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今年16位基金经理奔私 公募派业绩分化严重

  • 来源:多盈金融
  • 2015-04-27
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    今年公募明星“奔私”,密度之高前所未有,并呈现年轻化、抱团趋势。但并不是所有“奔私”的基金经理都取得了成功,也有大牛市负增长的案例。

  西装革履、谈吐风趣、不时调侃几句牢牢抓住场内观众的注意力。近日,原上投摩根副总经理兼投资总监冯刚“奔私”后首只产品路演在深圳举行。

  冯刚是过去五年间,圈内最受关注的投资总监之一。至于为何选择“奔私”,冯刚在接受《投资者报》记者采访时表示,当前A股行情尤其是“注册制”从长期来看将开启价值投资者黄金时代,长远有利于经济和上市公司基本面向上,优质公司绝对数增加且定价更趋合理,现在为创业时机。

  今年这一波基金经理“公奔私”来得更猛烈些,截至目前,已有包括俞岱曦、陈扬帆、林利军等16位公募明星“奔私”,密度之高前所未有。

  “奔私”大潮热情高涨

  上周,上证指数频频刷新7年新高,一度站上4400点。随着股价一路狂奔,众多公募基金经理选择“出走”。主办此次冯刚产品路演的金融理财平台“金斧子”阳光私募项目负责人介绍,今年“金斧子”已经举办过十几场“公转私”私募基金经理产品发布会,差不多每周都会有知名大佬来进行路演。

  根据中国基金业协会披露数据,截至今年一季度末,在协会备案的各类私募机构达到9031家,比去年底增加4076家,增幅达82%,其中备案的私募证券投资私募机构达3461家,比去年底增加2023家,显示资管人才创办和备案私募机构的热情持续高涨。

  今年以来A股表现大好,资金涌入股票型私募,撩动着公募基金经理躁动的心。期货资管网主编杨志为告诉《投资者报》记者,当前进入财富管理行业爆发期,面对高净值客户的私募产品供不应求,供基金经理发挥的空间很大。更自由的仓位配置、更直接的业绩激励机制是越来越多基金经理“奔私”的主要原因。

  其次,杨志为认为公募股权激励长期缺位,导致优秀基金经理缺乏归属感。“多数公募还是国企性质,很难给予基金经理股权激励。即使有激励,漫长的决策和流程可能就错过本轮牛市,所以基金经理不如出来自己做。”他说道。

  同时,公募基金经理转做私募有着天然的优势,私募排排网研究员李树认为,基金经理积累了大批高净值客户,他们抗风险能力比较好,愿意追随提供了很大的保障。而私募的投资操作需要披露的信息非常少,就给私募基金经理提供了很大的灵活操作空间。

  “如果相见不能红着眼,是否还能红着脸?”华宝兴业明星基金经理邵喆阳用一句感性的歌词,宣告了自己的“奔私”,成为冯刚的合伙人之一。杨志为认为本轮“奔私”中的基金经理辞职更加高调,反映出整体自信。

  这和“奔私潮”整体偏年轻化不无关系,格上理财研究数据显示,今年“奔私”名单中,九成以上是2000年以后加入公募基金,担任基金经理的年限则平均为7年。和2007年首批“奔私”潮中,平均投资经验达到15年以上,具备20年以上从业经验的人士相比,“奔私”进程的年轻化趋势明显。

  此外,“金斧子”相关负责人认为,抱团现象更加明显。冯刚在路演中也表示,合伙人机制对于当前来说至关重要。“不同类型的人才合伙,可以消除盲点,延长各自的职业生涯。”

  “公募派”业绩差强人意

  在“奔私”热情高涨的同时,“公募派”基金经理业绩也出现两极分化。

  Wind统计数据显示,武当资产的 田荣华 (近一年回报率为57.20%)、鸿道投资的 孙建冬 (近一年回报率为52.18%)、尚雅投资的 石波 (近一年回报率为51.17%)、智德投资的 伍军 (近一年回报率为47.36%),在业绩100强中处于中等水平。

  而博道投资的 莫泰山 (近一年回报率为3.39%)、鹏扬投资的杨爱斌(近一年回报率为8.65%)等11人近一年回报率不足10%,分别供职于鼎力投资和顶石投资的沈浩森、牛春晖甚至同期逆市负收益,回报率分别为-1.16%、-17.54%。

  一位不愿意透露姓名的业内人士表示,逆市负增长应该和基金经历的选股策略有关。以沈浩森管理的鼎力超级成长证券投资信托为例,这是一款股票多空类型产品,按理说在股市反复震荡期间,股票多空型投资策略的收益要优于股票多头型基金,但在单边上涨的牛市行情里,选股出现方向性失误就会亏损。对于缺少投研团队支持的私募基金经理来讲,选股更多的是根据主观经验策略,盈亏只在“一念间”。

  此外,昔日公募“一哥”王亚伟管理的昀沣一季度收益仅超20%,不仅低于偏股型公募基金32.61%的平均回报率,也低于股票策略私募基金23.18%的平均回报率。

  整体来看,“公募派”业绩表现差强人意,而且分化明显。对此,李树认为:“很多私募基金业绩做的好主要依赖于灵魂型的基金经理,这既是优势,也是短板,私募基金可以加大和券商的合作,券商的投研人才储备也非常多,取长补短,更好的做好业绩。”若要实现私募基金的长期稳健运营,培养投研团队、完善公司治理结构必不可少。

  而“金斧子”阳光私募产品相关负责人也建议,私募基金经理在投资风格上也需有一个清晰的定位,调整好思路,尽量避免由于“奔私”后投资约束减少,投资风格发生漂移,进而导致的投资者关系错配。

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