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债基创新“潮涌” 各类新品优劣大盘点

  • 来源:多盈金融
  • 2013-08-22
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  “浮动费率”、“定期开放”、“定期支付”……2013年可谓是债券基金创新元年,各类新鲜“玩意儿”汹涌而来。昨日多盈专门咨询相关人士,将目前市场上销售产品进行深度剖析,整理出该类新品区别以及各自的优缺点,以飨投资者。

  首批浮动费率基金扩容

  6月份,富国基金首尝螃蟹,发行了第一只浮动费率产品—富国目标收益一年期纯债基金,首募规模达到35.5亿元,几乎是同期普通债基规模的2倍。随后,富国基金又趁热打铁又推出了旗下第二只浮动费率基金—富国目标收益两年期纯债基金。观察富国这两只浮动费率基金的产品设计,可以发现其除了在运作周期上不同外,最大的区别还是在于费率档次上。两年期浮动费率债基的封闭运作周期则为两年,管理费两年收取一次。收益率档次以及对应的费率为:当基金回报小于等于9%时,不收取管理费;9%~11%之间收取的管理费为0~0.3%;11%~14%之间收取的管理费为0.3%~0.6%;大于14%时,最高收取0.9%的封顶费率。

  此后,诺安、中欧、方正富邦等基金随后跟上,发行了相关产品从目前的渠道消息来看,效果不错。

  优点:这类债基最大的好处便是把持有人的利益和基金经理的利益捆绑。从国外的情况的来看,由于刺激了基金经理的责任心,这类产品也相对于其他同类基金来说业绩更好。

  缺点:流动性受限,封闭运作周期较长,期内投资人不可赎回。

  “定期开放”渐成主流

  与此同时,兼顾收益、流动性的定期开放债基成为市场“新宠”,不仅发行数量接近去年全年的3倍,在规模上更是大大超出去年同类产品募集规模均值。

  上周四汇添富年年利定期开放债基开始发售,该债券投资范围除了普通债券之外,还包括了波动较大的可转债和私募债。 该基金每年开放一次,且每半年设定一个工作日的受限开放期。

  上投摩根旗下首只定期开放债基—上投岁岁盈也在渠道发行,该产品拥有“纯债”、“封闭”、“定期开放”三重特性。具体来看,该基金将不低于80%的比例投资于债券等固定收益类金融工具,和汇添富年年利定期开放不同,其不通过任何方式投资股票、权证和可转换公司债券。

  此外,长盛年年收益和泰信鑫益也属于此类产品

  优点:由于封闭运作可锁定基金规模,基金经理既能配置流动性一般但收益率较高的债券,提高资产配置效率,又能适当进行杠杆操作,可以争取更高收益。

  缺点:流动性不强,在封闭期内不能赎回。不过相对于上述浮动费率基金来说,流动性会好些,一般一年便可开放,有些产品中途还可以受限开放。

  “定期支付”横空出世

  “定期支付”类型基金的横空出世,更加丰富了债基的产品类型和功能。信诚季季定期支付债基是首批获证监会批准的定期支付基金,也是业内首只每季定期支付产品。与传统分红型基金产品相比,该基金不受基金份额净值高低的约束,每季向投资者提供稳定的现金流,其首个合同年度的支付比例5.2%。

  除了信诚之外,交银施罗德、工银瑞信、博时等公司也有类似“定期支付”基金获批。其中,工银瑞信月月薪定期支付债券型基金,类似于月月支付“薪水”,将每月为投资者提供稳定的现金流预期,能够满足养老金等有固定支付预期投资者的理财需求。

  优点:投资人可以定期拿到基金支付的“薪水”,特别适合退休的老年人和在学校上学的学生。

  缺点:该产品最大的问题是,投资人容易将支付和分红的概念混淆,定期支付的概念是基金不论是否盈利,都会“派薪”,有可能会伤到基金的“本金”。

  分级债成勇敢者游戏

  由于债券波动的幅度较小,有些投资人觉得不过瘾,于是基金公司将杠杆嵌入债基。中海惠丰纯债分级基金是最新发行的分级债,融合了“纯债+分级”的双重特色。该基金按照不同风险收益特征分为A、B两类份额,份额配比原则上不超过7∶3,优化的分级设计可兼顾不同投资需求。具体而言,惠丰A约定年收益率为“一年期银行定期存款基准利率+1.5%”,而惠丰B获取扣除惠丰A应计收益以后的全部剩余收益。惠丰B初始杠杆原则上不超过3.33倍,初始杠杆会随着场内B份额价格的变化而变化。

  优点:分级债最大的优点便是弹性好,去年上半年,有杠杆债基一度暴涨50%,甚至超越股基,如果踩对了节奏,它是“勇敢者的游戏”。

  缺点:和优点一样,也是弹性大,一旦发生债券危机,分级债的B类会扩大损失,比如最近的信用债危机,让不少分级债一个月暴跌超过10%。

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