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[信托]公司信托热背后的大风险

  • 来源:多盈金融
  • 2013-03-19
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现今不少上市公司扎堆扑向委托理财。15日晚间,浪潮软件(600756)、共达电声(002655)、柘中建设(002346)、量子高科(300149)、佰利联(002601)、龙宇燃油(603003)等上市公司都发布了关于购买理财产品的公告。而之前的12日一日,披露此类公告的上市公司就多达10家。其中,由于预期收益率高于同期一般银行理财产品,信托产品倍受追捧。例如14日,杭州解百(600814)与杭州工商信托签订了《杭信•丰利3号稳健收益组合投资集合资金信托计划信托合同》,杭州解百使用2000万元自有资金购买该信托计划,预计年化赎回收益率8.8%。7日,宏达股份(600331)控股子公司四川钒钛资源开发有限公司以自有资金向关联方四川信托认购其信托产品《银大教育集团贷款集合资金信托计划(第二期)》,金额不超过6000万元。该产品认购金额300万元以上的,预期年化收益率高达11%。
不仅仅是资金充裕的公司,连资金紧缺的公司也加入了这个行列。有部分公司借助上市公司有利的融资平台,利用公司债或短期融资券等方式获取廉价资金并“倒卖”赚取利差。联发股份(002394)刚发行了8亿元公司债,便立马投资5亿元买理财产品。此举一出,投资者不得不怀疑:公司发债是搞实业还是去放高利贷?上市公司纷纷追逐信托产品本质其实是通过信托公司变相的放贷,近乎高利贷。这种全民放贷热有其一定的原因,但背后无疑是蕴藏着极大的风险的。
传统行业面临窘境
各大公司“不务正业”不把闲置资金用于主营业务却热衷于委托理财,究其原因,主要是很多传统行业正面临着窘境。中国正步入经济转型期,不少传统行业陷入了产能过剩的困境中。据了解,我国24个工业行业中,有21个行业存在产能过剩。钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备等行业都是受到重点关注的产能过剩行业。同样随着金融危机逐渐向实体经济波及,汽车、机械制造行业运行情况也不乐观。而且,在货币政策逐步收紧、楼市调控大背景下,房地产等行业资金需求量大,给高利率贷款提供了迅速生长的肥沃土壤。
暗藏大风险
上市公司这种利用闲置资金委托理财的行为容易造成经济实体的空心化和虚拟化。同时,高额的财务费用负担成为急需资金企业难以承担之重,贷款难还加剧信贷风险。而且这种变相的放贷行为暗示着全民放贷之风盛行。据多盈金融网调查,今年初至8月底,共有64家上市非金融企业参与了委托贷款,总额达到169亿美元,较去年增长38%。从拾荒者到上市公司,无论是银行贷款、自有资金还是个人储蓄,抑或是老人的养命钱,种种资本正涌入高利贷行业。但当民间借贷热潮热到贩夫走卒纷纷参与的时候,民间信贷市场也到了最危险的时刻。现在的经济比以往任何时候都复杂,大多市场需求饱和,原材料和产成品的价格波动剧烈,这让企业经常性游走在盈利与亏本间,恶化的产业投资环境无法支撑起3分利的资本成本。如果不断有新资金加入或者有暴利的产业出现,这个接力棒也将会不断“接力”下去,但如果一旦资金链断裂,高利贷的回报失去了源泉,就会发生巨额资金无法收回的局面,危及金融安全,引发严重的社会问题。也可能会进一步打击实体经济,借贷利率的不断提高会增加企业融资成本,中小企业本来就实力弱,过高的融资成本只会进一步加大企业的经营压力,当企业发现经营实业无利可赚时,会加速资金从实体经济的抽逃速度。此外,全民放贷导致存款搬家,也会使银行无钱贷给那些急需资金的企业,影响其生产经营。

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