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公募提前布局两期指 新产品成抢手货

  • 来源:多盈金融
  • 2015-04-15
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  近年来随着证券市场不断发展,金融衍生产品层出不穷,做空工具不断丰富,投资的复杂程度也日益提高,其中以追求绝对收益为目标的量化对冲投资策略以其风险低、收益稳定的特性,成为机构投资者的主要投资策略之一。

  目前,中金所仅上市了沪深300股指期货和5年期国债期货两个品种,其中,投资者普遍用沪深300股指期货进行风险对冲。随着上证50和中证500股指期货将于4月16日上市交易,以公募基金为代表的机构投资者其实早已经在进行充分备战,相关创新产品的推出,显然赢得了不少投资者的认可。

  量化对冲产品获认可

  光大“乌龙指”让量化对冲基金在国内一下子“出名”了,随后,被证监会定性为“内幕交易”。不过这个事件比较特殊,相对于传统基金经常会出现“老鼠仓”等内幕交易事件,一般情况下,量化对冲很难出现此类事故。

  量化对冲基金管理人的日常工作听起来似乎很乏味。“我们从来不出去调研个股,从不请董秘吃饭,无非自己家里做做模型,写写策略”,一位私募量化对冲基金经理告诉记者。“或许这也是一方面的原因,传统基金的内幕交易屡见不鲜,而量化对冲基金较难出现,据我的接触,监管层非常支持量化对冲产品的创新以及推出。”上述基金经理表示。

  喜迎两对冲“利器”

  随着监管层对创新的支持,以及对衍生品市场的逐步放开,我国现阶段的金融衍生品工具处在丰富种类的过程中。目前国内对冲基金种类以股票中性(即alpha基金)和套利为主。“2010年以前阳光私募只有股票多头一种策略,沪深300股指期货推出之后,量化对冲多种策略快速发展,随着新的衍生品工具的出现,未来国内也会有三十到四十种对冲基金策略”,业内人士乐观预期。

  据估算,截至去年底,大概有300只左右的量化投资产品,而2013年只有100只左右。目前国内从事量化交易的资金量大概在500亿~1000亿元,几乎所有的公私募、大型券商、期货公司、信托公司、银行等都开始发行量化对冲产品。

  随着理财市场的大规模扩张,越来越多的高净值客户追求保值增值的理财产品。由于量化产品低风险、收益可观的特性,从而收到大量此类投资者青睐。但不可忽视的是量化投资也面临着交易费用高、对冲工具较为单一、规模等瓶颈制约。“量化投资并非建立好模型就找到了赚钱的‘法宝’,它需要不断开发新的策略和适应市场的变化,期待市场更多的衍生品类出来,市场空间将不可估量。”东航金控首席策略师丁鹏表示,量化对冲就像15年前的互联网一样,刚刚起步,问题很多,机会很多。

  关于两只期指推出之前的准备情况,丁鹏称,准备工作很简单,把上证50和中证500股指期货当做另外的沪深300股指期货玩,只不过是把数据换一下,将相关策略安装在新的股指期货上而已。股指期货只是衍生品工具,量化投资者需要重点准备的是着力研究这两个指数。其中上证50的分红比例高,投资者要赚取的是分红的收益,赚取中证500的阿尔法收益。

  机构“磨刀霍霍”

  公募方面也开始积极备战两只期指新品。近期,易方达抢先发售易方达上证50指数分级,因认购火爆提前结束募集,该分级基金结合50ETF期权、上证50期货和上证50ETF可实现多样化投资策略。根据证监会披露的基金募集申购数据显示,针对两只股指期货新品的推出,不少公司正在申报类似产品,例如安信基金申报的稳健阿尔法定期开放混合型发起式,国金通用的上证50指数分级基金,华安的上证50指数分级基金。

  此外,公募基金专户先行在量化对冲的道路上。上海某公募人士称,未来可能这类产品还会有政策性的影响,保险公司从去年允许投资期货类的专户,他们会越来越多地通过基金专户进行投资,该公募人士所在的公司也进行了充分准备。

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