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巴菲特毒害了中国公募基金管理人

  • 来源:多盈金融
  • 2015-04-20
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  随着资本市场市值增加,大资管时代也会持续,剩下的是我们的能力问题,这是所有从业机构必须面对和思考的问题。

  投资有三个要素,第一是选择好的商业模式,第二是选择好的管理团队,第三是判断好的价格。我认为巴菲特的故事毒害了中国一代公募基金管理人,因为巴菲特讲长期投资,但我认为高流动性的股票市场不能长期投资。巴菲特提出的价值投资、护城河、本金安全等等是投资的本质,我完全认同,但是长期投资只是一种投资方法,投资方法会因为资金的期限不同而不同。比如,巴菲特是大量公司的董事及董事长,是内幕人,一个公司投五年时间是正常的。

  股票投资在上述三个要素中第一关注的是价格,有一部分人不知道公司商业模式是什么、公司管理人是谁,但是股票低买高卖就能挣钱。基金经理做长线投资两三年就可以了,其他投资半年左右就算比较长,因为你的投资人是波动的,投资人讲究流动性。

  关于新三板市场,我重点强调两点:第一,个人判断未来10年中国最伟大的企业,大概率出现在新三板,因为它是天生的注册制;第二,今天的新三板挂牌公司,回头看80%中庸,所以投资一定要认准,尤其是新三板流动性大幅低于A股,考虑投资的时候一定要考虑退出问题。

  现在流行的互联网思维,我的理解是整合、合作。所谓大资管,大了之后就一定要多角度切入,不会的就跟别人合作,最后落到产品上,产品是公司最重要的核心竞争力和抓手。

  总之,今天资本市场体量足够大,从业机构必须时刻保持清醒的认识,不断识别市场上新的东西,在这个过程中不断整合与合作,否则今后我们都没有竞争力。这是我们的挑战,也是我们的机会。

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  • 第94133期

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