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企业年金新政与牛市中企业年金的投资价值

  • 来源:多盈金融
  • 2015-04-24
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    近日,富国基金养老投资部总经理黄兴做客中国经济网《中经在线访谈》栏目,就牛市中如何对企业年金进行资产配置与主持人进行了交流。

    黄兴强调,企业年金想要取得良好业绩,离不开一个健康、稳定和发展的资本市场。他表示,企业年金的投资范围主要包括股票、债券以及其它的一些类似于债券投资计划、信托。从去年来看,无论是股票市场还是债券市场,都展现出了近几年表现比较好的一面。去年企业年金基金的加权平均投资收益率也在火爆的行情中水涨船高,达到9.3%,创下了近7年来新高。

    从目前来看,黄兴表示仍然看好今年的股票市场,对债券市场也并不悲观。由于看好中国股票市场未来的发展机会,黄兴表示在资产配置策略上会更加重视股票资产的配置。黄兴提到,从去年开始,富国基金实际上就加大了股票资产的配置,企业年金的仓位基本上是在20%甚至30%。而从前几年来看,企业年金整体的股票资产配置是比较低的,大概平均仓位低于10%。

    而从整体的投资方面,黄兴表示也会考虑股票市场的上涨,选择一些权益类的资产来加大配置,让企业年金的受益人能够分享到牛市盛宴。

    以下为文字实录:

    主持人:各位好,欢迎收看本期的《中经在线访谈》,我是主持人煦菲。本月初,随着国务院颁布了关于机关事业单位职业年金办法的规定。那么多年来在内地实行的养老金双轨制有可能被打破。同时日前的A股市场不断出现的牛市格局,更有很多人开始提及养老金入市的话题了。那么究竟养老金应该何去何从呢?今天我们演播室就非常有幸的邀请到了富国基金养老投资部的总经理黄兴先生,黄总您好。

    黄兴:大家好。

    主持人:非常有幸今天能够邀请到您,我们一起来聊一聊养老金当中的这个非常重要的一个环节,就是企业年金。首先您帮我们分析一下以下这一组数据,说去年的企业年金基金的加权平均投资收益率是创下了7年来的新高,达到了9.3%。而今年企业年金收益率更是在A股市场的这种火爆行情之下水涨船高。那么我们怎么来去解读这组数据?

    黄兴:这个像企业年金它的投资的范围,它主要是股票、债券,还有其它的一些类似于债券投资计划、信托。所以说它的业绩的好坏,也依赖于这几类资产在市场的表现。从2005年开始这个企业年金的相关的法规和办法出台以后,我们国家的企业年金真正的开始,和大量的入市的话,应该是在2007年以后。在2007年以后,甚至2008年以后,中国股票市场是长期处于一个调整的状态,或者说是近7年的熊市。

    主持人:熊市,对。

    黄兴:所以可以说企业年金的入市有些生不逢时。前几年企业年金的整体投资业绩都不是很理想。从去年以后中国股票市场的复苏和上涨,给企业年金的投资,带来了一个良好的投资环境。从企业年金来讲,它在权益类的资产的配置上也相对以前加大了比例。所以说去年取得这么好的业绩,更主要是因为我们在股票投资上获得了更多的收益。

    主持人:那么您觉得基金行业靠什么去吸引这些企业年金,去让它来做一些投资?如何去平衡好这种收益和风险的之间的这样一种关系?

    黄兴:基金公司可以说是一个专业的资产管理公司。像我们公司,股票投资、债券投资,特别是主动管理的投资能力是比较强的。企业年金投资管理人可以说大概有两类:一个是保险公司,保险类的管理人;还有一个是基金公司这作为管理人。基金公司相对来讲的优势更多的是在主动投资管理的能力上,股票投资这边的管理能力更加突出一些。那面对比较火爆的股票市场来讲,企业年金选择基金公司可能会是更好的一个选择。

    主持人:说到这股票市场,昨天人民网[0.02% 资金 研报]出来了一个话题,叫4300点才是刚刚的一个开始。针对这样的一个标题,好多人是争议纷纷。因为我们录制的节目的现在的时候,股票已经站上4300点这样的一个历史的高位了。

    那么有的人就说了,现在是上半场刚刚结束,要开始下半场。有的人只说4300点只是一个开始。那么您觉得今年的投资格局怎么样?

