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两融新规+降准“驭牛” 新发大基金低仓做多

  • 来源:多盈金融
  • 2015-04-21
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  “有一种多空搏杀不用开市,有一种剧烈调整周末完成。”

  4月20日,经历了一个无比精彩的周末,A股周一表现同样精彩。在多空力量剧烈搏杀之后,上证指数收报于4217.08,下跌1.64%,创业板指数收报于2424.85,下跌1.59%。

  上证指数4000点之上,A股投资的操作难度逐渐增加,尤其是对于新发基金而言。而不论是公募基金,或者是私募基金,在本轮行情的带动下,其规模增长速度明显。

  21世纪经济报道记者采访发现,上证指数4000点以上的市场中,低仓位起步,以较低仓位先做出一定收益作为安全垫,是不少较大规模基金产品选择的策略。不过鉴于市场目前仍处于强势阶段,诸多规模不大的新基金产品则选择顺势而为迅速建仓。

  周末博弈余波

  上周五下午,证监会例行新闻发布会上强调七方面规范两融业务,完善做空机制,引起投资者剧烈反应。周六,证监会新闻发言人称规范两融业务非打压股市,市场不宜过度解读,市场情绪稍微缓和。周日晚间,央行宣布年内第二次降准,且力度较大,又让市场颇为兴奋。

  周一市场复制了周末的剧烈博弈,且创下了天量成交。截至收盘,沪市成交达1.1476万亿,创出历史新高;深市成交6550亿,两市成交金额合计达1.8026万亿。

  4月20日,融通动力先锋基金经理杨博琳对21世纪经济报道记者表示,周末证监会抑制伞形信托和央行降准,其中降准主要是从经济基本面出发,并非针对股票市场,这是预期之中的,不用过多解读。当然降准释放流动性对股市不是坏事。而抑制伞形信托则是监管层希望市场走得更稳更长,不希望太快非理性上涨。

  杨博琳表示,从今天市场表现看,监管层的目的达到了,市场有所调整,也没有暴跌。监管层现在对股票市场是有保有压的态度,短期先压一压,但长期还是呵护的,现在只是不希望太快非理性上涨,用慢牛的方式来推动经济的升级转型。

  事实上,“慢牛”是投资者的共同愿望,但对于4000点之上的A股,新募集资金入场建仓的操作难度相比此前要更高。

  低仓位起步是不少较大规模基金产品选择的策略。

  某华南公募基金的基金经理表示,为保证投资人的利益,现在基金管理越来越倾向于绝对收益,由于目前点位比较高,新基金建仓上,并不着急,而是慢慢来。“今年就是牛市,反正调整都是介入时点,我们会挑选中长期的股票适时买入。”

  4月14日,域秀资本董事长兼总裁冯刚对21世纪经济报道记者表示,就像此前已经发的产品一样,其策略都是会以较低仓位先做出一定收益作为安全垫,之后才会把仓位逐渐加起来。

  一位偏成长风格的公募基金经理则告诉21世纪经济报道记者,近期市场能有所调整,对新发基金是很好的事情,其正在筹备发行新产品。新基金启动阶段很重要,他会选择一些很有把握的标的,仓位从一两成做起,先把安全垫做出来,再把仓位慢慢加上去。

  顺势做多

  市场剧烈波动,诸多基金产品亦不愿意放弃难得的介入机会。

  4月16日,广东新价值投资基金经理李东辉对21世纪经济报道记者表示,其担任基金经理的新基金产品“新价值稳健1号”上周资金到位后,为了抓这波蓝筹股行情,已快速建好仓位。

  板块选择上,李东辉选择目前整体配置成长性蓝筹股,如保险、银行,以及资产注入预期或扩张预期火电公司,白马类医药公司和酒类公司。

  在李东辉看来,中短期而言,本轮牛市最大的推动力来自利率的下降,如果单纯依靠利率的下降,预计市场的合理点位4500点至5000点左右(对应大盘整体市盈率在20倍左右),市场从年初以来成长股一直走强,但顶部迹象已经越来越明显,没有大的参与价值,市场风格预计会逐步转向蓝筹股,带领市场指数继续上冲。

  “从中期角度来看,如果本轮蓝筹能够补涨,则会逐步见到中期顶部,蓝筹补涨后大盘创下天量后则要战术性下降仓位。”李东辉判断。

  清水源(300437)投资常务副总经理蔡秋彬亦认为,现在处于牛市中,新基金产品建仓时不会太犹豫,除非判断有大的调整即将到来,否则会较快速度建好仓位,仓位也会比较满。另外,如果遇见市场有较大下跌风险,产品会进行一定的对冲操作来规避下跌风险。

  蔡秋彬透露,公司新基金产品更偏好低股价与低估值的股票,这类股票补涨空间更大。例如三月中旬成立的一个新产品,都是遵循这个方向去选择股票,到现在已有两三毛钱业绩。

  蔡秋彬表示,随着市场上涨,调整风险逐渐增加,但市场调整不能硬等着,这个时候空仓是错误的。当调整真的发生时,其实是很好机会,包括有些原来不敢买的票,现在经过调整可能就敢买了,这是调整仓位配置的好机会,也是加码好机会。

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