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银行理财也搭股市顺风车 货比三家很必要

  • 来源:多盈金融
  • 2015-04-20
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  A股、港股涨势可观,基金、信托、券商集合理财等各路资金纷纷涌入股市,但银行理财却被拒之门外,2009年银监会下发的《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》,明确禁止银行理财产品投资二级市场股票,银行理财产品真的只能眼睁睁看着红火的股市干着急吗?

  答案当然不是。银率网分析师殷燕敏表示,银行投资者通过理财产品仍可到达股市。“本轮牛市以来,银行理财通过信托、券商、基金子公司等发行的产品,参与伞型配资、定增、或以购买二级市场为投资对象的专户理财,这些都是非结构性银行理财产品绕道进入股市的方式。”殷燕敏说。

  此外,投资者还可买入挂钩指数、指数衍生品、港股的结构性理财产品,据银率网统计,4月份以来,挂钩股票指数的结构性银行理财产品的数量就达78款,超过去年同期水平。

  净值型产品借信托入市

  净值型银行理财产品是目前绕道入市的主力军。

  由于去通道业务监管逐渐严格,以及银行理财产品转型需求加剧,类公募基金的净值型银行理财产品应运而生,这类产品定时公布收益、定期开放申购赎回,非保本浮动收益,很多产品设有存续期。因为股市的火热,这类新发产品近期加大了投资权益类产品的力度,以期分享到股市红利。

  以工行近期刚发行结束的“2015年第12期个人客户尊享系列封闭净值型人民币理财产品”为例,这是针对高净值客户发行的产品,预期年化收益为5.5%。该产品可投资高流动性资产、债权类资产、权益类资产、其他资产或投资组合,其中权益类资产设定的投资比例区间相对较高,结构化证券投资信托计划优先份额、股票收益权类信托、股权类信托的投资比例区间为0~50%,新股及可分离债申购、可转换债申购、定向增发、股票及股票型证券投资基金的投资比例区间为0~30%。

  由此可以看出,该净值类产品可通过投资股票收益权信托间接入市,“这款产品风险适中,适合平衡型、成长型、进取型的有投资经验的客户。”北京国贸附近工行某支行一位理财经理向记者表示。但目前预期年化收益率较低,在目前的市场环境下,对投资者吸引力不大。

  挂钩股票股指结构性产品:

  结构复杂需细察

  普通客户想投资能直接表明挂钩股市的银行理财产品,目前一大选择是结构性银行理财产品。

  结构性银行理财产品是银行理财产品当中设计比较复杂的一种产品,其通常挂钩一种标的,如股票、原油、贵金属等,对未来走势设定一系列条件,不同的条件将获得不同的收益,大部分产品都存在对赌条款。

  具体到和股指或股票相关的产品上,主要有挂钩股票的结构性理财产品和挂钩股指的结构性理财产品,因为监管规定银行理财产品不得投资A股,所以挂钩股票的结构性产品是指挂钩外围市场的股票,其中以挂钩港股为主。

  结构性产品通常比较复杂,要想了解自己可能获得的收益情况,投资者要搞清楚该产品挂钩标的是什么,实际收益计算公式是什么。理解挂钩标的倒不难,但理解实际收益计算公式相对复杂。首先投资者要搞清楚“触发事件”、“触发事件的观察日”和“触发水平”等几个概念。简单地理解,触发事件就是设定的一个条件,当在特定日期(即触发事件观察日)观察标的达到了某个条件(即触发水平),触发事件即为发生,一旦发生,产品即可提前结束。至于触发何种事件得到哪些收益,则要看合同的详细条款。

  以平安银行(000001)刚发行结束的“财富结构类(100%保本挂钩股票)资产管理类2015年132期人民币理财产品”为例,该产品挂钩港股,投资期限为366天,该产品为保本浮动收益型产品,风险程度较低,适合厌恶风险又想追求一些收益的投资者。预期年化收益率区间为0.5%~8%。

