• 多盈理财APP

    打造您的超级银行!

客服热线: 400-009-1833

多数银行退出伞形信托

  • 来源:多盈金融
  • 2015-05-11
  • 热度 ( 1587℃ )

  目前大多数银行均已退出伞形信托,证监会的禁令已经让新伞难开,未来一段时间后伞形信托将就此告一段落。不过,业内人士认为,这也无法阻挡银行理财的资金继续流向证券市场的脚步:伞形失效,还有资产证券化、私募等渠道前仆后继。

  随着股市走牛,一个原本生僻的专业名词“伞形信托”也进入公众视野。4月下旬,证监会要求不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动,不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。尽管针对的是证券公司融资融券业务,但也在市场上起到强烈的警示作用。北京青年报记者昨天从多位金融业内人士处获悉,作为伞形信托资金来源大户,绝大部分商业银行已停止了伞形信托的相关业务,有些在证监会禁令下发前就已主动退出。目前只有少数几家银行还在进行这一业务,不过也都加强了对伞形信托的风险控制。

  证监会为何提示伞形信托风险

  伞形信托是由证券公司、信托公司、银行等金融机构共同合作,结合各自优势,为证券二级市场的投资者提供投、融资服务的结构化证券投资产品。这种投资结构是在一个信托通道下设立很多小的交易子单元,通常一个母账户可以拆分为20个左右的虚拟子账户,从结构上看,像伞一样。按照约定的分成比例,由银行发行理财产品认购信托计划优先级受益权,其他潜在客户认购劣后受益权,根据证券投资信托的投资表现,剔除各项支出后,由劣后级投资者获取剩余收益。伞形信托针对的劣后级投资者主要是自然人大户、机构客户以及一些集团旗下的财务公司。信托产品参与年限一般不超过3年,投资门槛通常为300万元。

  举例来说,有土豪想投资股市需要大量资金,可本金只有2000万元,不够用怎么办?通过伞形信托,2000万元的本金加上3倍杠杆后,就可以筹得6000万元,加上本金总共是8000万元。组成信托产品后,机构就可以拿着这些钱投向股市。

  其中6000万元资金可能是来自银行的理财产品,是优先级资金,期满结束后要拿到8%左右的固定收益;而原来2000万元本金就是劣后资金,如果信托计划赚了钱,刨去付给优先资金的收益后剩下的所有盈利都归劣后资金所有。当然,如果信托计划投资股市失败,劣后资金不仅在股市上亏欠,还要承担优先级资金的固定收益,不难看出,伞形信托通过杠杆放大了资金的赢利和亏损。因此,为了保证优先级资金的本息,伞形信托必须设立预警线和平仓线。

  理论上有了平仓线,优先级资金应毫无风险。那为什么证监会要提示风险呢?原因在于万一操作不当,平仓失败导致无法退出,即便是投资优先级的银行资金也将面临损失。这在股市剧烈动荡的时候,是很容易发生的现象。上周A股连续几天大跌,不少伞形信托已经面临平仓。

  银行为什么要参与伞形信托

  银行理财产品一向稳健,银行为何要投向这么高风险的资产?原因很简单,源于银行理财产品收益率的下降。

  银行人士坦言,从去年开始的多次降息,让银行理财产品预期收益率一路向下;而股票涨势的一路攀升,也让不少投资者转战股市,银行理财客户流失现象严重,为了留住客户就势必要提高预期收益率。既然股市向好,那么应该想办法让银行理财资金也分享一点儿资本市场的红利,伞形信托就由此做开。

  某股份制银行人士介绍,其实在上一轮牛市时,就出现过伞形信托。去年11月股市向好以来,又开始有银行发展这项业务。刚开始在该行存款300万元以上的客户就可以申请配资,到今年2月门槛已经提高到500万元,后来又提高到2000万元以上;配资收取的利息,也从最初的年化8%逐步增加到8.8%。

  据了解,目前大多数银行均已退出伞形信托,但仍有少数银行持续这项业务。同时,证监会的禁令已经让新伞难开,未来一段时间后伞形信托将就此告一段落。

  不过,业内人士认为,这也无法阻挡银行理财的资金继续流向证券市场的脚步:伞形失效,还有资产证券化、私募等渠道前仆后继。

  伞形信托影响到底大不大

  不少人担心,像伞形信托这样的杠杠融资工具将大大增加资本市场的风险,助推泡沫产生。但多家机构均认为,伞形信托规模有限,对资本市场影响不太大。

  对于伞形信托的规模到底有多大,尚没有明确的统计,各机构的预算也各有不同。根据瑞士信贷5月6日的报告估计,当前伞形信托的规模在4000亿元至5000亿元之间;股票收益互换的规模在4000亿元左右;股票质押式回购的规模在6000亿元至8000亿元之间。

  根据中国信托业协会5月7日发布的《2015年一季度中国信托业发展评析》,2015年一季度13.46万亿元资金信托主要投向工商企业、基础产业、证券投资、金融机构和房地产5大领域。今年一季度末,证券投资(债券)信托规模约为1.26万亿元,仍是证券投资信托的最大去处;证券投资(股票)信托规模约为7770亿元;证券投资(基金)信托规模为1864亿元。可见,证券投资(股票)信托和证券投资(基金)信托的总和不过9600亿元,当中伞形信托的占比更少。而截至5月5日,融资融券余额达到1.88万亿元,继续刷新历史新高。

  以市场估值的高点5000亿元来测算,伞形信托规模还不到两融余额的三分之一;与A股超43万亿元的流通市值相比,占比不足1%,体量不大,因此对市场整体影响有限。

  • 【独家稿件及免责声明】凡注明 “多盈金融原创”之作品,未经多盈网书面授权,任何单位、组织和个人均不得转载、摘编或者采取其他任何方式使用上述作品。已获书面授权的,注明来源多盈金融。违反上述声明对多盈金融合法权益造成侵害的,将依法追究其法律责任。作品中的材料及结论仅供用户参考,不构成操作建议。获取书面授权请发邮件至:academy@51duoying.com
  • 第94133期

    经过了一年多的小步快跑的改革,人

关于多盈讲座

知识就是金钱!多盈网(www.51duoying.com)为广大投资者精选、梳理理财知识,以在线讲座的形式为大家答疑解惑,致力于让每位用户成为专业的投资者!

  • 存款时限 活期 整存整取 整存零取
    3个月 0.35% 1.1% --
    6个月 0.35% 1.3% --
    1年 0.35% 1.5% 1.35%
    2年 0.35% 2.1% --
    3年 0.35% 2.75% 1.55%
  • 贷款时限 商业贷款 个人住房公积金贷款
    1年以内 4.35% 2.75%
    1年至5年 4.75% 2.75%
    5年以上 4.90% 3.25%