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额度取消前夜 QFII布局A股却突然减速

  • 来源:多盈金融
  • 2015-04-20
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    就在A股市场节节攀升之际,合格境外机构投资者(QFII)却在额度取消的前夜,放缓了布局A股市场的脚步。数据显示,3月份QFII新开户数降至12个,环比2月份的20个下降40%,同比下降45%,创下2014年7月以来新低。

  与此同时,随着上市公司一季报的披露,QFII的投资布仓也逐渐显现,与2014年时的布局相比,QFII的投资思路有了明显的变化,这其中也许正折射了外资对当前A股暴涨后的最新判断。

  额度取消前夜,QFII入场脚步却减缓

  自今年3月26日,富达基金(香港)有限公司突破10亿美元的QFII额度限制,获得2亿美元的QFII投资额度之后,市场普遍预测,QFII额度限制放开已是大势所趋。

  此前,央行行长周小川就曾表示,2015年是“十二五”最后一年,将通过各方面改革实现人民币资本项目可兑换。国家外汇管理局综合司司长王允贵也在近日表示,人民币可兑换路程上只剩下“最后一公里”。

  日前,外汇局就曾发布通知,自6月1日起,对外商投资企业外汇资本金实行意愿结汇管理,外商可自由选择资本金结汇时机,这也意味着直接投资项下可兑换程度进一步扩大。

  显然,QFII将在人民币可兑换改革的路上实现全面取消限制,而这将有极大的希望在2015年年内实现,可以说QFII已经站在了全面取消额度的前夜。

  而受2014年下半年以来,A股牛市红火的影响,QFII额度受境外资本追捧不断。自《2014年中国国际收支报告》的数据显示,2014年QFII和RQFII两者合计净流入253亿美元,较上年增长51%。同样在今年3月份,来自外汇局的数据显示,QFII额度和RQFII新增投资额度分别达到45.78亿美元和183亿元人民币。

  但是,在境外资本追捧QFII的同时,QFII在A股市场的投资脚步却变得谨慎。3月份,QFII新开户数降至12个,环比2月份的20个下降40%,同比下降45%,创下2014年7月以来新低。新增开户数的大幅下降,与QFII资金的上涨对比,显得是如此矛盾。

  对QFII而言,是什么原因让他们面对A股时变得如此举棋不定的呢?也许从当前QFII对A股的布局中一窥端倪。

  QFII一季度布局转变,警惕股市高估值

  截至4月16日,A股市场共有77家公司披露了2015年一季报。其中,9家上市公司的前十大流通股股东名单中出现了QFII的身影。华帝股份、钢研高纳、一心堂、中来股份等4家中小板和创业板上市公司,为QFII新进投资品种,持有数量分别为286.57万股、174.01万股、83.96万股和11.10万股,增持资金达1.50亿元。

  而根据A股上市公司披露的2014年年报显示,QFII出现在了155只个股十大流通股股东之中,其主要分布在银行、交通运输、食品饮料、传媒、采掘等五大行业。其中,银行股明显是QFII的最爱,其持有的中国银行达到19190.93万股。

  而到了2015年一季度其新进持股却转向了中小板和创业板,其投资风向的转变,与当前A股市场的风格转向变化不无关系。显然,自春节之后这一个多月以来A股市场的连续暴涨,也让QFII对A股市场的投资风险产生了警惕。

  齐鲁资管全球投资与资产配置部总经理、“QFII一姐”陆培丽在面对媒体时明确表示,当下外资对中国股市高估值十分警惕,投资热情并不如去年10月份那么高涨。

  业内人士称,QFII一般投资绩优股,重视上市公司分红,关注企业长期发展。因而,其投资多注重中长线。而当前,A股估值明显出现了暴涨,尤其是创业板估值飙升十分明显。截至4月9日的数据显示,创业板市盈率超过100倍的股票有209只,超过50倍的有377只。

  如此高估值下,已经让QFII的投资变得谨慎许多。不过,随着国内资本市场对国际资本投资的限制逐步放开,同时在A股牛市效应的吸引下,QFII却不会放下进入A股市场步伐,只是其投资风向将发生明显的转变。

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