    黄兴:从我们对市场的判断来讲,我们还是依然看好今年的这个股票市场。包括我们对债券市场也不悲观。这主要是基于以下几个方面的理由:一是去年我们这个市场的上涨,或者更多的还是因为中国股票市场经过去年的下跌,处于一个估值修复的阶段。

    主持人:对。

    黄兴:那从今年开始,可能是真正的可能是它有一些内在的一些驱动因素使得这个市场上涨。我想这内在的驱动因素有几个方面:第一个就是说我们这个经济托底的一些政策,使得我们经济前期对于中国经济比较悲观的这种预期,可能大家这种顾虑会打消。就是说有政策的托底,从经济基本面来讲,它有可能见底,复苏的这种态势。

    另外我想就是还有一个就是说对中国经济这种信心的恢复,像前几年市场下跌,可能是觉得中国经济在下台阶。甚至怀疑中国未来的走向如何,对中国未来的这种发展的方向可能也有些迷茫。这可能也是中国股市一直表现不是太好的一个主要原因。

    那新一届政府上台以后,可能对投资者来讲这种信心的恢复是看得到的。但就是说特别是我们像这个新的一届政府,至少从执行力来讲是前所未有的。

    主持人:对。

    黄兴:就说养老金这块而言,虽然养老金这种双轨制的并轨,实际上已经说了很多年了。

    主持人:很多很多年了,对。

    黄兴:那实际上从新一届政府的这种执行力可以看得出来,这次是真的并轨,相关的办法也陆续出台。

    主持人:动真格的了,是。

    黄兴:所以说对政府的这种改革的决心,和这种执行力的这种判断的话,那投资者的这种信心的恢复,对市场是非常关键的。对中国未来的中国梦未来的实现的这种持怀疑的人可能会越来越少。那这样的话,一个未来强大的中国,那它最终会在股市上有所表现。或者是改革的内在的动力,也会推动中国未来的经济改革转型的成功。所以说中国未来这个股市的上涨是可以预期的。

    主持人:那您觉得在这样的一方面,我们知道国家对于养老金这一块,有了出台的相关的这样一个政策。这是国家的政策支持。那么同时我们也看到资本市场的反应是非常敏感的,A股市场的这样的走势,那您觉得这一系列的,对于我们这个基金行业。在企业年金的这个投资管理方面,会带来什么样的影响?

    黄兴:对这个基金业的来讲也是个机遇吧,对。从国外的情况来看,也就是说资产管理行业里面,它主要两块的话公募基金,或者是养老金这一块的这个资产管理,它实际上差不多的比例是一比一。就是说在资产管理业务中间,养老金的这一部分资金的占比是比较高的。那从我们国家目前来看,这个占比还是比较低的。现在公募基金大概的管理的资产规模有五万亿。

    那我们养老金这块,就包括企业年金和全国社保基金的一些管理的规模来讲,可能大概现在还不到一万亿,所以说这个比例是比较低的。那从未来的这种企业年金、职业年金,甚至是基本养老的这种市场化运作,那这块的未来的市场的潜力是比较大的。对于基金业的发展是非常有利的,以后市场化运作的这一块的规模会越来越大。

    主持人:那您作为我们企业,在投资方面的这个管理人,在带领团队的时候、制定一些策略的时候,您准备是如何去应对呢?

    黄兴:你是主要说面对今年这种市场,是吧?

