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129公司扎堆员工持股计划 40公司借资管杠杆融资扩3倍

  • 来源:多盈金融
  • 2015-04-20
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    据统计,129家公司在发布员工持股计划草案当天,股价出现涨停的有18家公司。草案发布至今股价涨幅超过100%的有16家公司,其中蓝盾股份、恒顺众昇、迪安诊断涨幅超过200%。

    自去年6月证监会对员工持股的开闸,A股上市公司纷纷试水员工持股计划。

    据理财周报研究调查实验室统计,自去年6月以来,A股市场已有约129家上市公司发布员工持股计划或类似方案,其中,电子、机械设备、计算机行业最为积极,均有超过10家上市发布员工持股方案。而招商银行[-2.60% 资金 研报]员工持股方案的推出则为国资背景商业银行的混合所有制改革指明道路。

    实际上,由于上市公司所有权及经营权分离,员工持股计划能更好调动员工积极性,并为公司保留业绩或技术骨干,因此在多数方案中,员工持股计划的参与对象瞄准的便是公司这些业绩或技术骨干,甚至特别将公司重点业务的员工也纳入员工持股计划中。

    据理财周报研究调查实验室不完全统计,目前129家发布员工持股计划的上市公司,员工共计出资约302亿元,加上杠杆融资共计374亿元将增持这些公司股票。不少上市公司控股股东也对员工持股计划提过融资资金,甚至提供无息借款和无偿赠送股票。

    众所周知,员工持股计划属于利好上市公司的因素,而且推出员工持股计划的公司股价也得到市场关注,股价都有不错的涨幅。据统计,在41家完成员工持股计划(含首期计划)购买的上市公司中,员工持股计划增持股份浮盈超过5000万的达到20家。

    129家公司火速推员工持股计划

    去年6月20日,中国证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》(以下简称《指导意见》),在上市公司中开展员工持股计划试点。《指导意见》的发布为上市公司员工持股打开了政策的大门,并为下一步的混合所有制改革铺路。

    《指导意见》明确,上市公司可以根据员工意愿实施员工持股计划,通过合法方式使员工获得本公司股票并长期持有,股份权益按约定分配给员工。实施员工持股计划,相关资金可以来自员工薪酬或以其他合法方式筹集,所需本公司股票可以来自上市公司回购、直接从二级市场购买、认购非公开发行股票、公司股东自愿赠与等合法方式。

    此外,《指导意见》还就员工持股计划的实施程序、管理模式、信息披露及内幕交易防控等问题作出规定。

    据理财周报统计,自证监会发布《指导意见》以来,A股市场已有超过129家上市公司发布员工持股计划或类似方案,而今年年初以来的数量已达到60家,基本与2014年下半年持平。员工持股计划正在A股上市公司中稳步推进。

    从行业来看,电子、机械设备、计算机行业发布员工持股计划的上市公司分别达到14家、14家和13家,排在申万一级行业前三位。此外,通信、医药生物、化工、轻工制造等行业上市公司也颇为积极推出员工持股计划。

    银行板块中,民生银行与招商银行已先后推出员工持股计划,而招商银行则是首家推出员工持股计划的国资背景商业银行。

    去年11月7日,民生银行发布董事会决议,拟通过A股定增的方式实施员工持股计划,面向核心员工发行不超过14亿股,发行价格5.68元/股,募集资金不超过80亿元,锁定期3年。

    4月10日晚间,招商银行公告,拟以13.80元/股非公开发行不超过43478.26万股,募集资金不超过60亿元,向不超8500名员工推出员工持股计划,募集资金扣除发行费用后全部用于补充招行核心一级资本。

    公告显示,持股计划的参加对象为对招行整体业绩和中长期发展具有重要作用的核心骨干人员,包含公司董事、监事、高级管理人员、中层干部、骨干员工,以及下属全资子公司的高级管理人员等,参加对象的人数不超过8500人。

    此外,招行还表示,本持股计划为该公司2015年度第一期员工持股计划,原则上未来两年每年推出一期员工持股计划,分别为第二期员工持股计划和第三期员工持股计划。三期员工持股计划资金总额合计不超过100亿元。

    中金公司认为,平安银行由于是非国有控股金融企业,且董事长在业绩发布会上宣称“在积极推进核心人员持股计划”,预计员工持股会较快落地。除平安外,市场对中行、交行、兴业等的员工持股计划也有预期,但短期受制于财政部办法尚未出台。

