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乘风而起 “一带一路”还会飞多远?

  • 来源:多盈金融
  • 2015-05-11
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  今年A股行情火爆,交投非同寻常的活跃,主题投资更是层出不穷,但无论风向如何变化,“一带一路”主题始终屹立在风口浪尖。据数据统计,今年前4个月,中证一带一路主题指数涨幅逼近70%,大幅超越沪深300指数35个百分点。

  围绕这一主题的基金产品虽然层出不穷,但相关的指数分级产品却迟迟没有面世,随着中融中证一带一路主题指数分级基金5月8日开始发售,这一局面随即告破。

  作为公司首只分级指数产品,中融基金为什么选择“一带一路”这一主题?作为一款指数分级产品它的亮点在哪里?投资者将如何使用此产品?带着这些问题,笔者采访了中融中证一带一路主题指数分级基金拟任基金经理赵菲。

  问:中融基金选择“一带一路”作为公司首只主题指数分级产品投资标的背后的考量是什么?

  赵菲:一带一路,即“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的简称。“一带一路”这四个字,最早是在十八届三中全会之前,由国家领导人在中亚国家访问时提出。在三中全会后,正式被提拔到国家战略高度。

  在2014年末的中央经济工作会议上,一带一路、京津冀协同发展、长江经济带共同被定为2015年国家三大战略。其中,一带一路居三大战略之首。长期来看,一带一路将是未来十年我国最重要的外交战略之一,也将是最重要的国家战略之一。

  除了战略意义外,一带一路对我国经济发展具有深远意义,在消化过剩产能、应对出口下滑、拓宽资源获取渠道、加强西部开拓、开拓战略纵深和强化国家安全、主导区域经济贸易等方面都将产生深远的影响。

  随着一带一路的顶层设计方案落地并进入建设阶段,2015年将成为一带一路早期实施的元年。为了使投资者充分分享一带一路国家战略的系统性行情,我们中融基金开发了追踪中证一带一路主题指数的指数分级基金,旨在为投资者创造分享一带一路板块长期红利的便捷、高效的工具。

  问:投资者如何高效地投资一带一路概念股票,中融中证一带一路主题指数分级基金的特色在哪里?

  赵菲:由于主题投资往往涉及行业面广,普通投资者有时候不能充分投资相关行业;如果投资相关个股,又需要承担单一个股较大的波动风险,而投资相关主题的指数型产品,不但可以准确把握相关行业,而且组合投资可以在一定程度上分散风险。我们认为,想要分享一带一路国家战略主题带来的长期受益,投资相关的主题指数分级基金是较为明智的投资选择之一。

  中融中证一带一路主题指数分级基金是一款追踪中证一带一路主题指数的分级基金。中证一带一路主题指数是由中证指数有限公司编制,涵盖了一带一路概念最受益的板块和上市公司,该指数成分股主要从产业和地域两个维度来寻找,以产业划分为主要框架,以地域划分为辅要参考,选取其中规模较大、竞争实力较强的行业龙头构建指数。

  该指数成分股总市值占A股总市值约13.9%,具有较高的市场和行业代表性,且指数覆盖面广、产业分布均衡、市场容量充足,具备较好的抗操纵能力,并且如前所述,指数的历史收益显著。

  投资者可以申购中融一带一路母份额(代码:168201,简称:一带一路),跟踪一带一路主题指数的收益,也可以购买中融一带一路B份额(代码:150266,简称:一带B)来分享一带一路主题指数的杠杆收益。

  问:今年“一带一路”利好不断,此前该战略的顶层设计方案已经发布,亚投行创始成员国名单基本敲定,近期还有哪些进展?