    主持人:对,面对今年。或者是您刚才分析的今后这样的一种好的形势,是怎么做的。

    黄兴:那你要说从今年来讲,从投资的角度来讲,那我们既然是看好中国股票市场未来的一个发展的机会,那我们在资产配置策略上,会更加重视股票资产的这种配置。但是要是前几年来讲,从我们公司也好,或者是整个年金这个行业来讲,在股票资产配置的比例是比较低的,大概平均的仓位可能在5,甚至不到10吧,应该是低于10%。

    从去年开始,实际上我们是加大了这个股票资产的配置。这个仓位到现在来讲,一般都是政策规定的上限是30%,那我们基本上都是20%,甚至30%,根据委托人的不同的风险偏好,可以说是更加积极。我们也是希望让年金的受益人能分享到中国牛市的这种成果。

    主持人:那么我们富国基金在投资的一些具体的一些措施是怎样的?在节目里也给我们介绍一下?

    黄兴:具体的就是说包括我们刚才说的,就是增加权益率资产的配置比例。另外我们在固定收益上的这种投资上面,我们也会考虑到这个股票市场上涨的,我们也会在固定收入里面,选择一些权益类的资产来加大配置,来更多的分享这个股市上涨的这种收益。

    实际上去年我们还增加了这种转债的配置比例,高的时候也配置了有10%。所以说在去年取得比较好的投资业绩,也与这方面资产的配置分不开的,有直接的关系。

    主持人:那说到您说去年我们成绩是很不错的,现在这么多的基金公司,您觉得我们能独树一帜地这个核心竞争力是什么?给我们分析一下?

    黄兴:我们可能是几个方面吧。第一个是富国基金它是从2005年就开始管理企业年金,到今天已经走过十年了。经过这十年的探索或者总结,形成了我们富国特色的这种投资管理的架构,和投资管理的体系。你像我们与行业内不同的,就是我们是专门有一个企业年金投资管理的团队。我们所了解的其它的一些机构,可能它们是在不同的部门来进行管理。

    主持人:就是分散在不同的部门,但也是负责这一块?

    黄兴:也不是分散的。因为我们这个企业年金的投资,刚才说了它主要是两大类资产。

    主持人:对。

    黄兴:一个是权益,或者就说股票资产。另外一个就是固定收益类的资产。那我们了解很多公司可能它做权益的这部分资产是在权益投资部分的,就股票投资这一块的部分。那做固定收益的这一块,是在固定收益部分,它是这样分两块来进行管理的。那我们很早以前我们就是一个团队,股票和债券的投资经理都是在我们这个养老金投资部。

    所以是这样。因为是同样的一个企业年金组合的话,它实际上是一个组合,你要把它分割成两个来进行管理的话,这里面有很多沟通和协作的问题。

    主持人:对。

    黄兴:另外一个就是在组合的大类资产配置层面,你就会有缺失。否则的话就是股票投资经理,和债券投资经理,各自来进行各自的管理的话,就是在这个组合层面上就很难达到资产配置的一个优化。

    主持人:对。

    黄兴:这是一个方面。另外一个就是说我们这么多年的总结,我们也是针对企业年金这一类资产的这种特性,我们也形成了我们自己的一个投资管理的一种方法体系,主要是体现在几个方面吧:第一我们就重视资产配置。就因为我们企业年金来讲,委托人给我们的这个资金,我们可以投资股票、债券。

    主持人:对。

    黄兴:包括还有一些其它的,类似于信托和这个债券投资计划。那实际上就是说从国外的这种时政的研究也表明,这个养老金也好,或者是资金它的业绩的贡献的来源,超过50%是在资产配置。实际上就是说这么多年运作下来,就是说你在不同的市场环境里面,将这个资金配置的哪几类资产,或者是大类资产,它们的表现是不一样的。