    而房企龙头万科的事业合伙人制度的推进同样引起市场的关注。

    增持资金约374亿,来源五花八门

    据理财周报统计,129家上市公司员工持股计划募集资金合计约302亿元,有40家公司的员工持股计划通过管理机构的资管产品进行杠杆融资,合计以36.09亿元撬动107.6亿元。也就是说,合计有约373.6亿元资金增持这129家公司。

    其中,通过管理机构杠杆融资倍数最高的是欧菲光[-0.18% 资金 研报]的第一期员工持股计划,达29倍。其以500元资金认 购财通基金管理公司设立的欧菲投资1号资产管理计划的一般级份额,该资管计划规模上限为1.5亿元,按照20:9:1的比例设立优先级份额、中间级份额和一般级份额,公司控股股东深圳市欧菲控股投资公司为优先级份额的权益提供担保,公司股东乌鲁木齐恒泰安股权投资合伙企业(有限合伙)全额认购中间级份额。截至2014年11月15日,欧菲1号通过二级市场购买欧菲光股票624.62万股,购买金额1.41亿元,截至4月15日,该部分股份的市值为1.7亿元。

    此外,还有实益达[0.00% 资金 研报]、利欧股份[0.00% 资金 研报]、翰宇药业[0.37% 资金 研报]、中安消的杠杆倍数都比较高,分别为24倍、8倍、7.5倍、5倍。

    据梳理,多数上市公司员工持股计划的参与对象为公司董事、监事、高级管理人员、公司及下属子公司的正式员工。

    而也有一些上市公司的员工持股计划对参与对象的工作年限、职位职务等条件做出一定要求。其中,特锐德、大北农、南洋电子对员工持股计划参与对象分别要求在上市公司任职满1年、2年和3年。

    另外,员工持股计划也是上市公司激励并保留业务或技术骨干的一个举措。

    安居宝员工持股计划参与对象除了公司其他中层管理人员、核心骨干、公司高级管理人员外,还包括公司在职的隶属大数据平台建设的员工。实益达负责参与公司产业互联网平台建设的相关工作的员工也可参与员工持股计划,而美亚光电的参与对象则按照“向销售研发部门倾斜”的原则。

    而上海家化的员工持股计划则与公司绩效考核制度挂钩,再参与计划上年度考核结果为良好及以上的人员,方具有获得授予本计划项下权益的资格。而持股计划锁定期内的考核结果依旧决定参与人员的股票归属。

    此外,上市公司员工持股计划的资金来源也有所不同。多数公司的资金来源于持股计划持有人的合法薪酬、自筹资金。不过,也有不少上市公司控股股东或其他机构为员工提供了借款支持。

    朗姿股份员工持股计划显示,员工增持股份的资金来源为员工自筹资金和控股股东的无息借款。龙净环保、东旭光电、獐子岛、御银股份、联化科技[、齐心集团等数十家上市公司的控股股东也对员工持股提供了借款支持。前述安居宝、和佳股份的控股股东甚至为限售期满后,增持员工退出可能出现的亏损承担风险。

    而海普瑞、美盈森的员工增持公司股份的资金包括分别向国联证券、中金公司的融资所得。

    不得不说的是,公司净利润提取的奖励基金也是员工增持的资金的来源之一。龙净环保公告显示,公司拟从上一年度净利润中提取10%资金作为员工持股激励基金,用于购买公司股票。

    而员工持股计划增持股票来源则主要有:二级市场购买、定向受让股东股份、认购公司非公开增发股份。此外欧菲光、大北农、二六五网、大富科技、精伦电子等上市控股股东还将无偿赠与员工部分股票。

    员工持股计划呈现方式多多

    目前,上市公司员工持股计划常用的方式为,上市公司委托机构或自行成立资产管理计划,由资产管理计划增持上市公司股票。

    不过也有一些方案选择不同的持股方式,如万科的事业合伙人制度,还有一个上市公司股东以个人名义增持股份等。

    去年5月29日,万科公告,代表公司1320名事业合伙人的深圳盈安财务顾问企业通过证券公司的集合资产管理计划,于5月28日通购入公司A股股份3583.92万股,占公司总股本的0.33%。购买均价为8.38元/股,共使用约3亿元资金。万科选择的方式为由公司员工成立合伙企业增持股份。

    据介绍,万科事业合伙人均已签署《授权委托与承诺书》,将其在经济利润奖金集体奖金账户中的全部权益,委托给盈安合伙的一般合伙人进行投资管理,包括引入融资杠杆进行投资。

    随后,万科事业合伙人连续发布十份《事业合伙人继续购买公司A股股票的公告》,截至1月27日,集合计划共持有万科A股股份49427.78股,占总股本的4.48%,购买均价为13.26元/股,共使用4.52亿元资金。

