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批发比零售贵?公募基金交易佣金高企引关注

  • 来源:多盈金融
  • 2015-04-27
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  近日,A股“一人一户”全面解禁,多家券商火速上线一人多户账户系统,并宣告将网上开户佣金降至万分之三,券商佣金战随之打响,公募基金等机构的股票交易佣金的高企也又一次引发业内关注。

  数据显示,公募基金去年合计缴纳交易佣金58.72亿元,接近基金各项费用总和的10%。多位业内人士表示,随着互联网券商时代的到来,公募的交易佣金或将进入下降通道,基民未来也将受惠于市场化红利,降低持基成本。

  万八佣金率多年未变

  数据显示,82家基金公司2014年合计向券商缴纳交易佣金58.72亿元,而在2010~2013年间,具有可比数据的基金公司合计缴纳交易佣金总额分别为64.67亿元、48.87亿元、40.67亿元、51.40亿元。

  北京一家大型券商副总经理对中国基金报记者分析,由于在牛市里会出现大量的投资机会,基金经理的操作行为会偏于积极,基金的交易佣金去年开始增长也是正常现象。济安金信副总经理、基金评价中心主任王群航预计,“考虑到今年是牛市,公募基金今年的交易佣金估计会轻松超过百亿元。”

  按照基金公司缴纳的交易佣金及其股票成交额粗略估算,交易佣金率大都在万分之八左右,然而,目前绝大多数券商为散户提供的佣金率已经普遍降至万分之三。“在交易佣金方面,批发比零售还要贵,这在中国资本市场是一大怪。”一位业内人士称。

  该人士分析,基金万八的交易佣金已多年未改,但从互联网券商市场化发展的大趋势来看,万八的佣金对公募基金是偏高了。

  但券商人士并不认同这种观点。北京一家券商人士告诉记者,基金和券商并不是单纯的佣金关系。该券商人士称,与券商为个人提供的同质化、标准化的粗糙服务相比,券商为公募基金等机构投资者提供的服务更加全面,一方面是传统的通道业务,会向公募收取交易佣金;另一方面,券商还会为公募提供销售、投资和研究支持。

  上述券商人士称,“由于很多公募基金发行的ETF、分级基金等产品严重同质化,需要依赖券商的渠道和销售能力来扩大规模,提高客户粘性。因此,双方实际上是互为客户的关系。”

  但也有基金研究人士提出质疑,基金公司享受到的投资服务不应由基民来买单,而应从基金收取的基金管理费中扣除,“从维护基民利益的角度而言,万八的佣金还是高了,而且缺乏服务的差异和个性,一刀切地统一规定收取万八的佣金已经显得不合时宜。”

  佣金下降是大趋势

  虽然业内人士对公募交易佣金的收取是否合理各执一词,但接受采访的多位业内人士表示,公募交易佣金的下降应该是市场化发展的大趋势。

  北京上述券商副总经理认为,单纯的价格战是建立在服务同质化的基础上的,由于服务同质化,只能去拼价格。

  中信证券(600030)一位人士分析,券商要想在竞争激烈的资管行业长期发展,提高自身竞争力,还是需要改变过分依赖的通道业务,找准发展定位,开拓创新业务,开展差异化、个性化的服务。

  该人士称,“长期来看,大型券商和中小券商承揽的基金等机构业务也日益趋同,而由市场来倒逼业内改革,将是未来发展的大方向。”

  另外,随着私募基金、资产管理机构的风起云涌,交易佣金的下降也将是大概率事件。

  王群航表示,“由于私募不受公募规则的约束,交易佣金可能会很低,但私募缺乏完善的信息披露,到底有多低也不得而知。但照其机制看,应该不会太高,私募可以用脚投票,自主选择佣金更低的券商。”

  而据记者向北京、上海、深圳几家私募了解,其股票交易的佣金多在万分之二点五至万六之间。

  上海某私募人士向记者表示,基金的收益与持有成本密切相关。如果持有成本较高且交易频繁的话,会影响基金净值表现,交易佣金下降将为基金贡献更多的收益。

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