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三个方向再造信托业竞争力

  • 来源:多盈金融
  • 2015-04-20
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  信托行业管理资产规模已有14~15万亿元,从角色扮演来看,信托业务可以简单地分为通道类业务和主动管理类业务。前一类业务,信托公司不需要找项目和资金,或者基本不发挥对基础资产收益的主动管理职能,主要靠牌照赚钱;后一类业务,信托公司需要自己找项目、做产品、募集资金,比如发行集合信托产品然后贷款给地产商或地方政府,这需要勤勉尽责地履行对基础资产收益的主动管理义务。

  从业务形态来看,信托业务又可分为私募投行、另类资管和财富管理业务。私募投行主要是融资贷款业务,面向房地产和地方政府,资金非公开募集,包括单一和集合,有通道类也有主动管理类,这是信托公司过去最主要的业务;另类资管是在特定领域和行业的资产管理业务,比如地产股权投资,也可以把阳光私募勉强包括在内,它不具备主动管理特征;财富管理以集合信托产品直销为开端,是为高净值客户提供综合理财服务的一项业务,尚处在发展的初级阶段。

  在连续五六年迅猛增长之后,2014年信托行业的增速出现拐点,2015年延续增速下降趋势,主要原因是融资贷款类的私募投行业务模式难以为继,无论是通道类还是非通道类都在下滑。从监管层到业内,都在呼吁信托回归本源,即“受人之托,代人理财”,去通道而取主动管理。现在看来,过去有积累的信托公司,无论是在财富管理还是在股权投资方面,会有比较好的转型基础。过去主要做通道业务的,或者主要做融资贷款类私募投行业务的公司,将面临很大挑战,业务模式难以持续。

  信托行业竞争力再造有三大方向。

  第一,财富管理。随着中国高净值人群的快速扩张,金融产品日益丰富,财富管理市场非常巨大,而且现阶段集中度很低,信托公司应该在这一领域果断布局,大力发展。受益于过去几年高收益信托产品的热销,信托公司积累了大量高净值客户,建立了一定规模的理财师队伍,这是很好的发展基础。发展财富管理业务,一是要以客户为中心,构建多元化开放式的产品平台;二要有强大专业的理财师队伍,团队的建设和发展需要投入和耐心,这是一项滚雪球式的业务。

  第二,投资基金。信托公司发展浮动收益型投资基金是大势所趋。过去大多数信托公司在这方面缺乏储备,进入这一领域将面临激烈的竞争,要么是与证券公司、基金公司的竞争,要么是与PE、VC机构的竞争。

  第三,平台服务。不是传统的通道业务,而是需要集合越来越高的投资研究、信息管理和运营支持等综合服务能力。如果坚持专注发展,应该可以成为大资管产业链条上比较有价值的一环。

  过去信托公司靠牌照赚了上一个经济周期的钱,随着大资管时代来临,是需要拿出勇气和决心找好定位、回归核心能力打造的时候了。

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