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资金利率上涨 或“催升”理财产品收益率

  • 来源:多盈金融
  • 2013-08-21
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  离月底还有一段日子,银行间市场资金紧张局面就提前到来。本周前两个交易日,上海银行间市场各期限的资金拆借利率几乎全线上涨。分析人士预计,未来两周市场资金价格将维持高走的局面,基于银行间市场利率定价的稳健收益型理财产品,收益率也将水涨船高。据预测,随着利率市场化进程加快,未来银行理财产品也将迎来较大的变革。

  市场资金紧张或成常态

  本周一,6个月以下期限的上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)全线上涨,其中2周SHIBOR大涨 133.30个基点,报5.1560%,创下8月2日以来新高。截至周二中午,资金紧张局面仍未改观,各期限SHIBOR继续大涨,其中14天SHIBOR上涨31.10个基点,报5.4670%。

  根据以往规律,除了6月份资金市场情况特殊外,大部分月份资金紧张的局面都是出现在临近月末。而本次不到8月下旬,银行间市场资金面就开始紧张了,多少有些令人意外。

  业内人士分析,6月钱荒过后,各家银行一方面纷纷出售资产,进行降杠杆,另一方面则减少资金错配,这两方面都间接推高了市场资金价格。上述人士表示,紧平衡将是未来一段时间银行间市场的资金状况。

  稳健收益理财受益最大

  目前银行理财产品以固定收益类资产为主要投资标的。多盈数据显示,2013年1-7月,债券与货币市场类理财产品共发行11771款(占比47.79%),是市场上份额最大的一类产品。而银行间市场资金面是否紧张,对此类产品的收益率带来的影响最为直接。如6月份银行间市场资金收益率暴涨阶段,各家银行发行的此类理财产品预期收益率也大幅提升,6月流动性紧张缓解后,7月理财产品收益率全面大幅下滑。不过,7月下半月银行间市场资金收益率整体还是小幅上升,理财产品收益率下滑后,整体中枢仍高于6月流动性危机前的水平。

  申银万国分析师屈庆认为,7月经济数据扭转了市场对经济的悲观预期,导致资金长期收益率上行,央行公开市场操作“放短锁长”,收益率曲线可能继续陡峭化。预计8月维持平稳,9月受季末效应影响,收益率可能再次大幅上行。

  理财产品变革将近

  近期热议的利率市场化也将对理财产品带来较大的影响。目前央行已全面放开金融机构贷款利率管制,距离利率完成市场化只剩下“放开存款利率”这最后一步。待存款利率放开之后,存款利率的上浮会削弱银行稳健型理财产品的市场吸引力,传统的“保本、类存款”理财产品将受到最大的冲击,其市场份额可能会逐渐萎缩。

  研究员曾韵佼预计,为了提高理财产品的市场竞争力,未来组合投资类产品会进一步增多。未来通过嵌入衍生合约实现风险充分披露和转移的结构化产品,以及投资于资产证券化等创新投资标的的理财产品,将成为银行理财的发展方向。

  曾韵佼表示,从投资运作模式看,银行理财产品基金化将成为趋势。对投资者而言,基金化产品的净值收益分配方式更加透明,有利于其及时了解产品运行情况;同时,产品的投资期限可由投资者自主决定,也能满足多样化的流动性需求。预计基金化理财产品将逐渐取代“资金池”,成为今后银行理财产品的主流运作模式。

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