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社保基金投资的“牛市效应”

  • 来源:多盈金融
  • 2015-05-06
  • 热度 ( 464℃ )
  牛市的行情在继续,截至4月30日,上证综指和深证成指分别收报4441.65点和14818.64点,与去年同期相比,两大指数分别上涨了119%和103%。面对这轮大牛市,以社保基金为代表的大佬们也纷纷调仓,采取了较为“激进”的操作策略。

  据悉,仅在今年一季度,社保基金组合就新进了48只创业板股票,期末累计持股数量从去年年底的36256.46万股增加到了一季度末的54628.11万股,增仓幅度高达50.67%。同时,社保基金投资组合开始“加码”电子商务、消费、能源等板块,一季度增持的个股中,前20名中不乏电商概念新宠小商品城、翼中能源等。与之相反的是,一季度多数社保组合选择对中字头个股“逢高减仓”。

  减仓中字头个股,加仓电子商务、消费、创业板个股,旨在稳健安全的社保基金缘何不走“寻常路”?

  中国社会科学院宏观经济研究室研究员袁钢明在接受记者采访时表示,中字头股票较为稳健,因此在股市动荡时期,投资中字头股票较为合理,尽管其收益率相对较低。但是,当股市快速变化,处于相对高位时,社保基金则会选择能获得短期收益的投资组合。总体来说,社保基金应以安全为首要考虑因素,因此,这只能说是一种短期调整行为,而不是长期的战略转变。

  “这主要缘于现在市场风格转换得很快,有时一个星期就换一次。不过社保基金资金总量大,相对被动,不好频繁调仓,尽管加仓了创业板、消费、电子商务等个股,但总体上社保基金仍会以蓝筹股为主。”民生证券研究院宏观研究员朱振鑫说道。

  担负着千万人养老重任的社保基金,在投资范围和比例上都有严格规定。其投资范围包括银行存款、国债、证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券,其中银行存款和国债的投资比例不低于50%,企业债、金融债不高于10%,证券投资基金、股票投资的比例不高于40%。

  稳健的投资比例奠定了社保基金稳定的投资收益率。据社保基金理事会统计,全国社保基金自建立以来,年均投资收益率达8.36%,远超同期通货膨胀率,也明显高于目前各地基金的实际收益率。不过,也有经济学家指出,在2000年至2010年的十年投资历史中,社保基金投资回报率谈得上好的只有2006、2007和2009这三年,这三年的投资回报率分别在29%、43%和19%。在其余年份里,投资回报率多在2%至3%左右徘徊,而同期年均通胀率在5%以上。

  袁钢明指出,社保基金的投资状况可能并不那么令人满意,其投资收益应该更高一些。毕竟社保基金可投向资本市场的多种理财工具,无论投到哪,也都有大户优势。由此,在投资技术、投资人才和投资策略上,社保基金都应进行调整。

  朱振鑫则认为,这与社保基金的管理机制有关,就和公募基金收益不如私募高是一个道理。社保基金的人员相对较少,没有充分市场化,在调仓上有限制,投资范围也有规定比例,灵活性必然会受到一定影响。

  总之,全国社保基金是中央政府集中的社会保障战略储备,受到公众广泛关注。只有运用得当、稳健投资,才能发挥其应有之义。
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