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健康分级基金上市首日现高溢价

  • 来源:多盈金融
  • 2015-05-11
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  □兴业证券(601377)研究所 任瞳 陈云帆

  上周A股市场迎来牛市中的较大回调,在大盘蓝筹股走弱的情况下上证综指呈现宽幅调整。但是创业板指数上周继续上涨创出历史新高,同时中小板指数也呈反弹姿态,上周沪深两市的成交额相对前一周也有所萎缩。截至5月8日收盘,上证综指收于4205.92点,一周下跌5.31%;深成指收于14481.25点,一周下跌2.28%;沪深300指数收于4558.40点,一周下跌4.03%;中小板指数收于8937.74点,一周上涨1.83%;创业板指数收于2973.60点,一周上涨4.05%。

  分级基金A隐含收益率继续提升

  从分级基金跟踪指数来看,上周表现最好的行业指数是中证军工、中证移动互联、中证TMT、中证信息和中证传媒,分别上涨1.75%、1.10%、1.06%、0.54%和0.24%,表现最好的宽基指数是创业板指、中证创业成长、中小板指、中小板300和中小板综指,分别上涨4.05%、2.15%、1.83%、1.37%和0.93%。

  从市场交易情况看,上周所有被动股票型优先份额日均成交额为27亿元,相对前一周大幅下降。从上周成交额排名前20只优先份额来看,平均隐含收益率为6.70%,相对前一周的6.61%上升了9个bp,平均折溢价率水平为-9.91%。相对于目前10年期AA级企业债平均收益率水平6.5%,永续分级A的隐含收益率具有一定的吸引力。我们重点推荐8只隐含收益率高于6.9%且成交活跃永续分级A,分别是H股A、中航军A、军工A级、房地产A、有色800A、食品A、券商A和军工A。

  进取份额的日均成交额达到118亿元,相对前一周小幅下降。从基金份额净流入来看,上周鹏华银行分级和富国军工分级基金分别净流入约13亿份和8亿份,位居前列。

  健康分级上市即现高溢价

  前海开源基金中证健康产业指数分级基金结束募集于5月8日上市。截至上市首日收盘,该基金B份额健康B涨停,A份额健康A上涨0.5%。A份额的约定收益率为一年期定存利率+4.5%,目前为7%。A和B的配比为1:1,目前上市份额均为1.27亿份。

  前海开源健康分级基金为指数基金,追踪中证健康产业指数。从过去3年的走势看,中证健康产业指数持续跑赢中证800指数,3年的累积收益率达到68%。目前,健康产业主要涉及三个领域,包括医疗保健服务、食品健康安全、环境保护等板块。由于B份额具有2倍的初始杠杆率,在杠杆的作用下指数具备较大弹性,看好健康产业指数投资机会的投资者可以持有B类份额实现杠杆收益。

  目前该基金的整体溢价率为5.25%,我们预计高溢价将吸引套利资金进行申购卖出套利。投资者可以利用配对转换机制,通过买入卖出、申购赎回等交易手段,实现短期套利。因此,我们提醒关注该基金B份额的投资者谨防之前中航军工分级出现的踩踏风险。

责任编辑:mjy

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