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信托公司上市为打破刚兑铺路?

  • 来源:多盈金融
  • 2015-04-16
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    日前银监会下发《信托公司行政许可事项实施办法》(征求意见稿),首次明确信托公司再融资条件,包括IPO、借壳上市、新三板上市等。南都记者综合采访获悉,自去年以来信托业兑付风险激增,正是非常渴求资金的时候,放开上市将有助于化解风险并加速行业整合,预计将有不少信托公司踊跃上市,并有益股市。

  上市门槛不高

  近日银监会下发《信托公司行政许可事项实施办法》(征求意见稿),首次明确信托公司再融资条件,包括IPO、借壳、新三板上市等。

  根据上述征求意见稿,拟申请IPO的信托公司须满足以下条件:公司财务状况良好,最近1个会计期末净资产不低于10亿元,最近3个会计年度连续盈利且3年累计净利润不低于10亿元;公司业务在行业内具有一定规模和竞争力,且在主营业务中至少有一项主要业务指标(包括但不限于信托资产规模、营业收入、净利润、净资产收益率等)最近3年在行业内排名前15名等。

  借壳上市或新三板上市的条件要低一些,主要包括公司最近1个会计期末净资产不低于10亿元,最近3个会计年度至少两年盈利,且3年累计净利润不低于5亿元;公司主营业务中至少有一项主要业务指标最近3年期间有两年在行业内排名前30名。

  “信托行业非常渴求资金,正是绷得很紧的时候,一旦放开将踊跃上市。”一不愿具名的信托业内人士告诉南都记者,上述条件对信托公司来说并不算高,不少公司都能满足。

  信托业渴求资金

  业内人士告诉南都记者,我国信托业主要的两大项目来源,一是房地产,另一个是地方基础设施。但自去年以来,房地产市场下滑且地方债压力加大,信托基金的资本流入大幅放缓,2014年4季度同比增速仅28%,而2013年2季度最高曾达到70%左右,同时兑付风险激增。由于大量信托到期,机构曾预计2014年中国信托业将出现违约潮,在地方政府的介入、信托基金通过出售部分资产向投资兑付以及信托基金股东填补资金缺口等化解下,仍有14只出现延期支付或违约。

  “允许信托公司上市,将及时化解行业累积的风险和坏账,未雨绸缪,避免引发系统性风险。”中山大学金融投资中心研究员郑云鹰接受南都记者采访认为,此举还能加速行业整合,有实力的信托公司上市后,获得资金,兑付到期信托,避免违约;同时还能收购兼并那些没能上市的弱小公司。

  另外,2010年出台的《信托公司净资本管理办法》要求信托公司净资本不得低于各项风险资本之和的100%;净资本不得低于净资产的40%。此前,信托公司在净资本压力之下,不能上市融资,只好选择增资扩股。上市无疑是更为有利的融资方式。

  信托公司上市为打破刚兑铺路

  据信托业协会统计数据,截至2014年末,信托业实收资本为1386.52亿元,平均每家信托公司达20 .39亿元。百瑞信托分析指出,行业内净资产超过百亿元的信托公司有5家,依次为平安信托、中信信托、华润信托、中诚信托和兴业信托;净资产超过30亿元的信托公司有30多家,占到行业半数以上。

  从盈利能力来看,已在银行间市场披露未经审计财务报表的49家信托公司,2014年共实现净利润总额为429.89亿元。其中,中信信托与中融信托去年实现净利润为30 .17亿元和24 .33亿元,重庆信托以24.02亿元的净利润位居第三。

  目前68家信托公司中,仅安信信托和陕国投A两家公司在A股上市。“信托业门槛较高,有实力上市的信托公司对股市而言算是优质企业,投资者多了选择,对股市有益。”郑运鹰分析,而且信托业的未来趋势是打破刚性兑付,允许信托公司上市也是为此做准备。而一旦刚性兑付打破,此前貌似安全的高收益信托投资将不再安全,促使更多资金流向股市。此外,信托公司获得融资后,还可加大对实体经济的支持。

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