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大宗商品价格回暖 相关QDII基金值得关注

  • 来源:多盈金融
  • 2015-04-27
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  今年以来A股市场指数一路飙升,截至4月24日收盘,上证指数、沪深300指数、深证成分指数、中小板指数和创业板指数的涨幅依次为35.8%、33.1%、32.5%、62.8%和85.8%。 股指上涨如此之快,而且在上涨过程中几乎没有经历过像样的调整,使得那些收益颇丰的投资者获利了结的意愿越来越强,而那些空仓或轻仓的投资者此时更倾向于持币观望,在短期震荡的中后期逐渐加仓。

  在上证指数4400点附近,多空双方分歧加剧。在新公布的基金一季报中,基金经理们对后市的看法就出现了分化,其中乐观派仍然坚定看多,认为牛市行情仍将继续,而审慎派则“对A股市场当前的热度比较担忧,对下半年的股市表现较为悲观”。

  股票指数屡创近年新高无疑加大了未来市场走势的不确定性,而此时该如何选基金、是加仓还是减仓,成为令很多基民困惑的问题。投资者不妨换个角度,将目光移至全球商品市场,配置一些大宗商品QDII,优化投资组合。截至目前,我国已经发行了包括华安标普全球石油、华宝兴业标普油气、工银标普全球资源、信诚全球商品主题、诺安油气能源,以及国泰大宗商品在内的多只大宗商品QDII基金。

  具体来说,大宗商品QDII基金有三方面的优势:首先,这些品种可以实现当日“T+0”回转交易。“T+0”回转,是指交易时间内,当天买入后可随时卖出,当天卖出后可随时买入,可反复无限次买卖。开通“T+0”回转交易,对普通投资者而言,意味着当日交易时间内买入某基金份额后,一旦实现一定浮盈,就可以迅速卖出兑现,锁定盈利。而对于机构投资者、大额资金而言,“T+0”回转则意味着可以无限制地反复做日内价差交易,在不占用过夜资金的前提下,也能博取可观的套利收益。

  其次,大宗商品价格预期回暖。在经历了前期的持续疲弱之后,受全球经济复苏推动,投资者对大宗商品价格的预期逐渐回暖。数据显示,追踪24种大宗商品价格的标普GSCI指数过去一个月累计涨幅超过11%,国内煤炭、玻璃和钢材等相关期货品种价格4月中旬以来逐步企稳。现阶段投资大宗商品背后的逻辑是,金融危机以来多国股市已经历了大幅上涨,欧洲和亚洲的债券收益率接近零,逐利资金将会大概率流向商品市场。而对包括中国在内的全球主要经济体的宽松货币政策的预期,拨快了美林投资时钟,大宗商品投资机会进一步显现。对于国内普通投资者来说,参与大宗商品投资最简单的渠道就是借道大宗商品QDII基金。

  最后,美元升值有利于大宗商品QDII基金。大多数QDII基金是以人民币为计价单位的,但其所投资的资产及来自该等资产的收入将会以当地货币为单位,因此如果外币相对于人民币贬值(即人民币走强),QDII基金的投资收益将会被侵蚀。前几年,人民币大幅升值引起的汇率波动拉低了QDII基金的收益率,甚至导致亏损,也使得很多投资者对QDII基金避而远之。随着美国加息预期的增强,美元升值的预期愈发升温。今年以来,人民币对美元小幅贬值,此趋势仍有可能在未来一段时间持续。大宗商品大多以美元计价,美元升值有助于提升相关QDII以人民币计价的投资收益。

  在选择具体基金时,投资者需要注意分辨各QDII的投资策略、投资标的和范围。现有的大宗商品QDII基金分为被动型和主动型两种,前者是通过买入大宗商品指数的成分股来跟踪大宗商品指数,如华安标普全球石油、华宝兴业标普油气等,这些基金的表现取决于其跟踪指数的表现,而指数的表现并非直接与大宗商品价格相关,而是由相关成分股的价格涨跌决定的。后者是主动投资产品,投资标的包括跟踪能源行业指数的ETF、主动管理的能源行业股票基金、以跟踪商品指数或商品价格为投资目标的商品类基金(即商品ETF)、以及与大宗商品相关的上市公司股票。这些基金的表现取决于基金经理的投资管理能力、大宗商品价格走势、以及大宗商品相关的上市公司股票价格涨跌等。由于股票价格涨跌还会受到公司管理层能力、股票估值水平变动等因素的干扰,不能完全反映大宗商品价格的涨跌,因此那些主要投资于商品ETF的基金应为首选。具体操作时,投资者还应留意基金的折溢价幅度,避免在场内买入那些溢价过高的基金。

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