  该产品与三只港股股票表现挂钩,分别是中国联通(600050)、中国电信和腾讯控股。其触发事件观察日为每个季度的14日,触发水平是每个季度设定了不同的百分比。触发事件为如果在任意一个触发事件观察日,挂钩股票的收盘价格大于或等于该股票的起始价格*触发水平,就意味着触发事件发生,产品可以提前结束,如果到期任何都未达到触发事件,那就只能拿到最低收益。简单来讲,就是在每季度的14日,观察这三只挂钩股票的期间涨幅,若涨幅超过原定的比例,则产品可提前结束,到期前均未超过,则投资者仅能拿到最低收益。

  达到触发事件的时间越长,则获得的实际收益越高。比如第一季度设定的触发水平为100%,如果在第一个季度的观察日,三只股票的收盘价格均大于等于起始价格*100%,那么实际获得收益为8%*产品实际存续天数/366,大约能获得2%的年化收益。最好的情况是在最后3个观察日达到了触发条件,相当于产品自然到期,则能获得8%的年化收益。

  由此可以看出,挂钩股票的结构性理财产品考验的是投资者对个股的掌握熟悉程度。

  挂钩股指的结构性产品

  需看清收益计算方式

  殷艳敏表示,如果是挂钩股指的结构性银行理财产品,投资者一定要看清,产品的收益计算方式是如何的,产品是看涨还是看跌,还是一个特定区间内的涨跌。并非沪深300指数上涨,你购买一个看涨的挂钩沪深300指数的结构性理财产品就一定能获得最高的预期收益率,有时候,产品会设计到一些上限阀值后下限阀值,或者产品本身的收益方式就是区间累积的。所以,投资者在购买前要注意产品的收益计算方式,结合当下的股票市场指数的走势判断,再做决策。

  有的银行在推挂钩股指的结构性产品时,会同时推出看涨或看跌的产品,给不同投资者以选择。

  以农行为例,农行近期推出的挂钩股指结构性产品,基本是看涨和看跌两种产品同时推出,以农行“金钥匙如意组合2015年第30期看涨沪深300指数人民币理财产品”为例,该产品存续期91天,挂钩标的为沪深300指数,该产品属于低风险产品,因该产品设计为本金100%投资于货币市场、同业存款、债券等低风险投资工具,收益部分才与沪深300指数挂钩获得浮动收益,其预期收益区间为1%~8.4%。

  和前述例子相比,农行这款产品设计要简单得多,该产品也有观察日、触发事件,不过因为该产品存续期相对较短,所以观察日只有一天,即产品到期日的前一个交易日。

  其触发事件也比较简单,观察日沪深300指数收盘价大于产品成立时水平,则获得8.4%的年化收益,如果小于成立时水平,则获得1%的年化收益。该行同时推出的“金钥匙.如意组合”2015年第30期看跌沪深300指数人民币理财产品,除了触发事件和看涨产品相反外,其余条款都一致。

  事实上,可以说农行的挂钩股指结构化理财产品是挂钩股指结构化理财产品中设计最简单的,投资者一定要在看懂、深刻理解条款的基础上选择产品,力求对可能存在的风险及收益“门儿清”。

  TIPS:

  不是所有结构性产品都保本

  事实上现在很多银行都将结构性理财产品设定为保本,但投资者要注意,不是所有结构性理财产品都保本,投资者在购买前,首先要先明确产品是否存在保本条款。

  结构化产品向来被视为复杂难懂,但从前述两个案例分析来看,不是所有的结构化理财产品都难以理解,收益难以实现,像农行的两款与看涨和看跌挂钩的指数产品,如果对股市有一定研究,实现最高收益的可能性还是很大的,再退一步,即便不了解股市,如果同时买了两款产品,那么就能保证一款产品获得最低收益,一款产品获得最高收益,取得对冲效果。

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