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调仓进行时 重点关注主板市场

  • 来源:多盈金融
  • 2015-04-18
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  截至4月16日,481只混合基金近一个月算术平均净值增长率为12.95%,同期沪深300上涨18.21%,上证指数上涨18.40%,中小盘上涨15.94%,创业板上涨13.95%,混合型基金整体大幅跑输沪深300。主板市场王者归来,个股行情百花齐放,市场赚钱效应明显提升。

  近一个月A股涨势喜人,出现大小盘股普涨格局,形成本轮3400点至4200点的主升浪走势,主要原因是政策面与技术面共振。首先是政策面上,管理层对于股市上涨的支持是行情延续的核心动力,股市上涨有利于稳定短期经济下滑,刺激消费,缓解企业资金问题。同时,目前主板市场市盈率水平明显低于2007年高点水平,主板市场估值仍有上升空间。其次是技术形态上形成共振,股指于3400点突破2009年来的历史高点后,上方空间完全被打开。短期看,第一目标位仍未达到,后市主板上升空间仍较大。但经过连续上涨,4300点至4500点压力较大,不过,短期震荡无碍主板上升趋势。

  近一个月,申万一级行业分类指数普遍上涨,之前表现较弱的板块出现补涨行情,其中建筑装饰上涨37%,机械设备上涨34.82%。房地产个股由于政策利好整个板块上涨24.89%。不过,由于目前板块轮动较快,前期表现较弱的板块一般均存在补涨机会。在机械、电气等个股补涨后,投资者可以把注意力转移到银行、券商、保险等主板。目前指数处于4200点附近,如果有攻击5000点的机会,主板金融板块必然是主要推动力。

  481只开放式混合型基金近一个月算术平均净值增长率为12.95%,表现出色,更有多只个股基金涨幅超20%。近一个月单位净值增长率排名第一的为大成灵活配置,升幅为37.42%。第二名的为易方达新兴成长,升幅30.08%。第三名为华富智慧城市,升幅达29.71%。虽上月主板市场平均涨幅高于中小板,但个股行情较为活跃,部分中小盘个股涨幅惊人,故涨幅榜前列的基金仍以平衡性、灵活配置的基金为主。

  3月中国经济数据十分疲弱,3月出口同比增速大幅下滑15%,大幅低于市场预期。一季度进口同比跌幅创2009年下半年来新低至-17.6%。同时,GDP环比增速明显放缓,通缩风险显现,第一季度GDP同比增速放缓至7%,创2008年四季度以来新低。经济疲软一方面来自于投资增长乏力,另一方面则是内需仍然不足。在经济下滑背景下,继续放松货币政策,大幅稳增长比较确定。在政策利好背景下,股市持续上涨仍是大概率事件。

  4月中旬以后,投资者操作上与之前要有所转变。重点关注主板市场,也需注意中小板尤其是创业板的短期风险。主要有以下两方面原因:一方面主板市场走势稳健,尤其是成交量一直保持较高水平,指数一直处于5日均线上方,但创业板指数量能有萎缩迹象,指数在4月15日大跌后反弹无力,说明主力已进入调仓换股阶段;另一方面,中小板指今年以来涨幅惊人,很大程度上透支了短期涨幅,平均市盈率已接近100倍水平,短期风险偏高,但沪深300指数仍走势稳定,市盈率水平远远低于2007年水平,后续仍有补涨机会。

  基于对未来的预判给予投资者几个策略参考。首先,可以考虑指数型基金包括沪深300、上证50指数基金,行业方面,投资也可以分散投资金融类股票基金、地产、建筑,均是比较好的标的。另外,上证50期货和中证500期货上市,投资者可以选择做多上证50期货做空中证500期货的套利机会,但因期货风险较大,要控制好止损。个股方面,投资者也可以直接购买银行、保险个股,均会取得较好收益。风险方面,投资者需注意:首先,本月可能再次出现二八分化、跷跷板行情,主板上涨,个股下跌,选股难度加大;其次,主板进入上涨第二阶段,指数波动率有望加大,投资者需注意大幅波动风险;第三,4300点至4500点作为指数重要阻力位,投资者需警惕波动风险。

  前几个月推荐的偏股型基金表现稳健,光大动态优选升16.66%、东方增长中小盘涨15.63%、华商动态阿尔法升15.31%。策略上,建议投资者增加蓝筹股配置,比如中海蓝筹配置、中银价值精选、华商大盘量化精选等,均是较好的标的。

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