    主持人:对。

    黄兴:那最终的业绩就会有比较大的差异。所以说我们非常重视这个资产配置的这种策略的制定。特别是我刚才说了,我们是在组合层面来统一来做。这是一个方面。

    另外一个就是我们强调资产配置的这种灵活性。因为企业年金它是一个风险偏好比较低的一类资产。

    主持人:对。

    黄兴:作为委托人来讲,他们是很难承受亏损的,就风险承受能力是比较弱的。

    主持人:对。

    黄兴:所以说我们在这个资产配置的时候,我们强调一个灵活。就是说尽管我们说了我们要有制定这个资产配置的策略,那你是基于对于未来各类资产的表现来做的。

    主持人:是这样一个预期,对。

    黄兴:对,但万一就是说市场发生,就是说市场真正的走势,肯定与你在制订这个策略的时候的判断,是有出入的时候怎么办。

    主持人:对。

    黄兴:所以说我们应该及时调整这个策略。所谓要提高我们这个策略的灵活性。不像我们公募基金可能就是说在权益投资上,我是一个股票型的组合的话,我的资金我可能就维持一个非常高的仓位。那对于年金来说,是要灵活控制这种仓位的。特别是像在2008年或2011年这股票市场大幅下行的情况下的话,那我们就很难跟客户获得一个正的投资回报。

    主持人:对。

    黄兴:所以说我们会强调这个资产配置策略的一个灵活性。第三块我们就更加强调这个风险控制。

    主持人:这是所有投资人最关注的一点。

    黄兴:对。这个就是我们一直坚持实施的一个风险预算管理的办法。那我们主要就是说,控制我们这种下行的风险和可能的损失,是在我们可以承受的范围里面。

    主持人:对。

    黄兴:就是我们一直,主要是通过这三个层次或者三个方面,我们可能在这些方面是做得比较好的。这也是我们这几年来取得比较好的业绩的一个主要的原因。

    主持人:其实听您介绍,我觉得您的这个团队,包括我们富国整个的管理,是非常有人文关怀在里边的。因为我们首先服务的这个客户的这个受众,他并不是那种能承受很高风险的人。

    黄兴:对。

    主持人:所以说对于他们来说,我们要实时地进行调整,和灵活的这样的资产的配置。

    黄兴:对。

    主持人:那么同时我们也打破这个,比如说我们在不同的部门之间,在协调当中可能会遇到的人为设置的一些管理上的一些成本和一些阻碍。这样的话我们在工作当中可能运行起来也会非常的顺畅。

    黄兴:对。

    主持人:那么说到其实我们知道一个企业,要想遇到一个好的一个帮助它投资的这样的一个公司,是不容易的。因为在这中间可能有磨合的这样的一种时间的成本。包括可能有双方的这样的一种合作的一种意愿等等的这些。那您觉得您会给这些,包括企业在投资、在年金方面的投资,您是怎么样有自己的一些建议吗?就是给这些企业有什么样的?

    黄兴:给这些企业?对企业来讲,就是说寻找投资管理人,目的就是说还是要这个年金资金的保值增值。

    主持人:对。

    黄兴:所以说实际上最关键的还是这个,最终的一个投资收益。

    主持人:对。

    黄兴:更好的投资收益,可能才有我们这个企业的员工,或者受益人在退休以后,他有一个好的这种,就是回报。或者是他有更好的一个退休以后的这一个好的一个这个退休的一个生活,它是一个保障。

    主持人:对。

    黄兴:所以说应该投资业绩,可能应该是第一位的。

    主持人:第一位的,对。

    黄兴:其次才可能是其它的一些因素。因为我们知道在企业年金选择投管人的时候,他考虑的因素可能往往很多。甚至有的投资业绩并不是他最直接关心的问题。因为可能是企业和企业之间的这种合作关系,是吧。还有一些其它的一些因素。

    但实际上就是说在运作这么多年下来以后,我们也发现现在企业也越来越关心这个最终的一个投资业绩。因为这是最关键的,说你直接给客户,你一个机构的可能的这个管理的能力,实际上你最终体现的还是你的最终的投资业绩。

    所以说我想就是说给客户的建议就是,还是要更多的关注投资管理人的一个持续稳定,你是否有一个优良的业绩,是作为他首选投资管理人的一个考虑的因素。

    主持人:那在跟您合作的过程当中,这些公司有没有特别成功的这样的案例?您能不能举一个跟我们分享一下?