  赵菲:随着博鳌亚洲论坛期间三部委联合发布的《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》这一顶层设计方案的落地,一带一路蓝图绘就,一带一路的相关政策也接连出台,一批基础设施项目已在稳步推进。

  近期中央层面关于一带一路的政策接连出台,例如国家发展改革委相关负责人表示,域外国家也可参与一带一路建设;海关总署表示,国家口岸发展规划将衔接一带一路和长江经济带等等。我们有理由相信,一带一路相关的配套政策未来将持续出台。另外,随着一带一路建设的推进,一些公司海外订单也得以落实。例如,中国长江三峡集团获批尼泊尔的西赛提河水电站项目;丝路基金与长江三峡集团等机构联合开发巴基斯坦卡洛特水电站等清洁能源项目;中巴经济走廊,铁建中铁抢先布局280亿美元蛋糕,包括巴基斯坦铁路改造、建设发电厂等;中国印尼签署60亿美元高铁项目等等。这些订单的落实,都将提振相关行业的企业业绩,尤其是作为“排头兵”的大型央企。

  更值得关注的是,5月7日国家领导人依次出访哈萨克斯坦、俄罗斯以及白俄罗斯三国。并将于8日到10日出席在莫斯科举行的纪念卫国战争胜利70周年庆典。外界也纷纷将领导人此行评价为开启新一轮落实一带一路、共创未来的和平发展之旅。

  因此,我们认为,随着一带一路进入实施阶段,不但政策的风口仍将持续,而且实际订单逐步落实。长期来看,一带一路主题行情有望持续向好。

  问:分级基金主要有哪几类份额,投资者应该如何正确使用分级基金?

  赵菲:分级基金的三类份额可以满足风险偏好不同的投资者。同时由于配对转换机制的存在也催生出多种套利的投资机会。

  分级基金的母份额追踪标的指数,管理过程受人为因素影响小,具有业绩透明度高、分散投资降低风险、场内场外均可申赎等优势,十分适合稳健型的投资者。

  对于保守型的投资者,选择待A份额的隐含收益率较高时买入并长期持有,可以分享定期折算带来的分红收益,是一种不错的投资方式。

  B份额是具有杠杆收益的一类份额,更适合风险偏好较高的激进型的投资者。投资B份额获取杠杆收益的投资者需要有一定的择时能力,对于标的指数的正确预期,将是使用B份额能否获取杠杆收益的关键因素。

  另外,由于分级基金的一二级市场折溢价的存在,加上配对转换机制,投资者还可以通过分级基金进行套利。当然,在整体套利过程中也存在所持头寸市值暴露的风险以及折溢价能否持续的风险,投资者应重视其中的风险,可适当做一些套期保值的操作。

  问:最近分级产品发展迅猛,中融基金在该类产品上有什么规划?据闻公司组建专门的量化投资团队,在量化投资上的将有哪些布局?

  赵菲:我们看到,众多基金公司均率先布局了指数分级基金,尤其是布局了行业和主题指数分级基金。据统计,截止2015年一季度末,64家基金公司管理的股票指数基金,规模合计5261亿元(不计ETF联接基金),其中指数分级规模2016亿元,指数分级规模占比较高。

  行业和主题指数分级基金凭借其标的指数多样性、产品功能的多样性受到投资者青睐,中融基金也将在行业和主题指数分级基金上进行系列的开发,并重点围绕符合国家战略规划、有后续政策持续支撑、能够成为未来5~10年乃至更长期的主题指数进行分级基金的开发。

  同时,随着工具化产品的丰富,中融基金将通过量化手段着手开发资产配置、行业配置类的FOF产品,并在量化对冲、套利类产品上进行布局。-CIS-

  ■赵菲简历

  赵菲先生,中融中证一带一路主题指数分级基金拟任基金经理,毕业于北京师范大学数学系,概率论专业硕士,具有7年证券基金行业从业经验,先后供职于国泰君安证券的证券衍生品投资部,担任量化及衍生品投资经理;嘉实基金的指数投资部,担任专户投资经理职务。

  对指数化投资、量化对冲及金融衍生产品有深刻理解,拥有CQF(国际数量金融工程师)优秀学员认证。

  2012年11月自筹备期即加入中融基金管理有限公司,从事指数及量化投资工作。

责任编辑:mjy

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