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资产证券化产品类型将更为多样

  • 来源:多盈金融
  • 2015-05-08
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   我国的资产证券化市场发展正在极速扩容。数据显示,该市场规模已经由2005年的170亿元增长到2014年的3200亿元,而今年一季度,资产支持证券的发行规模已经接近507.88亿元。日前,由中债资信评估有限责任公司日前发布的《中国资产证券化市场白皮书(2015)》指出,未来,资产支持证券的发行规模有望进一步扩大,与此同时,细分产品类型也将更加多样化。

   中债资信董事长、总裁冯光华表示,我国资产证券化市场发行规模的跨越式增长,印证了市场参与各方由“跟跑者”向“推动者”的历史转型。可以预见,我国资产证券化市场潜力巨大、前景广阔,未来有望迎来发展的“黄金(1182.80, 0.60, 0.05%)时代”。他说,资产证券化作为拓展金融体系“宽度”的创新手段,不仅正逐渐成为债券市场深化发展的重要“助推器”,更充实了“用好增量、盘活存量”的市场“工具箱”,对促进金融改革、推进经济结构调整与商业银行转型产生重要而深远的影响。

   在我国,资产证券化产品可分为在银行间市场发行的信贷资产证券化产品和在交易所市场发行的企业资产证券化产品。《白皮书》预计,2015年有四类机构可能成为信贷资产支持证券增长的主要动力。一是融资渠道受限的金融机构,如汽车金融公司、金融租赁公司、消费金融公司等,资产证券化有助于这些机构盘活资产,提高流动性,借助资本市场增加融资来源。二是有资本补充需求的机构,希望通过资产证券化转移风险资产。三是有调整资产结构动力的机构,如一部分商业银行希望将资产收益相对较低、期限较长的住房贷款转移出去。最后,就是一部分把证券化业务当作创新业务进行尝试的机构,如新进入的发起机构。而从企业资产证券化市场来看,券商前期积累的很多项目也会在2015年开始逐渐释放,新参与进来的基金公司也在大力拓展业务,从而带来企业资产证券化市场的大发展。

   值得注意的是,在市场规模扩张的同时,细分产品类型将更加多样化。中债资信评级总监钟用表示,在信贷资产证券化方面,以房贷、消费贷等非对公贷款类资产为基础资产的证券化产品的占比有望提升,而信用卡应收款、商业住房贷款、汽车贷款证券化等产品数量则有望快速扩张。而在企业资产证券化市场方面,除去传统的收费权类资产以外,预计小额贷款、租赁资产、楼宇租金等等资产会成为未来的主要贡献,特别是考虑到监管层对企业证券化资产的约束更少,个性化更强,预计其细分产品的多样化程度也会进一步提升。

   他还表示,未来,资产证券化产品的投资者群体也将进一步拓宽,保险、基金等非银行机构的投资占比会持续攀。而在2014年,资产证券化产品主要投资者为商业银行,投资占比达到65.83%,各类基金的投资紧随其后,占比27.01%,其它机构投资相对较少。

   《白皮书》同时认为,未来有四类市场风险下降值得关注。一是基础资产整体质量可能略有下降;二是城投、地产等行业可能成为影响资产质量的主要行业因素;三是抵质押无法顺利变更登记、租赁物所有权变更登记等问题可能成为主要的法律风险;四是不对称降息可能成为影响部分利率敏感型产品的风险因素。

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