    黄兴:实际上我们富国是这两年,就是说规模增长得比较快。

    主持人:对。

    黄兴:但实际上在行业里面,我们从规模上来讲,我们在前几年是错失了一些机会,可能是这公司在战略发展规划上的一些考虑。对这个企业年金的发展的这个市场的重视程度,可能不是很高。

    主持人:对。

    黄兴:但是我们这原来更多的还是深耕细作,来做好业绩。实际上所以说我们有好多这个委托人找我们的时候,我们来有这个合作关系,并不是我们在第一次招标的时候进入到他们首选的一个投资管理人里面的。事实上我们有好几个这个委托人,是因为他们在更换投资管理人的时候,或者是他们在末位淘汰管理人的时候,选择富国的。他选择富国,也是基于富国这么多年来的一个稳定的这个投资业绩。那特别是人事部在2012年以后,向社会公布了各家投资管理人的这个投资业绩以后,包括受托人、包括企业,更多的有时候他们来直接推荐富国,并不是我们直接去找的委托人。

    主持人:口口相传的等于说。

    黄兴:对。我或者是这几年我们超过行业平均水平的规模增长,也是得益我们这几年一个稳定的投资业绩。

    主持人:那么前面我们提到了2014年的企业年金的基金加权平均收益率为9.3%,而且对比2013年的话是3.67%,可以说是涨了2.5倍。仅仅一年之隔的话,这个数字差距这么大,什么原因,帮我们分析一下?

    黄兴:就是说企业年金的投资,我刚才说了它主要还是这个股票和固定收益率的这两大类的资产。所以说你的投资业绩离不开这两大市场的表现。那在去年就是说股票市场上涨,再加上去年这个债券市场也是,在我们2014年这个宽松的政策货币环境下,包括央行一直主导的这个融资成本的这种下行的这种政策的指引下,所以说整个市场利率是在下行的。

    所以说无论是股市和债市,在去年都有一个非常好的表现。这也是造就了去年我们企业年金投资管理业绩取得历史性的新高的一个主要原因。因为这个去年确实是这,无论是股票还是债券,这也是近几年来表现最好的一面。所以说企业年金可以说离不开一个健康、稳定和发展的一个资本市场。

    主持人:我了解到,在投资市场不稳定的情况下,我们富国连续三年的成绩都是非常优异的,原因在哪里?

    黄兴:还是刚才我也谈到过。主要就是说富国的一个这个,特色的这种管理的架构和体系。我们几个层次,一是我们重视资产配置的策略。另外一块我们就是说强调这种风险管控的这个手段,就是我们坚持的这风险预算管理的办法。就是说即使市场不是太好的情况下,我们也可以通过我们一些稳定类的资产,和固定收益类的资产,来获取一个相对的一个政治回报,避免就是说给客户带来这种损失。由于股票市场的波动而给客户带来的损失。

    所以说我们更多的在风险管控上,在大类资产配置上,当然在投资经理的各股、各券的选择上,都是做出了比较大的这种努力。

    主持人:其实在这里边我一直想问一个问题,因为像您刚才提到的,我们在为客户制定方案的时候,其实最重要的首先一点要取得他的信任。第二如果在一旦市场出现波动的时候,如何去安抚他的情绪?包括如果往下怎么去再进行合作?在这个方面,您有没有什么经验?

    黄兴:这个可能是整个行业需要这个,或者叫投资者教育。事实上这个企业年金,或者是企业年金一类的养老金,它是一个长期资金。

    主持人:对。

    黄兴:按理论来讲,应该从资产配置也好,应该更多的要着眼于长远。但是我们委托人就更多的可能相对来说它在对投资管理人的考核,它是比较短期的。一般是一年。所以说这个就是说短期的波动,其实也是给委托人可能带来一定的压力。因为我们现在有的这种企业年金管理的,企业年金制度的安排,因为不是受益人直接选择投资组合。

    主持人:对。

    黄兴:所以说这样就实际上带来的一个比较大的一个这个行业,包括我们作为投资管理人的一些困惑。因为受益人的年龄结构不一样,是吧。还有知识结构,或者是对投资的认识也不一样。

