投上市成功之后,迄今为止,信托公司一直无缘资本市场。期间,中海信托曾申请IPO上市,中信信托曾寄望借壳,江苏信托曾想借壳ST琼花,北方信托曾想借壳ST四环,但均以失败告终。

    2015年3月,市场传出消息,随着新三板市场的火热,长安信托在发布多只新三板产品之后,有意在新三板实现挂牌,最终实现转板上市。然而,随后传出消息,由于监管层疑虑重重。目前,长安信托挂牌新三板已无更多消息。

   不过,《征求意见稿》出台之后,长安信托很可能走向直接主板上市的通途。根据资料显示,2010年至2013年,长安信托的净利润分别为1.54亿元、2.78亿元、7.84亿元和9.23亿元。根据其在银行间市场发布的2014年未经审计的财报显示,长安信托在2014年净利润更是达到了10.17亿元,轻松跨越了当前目前《征求意见稿》中IPO门槛。

    此外,根据2011年至2013年信托公司公布的年报显示,中海信托、江苏信托、北方信托这些曾经做过上市努力的信托公司,都也已经轻松跨过了《征求意见稿》中的IPO门槛。一旦《征求意见稿》正式落地,这些公司重启显然会迅速重启其上市的野心。

   而对行业排名靠前,尤其是对于净资产已超过百亿的五大信托公司平安信托、中信信托、华润信托、中诚信托和兴业信托而言,《征求意见稿》落地之后,其上市路径将更为轻松。

   不过,无论是《征求意见稿》落地,还是主板市场扩容,都需要一段时间,市场上信托公司也更多的是在观望来自监管层的态度,信托公司上市潮的来临显然还需要等待更多的时间。


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