    此外,还有上市公司员工个人直接增持上市公司股份,而资金来源于上市公司控股股东。9月15日,安居宝公告称,公司实际控制人为部分骨干员工融资增持公司股票。

    公告显示,2014年7月31日至2014年9月15日期间,公司高管及其他骨干员工合计33人累计增持公司股301.28万股,占公司总股本0.82%。增持动用资金合计4324万元,增持均价14.35 元/股。而本次增持两年限售期满后,增持员工退出时出现亏损,由张波承担。

    12月8日,和佳股份发布类似员工持股计划,公司高管及其他骨干员工合计18人累计增持公司股份232.96万股,占公司总股本0.41%。增持动用资金同样来自公司实际控制人郝镇熙融资资金,合计4993.44万元,增持均价21.46元/股。而郝镇熙同样为一年限售期满后,增持员工退出可能出现的亏损承担风险。

    不过,恒生电子今年2月发布的员工持股计划则迥异于A股其他公司。

    2月13日,恒生电子公告, 拟推行员工投资“创新业务子公司”的持股计划, 按照方案,恒生电子将与全资子公司云晖投资、公司员工共同成立多家有限合伙企业,作为“创新业务子公司”的投资主体平台公司。

    此外,公司还将组建云夏投资,作为资本市场业务线员工持股投资主体平台公司;成立云银投资,作为公司银行业务线员工投资“创新业务子公司”的投资主体平台公司。

    而恒生电子还与云汉投资、云银投资共同投资成立恒生云融网络,并将其注册资金扩充至6000万元。对于恒生云融网络的定位,公司称其将主要面向银行市场提供各类云计算的金融IT服务。

    在此次员工持股计划中,恒生电子还设置了一个全新概念——“股份增值权”。公司介绍,“股份增值权”是指恒生电子以自己的名义以现金的方式对员工持股计划进行投资,持有持股计划的份额,同时恒生电子将其持有的上述份额在未来的投资收益权一次性或分期授予员工,由员工在未来享有基于上述份额基础上的股份增值;除增值权权利以外的投票权权利仍归恒生电子所有。

    另外,恒生电子还承诺, 如子公司满足独立上市的条件,在符合国家法律法规及履行相应审批程序后,优先考虑及支持子公司独立上市,实现公司与员工的双赢。

    三安光电持股计划浮盈3.95亿

    众所周知,员工持股计划属于利好上市公司的因素,而且推出员工持股计划的公司股价也得到市场关注,股价都有不错的涨幅。

    据统计,129家公司在发布员工持股计划草案当天,股价出现涨停的有18家公司,分别为苏宁环球、安利股份、洲明科技、汉威电子、信质电机、东方电热等等。草案发布至今股价涨幅超过100%的有蓝盾股份、恒顺众昇、迪安诊断、雪迪龙、新海宜、康芝药业、美克家居等16家公司,其中蓝盾股份、恒顺众昇、迪安诊断涨幅超过200%。

    截至4月16日,前述129家公司中已有41家公司完成员工持股计划(含首期计划),合计增持资金约62.13亿元,其中员工持股计划出资31.27亿元。由于上市公司非公开发行股份流程比较长,已完成的41家的员工持股计划的股票大部分是通过二级市场购买所得。

    41家完成员工持股计划的上市公司中,自上市公司发布计划方案至今,仅有一家上市公司股票股价出现下滑,其余40家上市公司均出现了不同程度的上涨。其中,股价涨幅超过50%的达到26家,新海宜、美盈森、二六五网、美克家居等4家公司的股价实现翻倍。由于股价上涨,这些公司的员工持股计划都出现浮盈。

    据计算,这41家公司的员工持股计划增持股份浮盈合计30.62亿元,其中浮盈超过5000万的达到20家,其中三安光电、苏宁云商、阳光城、新海宜等13家公司的员工持股计划增持股份浮盈超过1亿,三安光电、苏宁云商分别浮盈达到3.95亿元和2.29亿元。

    不过,从员工持股计划方案来看,所有方案都对员工持股计划增持股份设定了锁定期。锁定期从12个月到36个月不等。

    另外,也有方案对增持股份解禁设定利润考核标准。慈星股份方案显示,员工持股计划设三个锁定期,12个月后解禁30%,24个月后解禁30%,36个月后解禁40%。而收益分配考核基准以未来三年业绩增长为目标,2015年-2017年净利润需不低于1.5亿元、2.5亿元和3.5亿元。

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