    所以他们风险承受的能力是有差异的。所以说我们这几年也是跟客户的不断的沟通,包括一些投资者、教育一类的东西。那这也需要大家企业的年金理事会,对员工的一种这个投资者教育。让他们理解这个投资他确实是有风险的。投资它避免不了这种市值的,或者是你资产净值的这种波动。

    主持人:对。

    黄兴:当然我们这个,尽量的就是我们从投资管理人来讲,就是说在年金管理过程中间,我们尽可能的降低波动,最好是使得企业年金的这个资产,是一个比较稳定的一个增值的这么一个态势。这样可我们可能更能获得客户的这种信任。当然投资业绩是一个很关键的一个因素。你要获得更高的收入,你必须要承担相应的风险。

    主持人:对。

    黄兴:这实际上从某个角度来讲,也是我们跟客户的,或者是我们在不同的委托人,我们会在资产配置上会有差异的一个主要的原因。事实上就是说尽管我们说了这个都是企业年金,但是委托人的风险偏好还是有差异的。

    主持人:对。

    黄兴:特别有一些新兴行业,像类似于基金公司、证券公司,它整体的员工的年龄他是比较偏低的。

    主持人:偏低的。

    黄兴:他是比较年轻的。那对于一些大型的国企来讲,他的相对年均年龄是偏高的。

    主持人:对。

    黄兴:所以说这两类的话,他们的风险偏好还是有很大差异的。

    主持人:很大差异的,对。

    黄兴:很大差异的。所以说我们在资产配置上,我们对于这叫年龄结构偏,比他年轻的一类的委托人来说,我们相对来讲,在资产配置上我们更积极一些。那对于一些这种大型国企的,他们整个面临的很多包括这种退休员工的待遇支持的这样的一些年金组合来讲,我们在资产配置上,可能风险偏好要更低一点。在大的资产配置的时候考虑得更多的风险。

    还有就是说我们在客户沟通的时候,我们现在也是建议委托人可以就是说,选择几家投资管理人,他们的这个组合的,在产品上有所差异。假如说选择我们富国基金,做一个积极的一种组合,或者选择另外一家投资管理人,选择一种保守一点的组合。那由员工来进行选择,这样是一个比较好的方式。

    主持人:对。

    黄兴:甚至可能是未来的一个方向。就是说由员工来选择不同的这种风险偏好的这些组合。这样可能会,包括委托人的理事会管理来讲,也会更容易一些。

    主持人:也就是说把这个主动权和选择权去交给受益人,对。因为是他的钱他作主。

    黄兴:对。

    主持人:因为毕竟来说中间如果一旦出现信息的这种不对称,或者不公开的这种情况,或者短时间内他不知道自己的钱的流向,由谁来操作,他可能会产生一定恐慌。那这个时候可能在安抚客户的这个情绪上面,我们就需要花费很长的时间,还不如提前把这些预案做到前面去。因为其实我特别理解心情,就是说毕竟这个企业年金,可以说就是养老钱。

    黄兴:对。

    主持人:那养老钱的话,大家都愿意求一个安稳。不求能够有多高的收益,但求我养老的时候,我能把这个钱取出来。真正的就是有它用处。而不是说在很短的时间内就被蒸发了,那这个人好多人他是接受不了的。

    黄兴:对。

    主持人:您继续。

    黄兴:所以说这个这么多年实践下来,或者说企业年金他也是在一个不断的这个完善,包括制度方面、包括我们也会给人事部一些建议。另外还有就是说人事部在这个投资政策上的这种完善,那实际上我们以前是对信托、债券投资计划以前是不能投资的。那实际上从去年开始也可以进行这个,也纳入到企业年金的投资范围里面。这事实上是有利于这个企业年金的这个管理的资产的相对的稳定。因为它是相对来讲是一些稳定类的一些资产。

    主持人:对。

    黄兴:它的收益是确定的,每年都有预期收益。所以这也是有利于企业年金的发展的一种模式。包括我们想可能未来是不是也可以将股权投资也可以纳入到这个企业年金的投资范围里面。因为养老金是一个长时的资金。

    主持人:对。

    黄兴:所以说他对流动性的要求相对是比较低一些的。那实际上我们可以做一些风险比较低的一些股权一些投资,可能也是一个未来的一种方向。

    主持人:我们知道其实无论是股票、债券、基金、信托等等这些产品,其实最主要的还是对于风险把控方面,其实好多人都是在关注的。那您在这个方面有没有自己的什么经验,跟我们分享一下?

