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牛市中与时间赛跑 景顺长城量化精选捕捉全方位投资机会

  • 来源:多盈金融
  • 2015-05-08
  • 热度 ( 2031℃ )

  进入二季度以来,沪深股市震荡加剧,大小盘风格切换频繁,热点板块轮动加速。在复杂波动的市场环境中,普通投资者很难保持理性,而以量化投资为代表的被动投资则体现出明显优势。这类产品借助计算机技术,严格按照模型及程序的精确设定来优化投资组合,以克服投资过程中的人性弱点,寻找全方位的投资机会。

  以景顺长城量化精选基金为例,其采用的量化模型吸收了2007年金融危机的经验教训,加大了对极端风险承受能力的改进,升级为“2.0版本”的多因子量化模型。该模型逻辑框架清楚,可扩展性好,容易把各个维度的信息结合起来形成投资决策。此外,该基金坚持以量化模型为依托,强调纪律性的同时,不断将新出现的现象和发现的规律抽象出来,添加到模型中,在因子的研究和权重的调整上具有前瞻性。如果把选股比作治病,量化选股相当于用CT等各种仪器做检查,因子的权重分配相当于医生对检查方法的选择,只有两者有机结合,才能对症下药。景顺长城量化精选的量化模型包括估值、盈利、技术和情绪等四种类别的因子,在不同的市场环境中,基金经理黎海威可以动态调整不同因子的决策权重,避免量化因子失效而踏空行情。

  当然,任何市场环境中,风险控制都是投资中不可或缺的部分。景顺长城量化精选将人工操作调整因子权重和计算机模型选股相结合,从而实现纪律性和灵活性的平衡。在实际操作中,黎海威会综合考虑五种因子,避免单因子选股的风险累积;其次,他会对筛选出的股票作基本面二次判定,过滤潜在的“地雷股”,防止量化选股产生的片面性;第三,利用风险模型预测组合风险,控制投资组合对包括规模、波动率和行业在内的各类风险因子的敞口,使主动风险在目标范围内。此外,对于特殊事件,比如数据错误、收购兼并等量化模型无法及时处理的情况,他会在投资组合中控制相关风险。

  总体而言,伴随市场呈现复杂化和多样化特征,捕捉信息反映时滞将越来越难,同时随着股指期货、融资融券等金融衍生产品的陆续推出,在市场结构趋向完整的情况下,量化投资在信息获取优势和信息处理优势等方面的优势将进一步显现。在此背景下,操作灵活、持股较分散,且纪律严明的量化投资基金值得投资者重点关注。

责任编辑:xlx

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