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QFII的格力PK公募的全通 谁真正传承了价值投资的真谛?

  • 来源:多盈金融
  • 2015-05-03
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  每经记者 黄霞

  相信有一个问题一定萦绕在无数A股股民的心头,那就是:价值投资能广泛适用于所有的市场吗?放眼A股市场,近期全通教育(300359)大热,股价再次刷新成为创业板龙头;另一家公司则是不同风格,格力电器(000651)稳扎稳打,被视为A股的价值标杆,近期这是大比例分红送股。《每日经济新闻》记者注意到,这两家上市公司的两份股东名单相当有意思,全通教育前十大流通股东布满了公募基金,而格力电器,前十大股东满眼的QFII。

  那么,谁在价值投资?谁在价格投机?

  两份迥异的股东名单

  4月30日,创业板指以势如破竹之势盘中再度暴涨4.33%,一举攻破2900点大关,再度刷新历史纪录。高价股受创业板的连带效应迎来一轮普涨,截至4月30日收盘,两市百元股数量已上升至34只,其中最为引人注意的非全通教育莫属。经过了接连两日的涨停后,全通教育已将两市最高价标杆立于370.52元,毫无疑问股价再次刷新问鼎创业板龙头。数据显示,年初至今,全通教育的涨幅已超过320%,在两市近2700只个股中排名第25位。

  这个去年1月才上市的企业,除了还在限制流通的股东外,是谁在拗动股价呢?

  《每日经济新闻》记者翻看其最近一期股东名册发现,全通教育前十大流通股东全然被公募基金包揽。资料显示,截止2015年3月31日,全通教育十大流通股东有四支中国工商银行(601398)的证券投资基金,包括易方达价值成长混合型、广发聚瑞股票型、易方达新兴成长灵活配置混合型和易方达行业领先企业股票型;还有5支不同银行的证券投资基金,建设银行(601939)股份-泰达宏利市值优选股票型,交通银行(601328)-易方达科讯股票型,招商银行(600036)-广发新经济股票型发起式,农业银行(601288)-易方达消费行业股票型,中国银行(601988)-广发聚优灵活配置混合型;此外,社保基金全国社保基金六零一组合也现身其中。

  股市真真儿的包罗万象,有动态市盈率高达1580倍的全通教育,也有“中国好大妈”之称的格力电器的存在。“好空调,格力造”,格力电器的股东又是哪些人呢?

  与全通教育不一样的是,格力电器颇受QFII喜爱。截止2015年3月31日,其前十大股东名册中除了珠海格力集团和河北京海担保投资外,就有八家流通B股性质的股本,其中包括有YALE UNIVERSITY、MERRILL LYNCH INTERNAT IONAL、MORGANSTANLEY&CO. INTERNATIONAL PLC.、易方达资产管理(香港)、中国光大资产管理、UBS AG 、高华-汇丰-GOLDMAN,SACHS&CO、CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED。

  而格力电器前十大流通股东中,就有5家QFII现身,分别是MERRILL LYNCH INTERNAT IONAL、MORGANSTANLEY&CO.INTERNATIONALPLC.、易方达资产管理(香港)、UBS AG和CITIGROUP GLOBAL MARKE TS LIMITED。

  价值投资or价格投机

  一个是创业板龙头,一个是A股价值标杆,基金和QFII却各有偏爱,两股价格一个370.52元,一个57元,究竟是谁在价值投资?谁在价格投机呢?

  据媒体报道,北京时间5月3日凌晨,巴菲特2015年股东会终于有了来自中国的投资者提问:您觉得价值投资能广泛适用于所有的市场吗?其中包括中国市场吗?巴菲特回答道:“投资原则不会在国境线上止步”。事实是否如此呢?

  《每日经济新闻》记者注意到,我们看到全通教育都知道其股价已严重脱离基本面。4月9日晚,全通教育披露了2014年报,去年全年实现营业收入1.93亿元,同比增长11.8%;归属于上市公司股东的净利润4487.74万元,同比增长6.87%。全通教育称,2014年营收增长主要是因为其业务覆盖新增山东、甘肃、河北、四川等省份,此外,在线教育学习平台全课网在2014年正式发布并开展运营,用户规模稳定增长,用户付费率出现提升。

  同时,公司还对2015年首季的业绩进行了预告:营收约4900万元,同比增长30%,盈利预计为515.94万―663.35万元,比去年同期下降10%到30%。上市一年多来,全通教育股价翻了十倍,而公司业绩平庸,与公司两市第一高价股形成鲜明对比。业内人士丁峰曾表示,有两项因素驱动了全通教育成为第一高价股,“一个是教育概念,一个是重组概念。”

  一个是经济转型的轻资产公司代表,一个是传统制造业中的绩优翘楚,有意思的是,两家公司在2014年年报中都提出了高送转预案。

  4月27日晚间,格力电器公布2014年年报:公司营业总收入为1400.05亿元,较上年同期增长16.63%;利润总额167.52亿元,较上年同期增长29.95%;实现归属于上市公司股东的净利润141.55亿元,较上年同期增长30.22%。与此同时,格力电器拟每10股转增10股派30元,这也是目前A股上市公司中最慷慨的分红方案。

  根据格力电器的分红方案,按公司总股本30.0787亿股计,派发现金达90.24亿元,占全年净利润的63.75%,就连曾经的第一高价股贵州茅台(600519)的现金分红的收益率也远低于格力电器。

  另一方面,动态市盈率高达1580倍的全通教育也有着PK中国好大妈格力电器(动态市盈率15.4)的分红方案。全通教育公布的2014年度利润分配预案为:以公司股本总数为基数,向全体股东每10股派发现金股利0.67元(含税),合计派发现金股利651.24万元;同时以资本公积金向全体股东每10股转增12股,转增股份后,公司总股本将增加至21384万股。

  此外,全通教育总共3673万股流通盘,前十大流通股东合计1545.42万股,剩余的2127.58万股,占总股本9720万股的21%。而全通教育在前24个交易日,日均换手率4.39%,以此测算,有15%小股东选择捂股。按逻辑来说,介入比较早的股东们,成本是不高的,可不可以说,只要基金们不冲动,全通教育NEW HIGH的几率还是很大的。这样来说,格力电器多年的高送转,会否依然赢得QFII芳心。

  南方基金首席分析师杨德龙对《每日经济新闻》记者表示,全通教育是创业板上的公司,营收和利润才几个亿,对比两三百亿的市值,从估值上来看估值泡沫比较大;而格力电器市盈率较低,属于传统行业,利润率比较高。相对来说,我认为格力电器更具投资价值。

责任编辑:wzc

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