    黄兴:从我们对企业年金这个风险把控上来讲,我想可能是三个层次吧我想。一个刚才我说的在大类资产配置的时候,选择的时候。那你可以选择一些安全系数更高的一些资产,包括我刚才说的一些稳定类的资产,像银行协议存款,对吧。

    主持人:对。

    黄兴:债券投资计划。另外还有就是在波动比较大的这一些权益类资产上面,或者是固定收益类的内部资产上面,我们在选择的时候,可能更多的考虑它的安全边际更高的一些品种进行配置。第二个层面上可能就是具体到我们个股和个券上的选择。那我们也是强调就是说在个股选择上面,我们更多的来从基本面出发,更多的是关注这个企业的这种内在的价值。

    主持人:对。

    黄兴:少去选择那一些追逐市场的热点,或者纯炒作这种概念的一些个股。那对于个券来讲,你像我们现在企业债的选择,那我们更多的也是会从安全系数角度来考虑,选择更多的是中高品质的一些债券。

    那对于一些低品质的一些债券,有这种信用风险的,或者甚至是违约风险的一些债券,基本上它可能收益率会很高,可能也不适合于我们企业年金的投资。

    那第三个层次就是刚才我说的我们这个风险预算管理的办法。前面这两类实际上有很多的主观的因素。你在至于对未来市场的判断也好,对各股各券的一种判断也好。那实际上这种主观的判断是有时候可能是会出现差错的。

    主持人:会有出现差错,对。

    黄兴:那这个出现差错的时候怎么办?我们就有一个风险预算的管理的办法。就实际上是有一定的强制性的。这样可以将损失控制在我们一定的范围里面。一旦出现这种风险的时候,我们及时的或者说一种强制性的一种自损的操作。

    但另外一块就是说我们在投资管理过程中间,一些贯穿其中的,那就是跟踪你组合的各券、各股,所有类的资产的,它的一些基本面的一些变化。或者一旦发现储存风险的时候,要及时注意止损也好,或者是减持也好,来避免可能出现的风险。

    主持人:那在今天节目最后,最后一个问题,想请您为我们透露一下2015年,包括到明年2016年,您对未来的整个我们公司,包括这个投资方面的一些计划,或者是个人在团队方面有没有什么计划?

    黄兴:是在投资方面的话,就是说我们还是依然看好这两年的一个权益市场,我们可能还依然会在资产配置上,会更高的配置这个股票资产。

    主持人:股票,对。 

    黄兴:那对债券来讲,我们也是觉得在一个宽松的货币政策环境下面,在央行引导这个实体经济这个融资成本下降的这么一个过程当中,那市场利率的下行的态势还是比较明显的。

    主持人:对。

    黄兴:所以说对债券来讲也是有利的。那我们都会加大这两类资产的这种配置。那要从我们公司这块业务未来的发展呢,实际上我们公司,特别是我们新一届的领导,是对养老金这个业务是非常重视。我们也看好未来这个养老金市场的发展的潜力、潜质。所以说从我们公司来讲,我们也是会在团队建设上,也会更多的投入。那包括我们可能在今年,会增加我们整个团队的成员。为我们未来的这种养老金市场,做一些准备。

    包括投研队伍,包括还有我们的销售服务队伍,都会从事更多的力量的,来更好的参与到我们这个养老金投资管理的这一块事业上头去。

    主持人:那非常感谢黄总今天做客我们的节目,也希望在今后的节目当中,您也能够带来更多、更新的一些内容。感谢各位的收看,更多精彩内容我们也期待与您持续分享,我们下期再见。

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