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险资二季度有望加仓 权益类投资窗口被看好

  • 来源:多盈金融
  • 2015-05-04
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    上市公司2014年报和2015年一季报近期相继披露,保险资金投资表现和路径渐露影迹。在资本市场行情上行趋势下,上市保险公司投资收益率和相关业绩明显增长,呈一定分化态势。险资已跻身约四分之一上市公司前十大流通股股东行列,并新进部分个股,涉足创业板部分标的。全行业资金运用收益增长超过1.4倍,险资运用的各方面条件相继得到进一步放宽,活动空间增大,更加灵活全面的资产配置方案成为保险机构关注焦点。

  分析人士认为,后续市场虽然存在调整预期,但借助保险行业本身一系列规范资金运用政策的力量,以及机构投资策略及时审慎调整,险资收益仍有上行机会。若权益类投资窗口期能持续,保险公司业绩弹性优势可能进一步显现。在加大风险管控、优化投资组合的思路下,伴随市场行情,保险机构加仓行为可能在二季度再次出现。在股市外,债券收益率曲线陡峭化可长期利好保险行业,险资凭借债权计划、股权投资等方式积极参与PPP项目等可获稳定收益。

  权益类投资窗口被看好

  4月末,四家上市保险公司2014年年报和2015年一季报相继披露,各公司业绩均明显增长。上市保险公司业绩均受益于资本市场的一轮利好而有所增厚。在净利润增速上,四家公司出现明显分化,但都在总投资收益率上冲击高位。

  分析人士认为,在上证综指挺进4500点过程中,作为金融业重要板块的保险,既在政策上循序渐进取得突破,又在资金运用上把握住投资机会,积极调整仓位。资本市场宏观动向是险资投资得利的最大催化剂。

  不止上市保险公司在此轮行情中获利,保险业投资交出靓丽的成绩单。4月28日,保监会相关负责人表示,一季度,资本市场向好,保险公司及时调整资金配置策略,权益类投资比重有所上升,投资收益大幅增加。截至一季度末,保险公司资金运用余额为98940.2亿元,较年初增长6%;

  资金运用收益2135.3亿元,同比增加1251.9亿元,增长141.7%,平均收益率2.23%,同比上升1.11个百分点。其中,固定收益类投资中,银行存款和债券合计61853.8亿元,占资金运用余额比例为62.5%,较年初下降2.8个百分点;权益类投资中,股票和证券投资基金合计13055.8亿元,占比13.2%,较年初上升2.1个百分点,同比上升2.9个百分点。保险资产管理公司预计利润总额为13.6亿元,同比增加4.9亿元,增长56.8%。

  某机构投资部人士表示,相比于其他金融板块,险资权益类投资配置比例仍较低,但与险资自身历史配置比例相比,已有很大进步,也说明在权益类投资窗口期出现后,险资及时参与其中。若窗口期能持续一段时间,险资还有很大提升空间,随着仓位增加,保险公司业绩弹性优势将进一步显现。

  分析人士认为,以现有行业可运用资金量计算,若能在股票和证券投资基金等方面的配置提升1个百分点,则保守估计将至少再释放1000亿元以上资金进入权益类市场。

  多重因素支持险资收益攀升

  政策面上,自2014年8月保险业“新国十条”公布后,险资运用各方面条件相继得到进一步放宽,活动空间增大,更加灵活全面的资产配置方案成为保险机构关注的焦点。一方面,险资另类投资占比在2014年底达23.67%且增势延续;另一方面,积极主动研判“长牛慢牛”预期下的股市动向,成为权益类投资配置加大、投资收益率攀升的背景。兴业证券、方正证券等机构的多位分析师在上市保险公司一季报披露后,结合行业发展特点,对未来各公司投资收益率提升前景给出积极评价,股市上涨成为最大原因。同时,债券等市场给险资运用带来的机会也被看好。

  长江证券分析师刘俊表示,2014年上市险企年报净利润高增长符合预期,保费和投资收益持续向好,减值压力开始释放,浮亏基本扭转,浮盈增加。在净利润同比增速略有分化的格局之下,保险公司保费结构和投资结构调整基本上步调一致,结构调整将对今年业绩产生较大影响。险资大类资产微调,压缩低收益品种、向高收益债靠拢、提升股票仓位和加大非标投资力度,均有利于保证高收益率。2015年,结构优化将会兑现为稳健增长,净投资收益率将维持在较高水平。

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