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只赚指数难赚钱 个股继续分道扬镳

  • 来源:多盈金融
  • 2015-04-18
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    本周,A股市场好不热闹,IPO扩容、期指新品种上市、经济数据公布等消息干扰市场神经,市场情绪波动较大。大盘在大震荡中盘升,市场显示情绪不稳,个股出现踩踏事件。最终,大盘全周以上涨6.27%收盘,两市总成交量较前一周增加约22.2%,周成交量创历史新高。市场“围城”效应继续发酵,场外资金抄底蓝筹,场内资金加快调仓步伐。

  上证50与中证500股指期货本周激情登场,不但弥补了沪深300期指品种单一化的不足,也为市场提供了避险与套利的工具,而其首个交易日的表现,更为市场后市投资指明了方向。我们注意到,上证50期指四个合约当日升水从100—135个点,可谓周期愈长涨幅愈大,且升水越多;中证500期指四个合约当日贴水从204—283个点,可谓周期愈长跌幅愈大,且贴水越多。这代表着大盘蓝筹与中小板成长股冰火两重天的表现,预示着后市各自所走上的征途不同。

  目前,沪深300PE仅25倍,中小板、创业板PE却分别高达59、93倍,估值决定空间,结构决定方向,即便整体A股市场牛市征途不断延续,在4000点上方,牛市的下半程,不同板块的趋势已各不相同。板块内的个股开始分化,有的仅在底部,有的还在半山腰,但有的已构筑历史顶部。分化将是后市的主要盘面特征。上证50与中证500股指期货的不同表现告诉我们,价值投资时代来临,投机时代渐行渐远。

  近期,“两车”表现强劲,吸引市场目光,其并不畏惧市值与国际巨头相比较,再度吹响国企改革、“一带一路”主题投资“冲锋号”,资金追逐“中”字头、“国”字号。从中粮系、国投系,到铁路建设、白酒板块,再到海洋运输、海洋工程,围绕着国企改革、“一带一路”两条主线,热点可谓此起彼伏、目不暇接,集聚了市场人气,吸引了场外资金,推动着场内资金快速调仓。“5·30”后的情景重新再现,后市相关主题投资还会一浪高过一浪。可推导的盘面演化逻辑是:价值重新再发现,结构性主题投资向纵深发展,个股继续分道扬镳,大盘每一次回调,市场都可能发生踩踏事件,只赚指数难赚钱。

  预期与现实差异,投资与投机博弈,贪婪与恐惧交织,主题与题材分化,大盘在4250点上方震荡还会加大。

  我们的投资观点不变:行情基础在哪里,赚钱效应一定在哪里。从技术上看,我们认为,大盘技术型调整压力大,盘中震荡还会有增无减,下周大盘先抑后扬概率大,周线有望实现“七连阳”走势,但阶段性顶部也在构筑中。

  操作上,资金安全性放在第一位,中线坚持国企改革、“一带一路”主题投资不动摇,近期择股坚持价值投资,能够实现“先防御,后反击”,逢低继续关注金融、地产、资源及低PE、低PB的一二线蓝筹股;不为高估值题材股盘中波动所迷惑,坚决逢高减持股价严重透支未来高估值股。

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  • 第94133期

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