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调整没有结束 牛市更没有结束

  • 来源:多盈金融
  • 2015-05-11
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  桂浩明

  一段时间来,投资者一直在说股市会不会调整,在5月份的第二个交易日,调整终于来了。当天上证指数暴跌4.06%,为今年1月19日以来的最大单日跌幅。在其后的三个交易日内,大盘继续下跌,最低点已经回落到4108点,这个点位距离不到10天前创出的4572点年内最高位足足要低464点,相当于大盘已经从最高点下跌了10.14%。从去年11月份行情全面启动以来,股市还没有出现过连续下跌时间这样长、累计跌幅这么大的情形。于是“4572点是本轮行情的终点”之类的说法也就出现了,相当数量的投资者对后市感到迷茫。

  不过,到了上周五,股市没有再延续跌势,而是出现了有一定力度的反弹。其中沪市收盘报4206点,反弹幅度为2.30%,深市更是达到2.57%,创业板大涨5.97%,逼近了3000点,正在创历史新高。这大大出乎人们的意料,也与通常情形下股市暴跌后反弹的格局不那么一致。由此,也就有人说,现在股市处于超强阶段,在小尖顶下跌后,马上就会走V形行情。大盘不但能够很快就收复4500点,并且还将创出新高,年内挑战6000点则是大概率事件。

  先就上周五的反弹谈些看法,应该说当天大盘的反弹主要还是技术性的。毕竟前几个交易日的累计跌幅过大,被积累起来的做多能量需要有个爆发机会。在短线指标提示已经有所超跌以后,股市顺势展开反弹也就是很自然的。特别是,在前几个交易日,中小板以及创业板就已经显示了明显的下跌遇阻格局,低位支撑十分明显。因此一旦反弹的时间窗口出现,行情也就随即而起。

  还有人注意到,在上周四的时候,沪深两市的成交金额缩减到不足1万亿元,由此可以看出短线抛盘已经不是很大了,而这也就为上周五的反弹打下了基础。

  但是,就整个行情来说,上涨了这么多,持续的时间又这么长,现在仅仅是花3天时间,以下跌10%的幅度来进行调整,是否就够了呢?

  从上周五的盘面来看,主板题材有点杂乱无章,而且大多数时间反弹的气势稍显不足,特别是成交量的放大也不那么明显,这只能说明大盘在这里走的是试图企稳的行情,而非真正意义上的低位上行,行情逆转。

  考虑到现在市场交易中杠杆率还偏大,因此需要进一步地降杠杆。在这个问题有效解决之前,还谈不上股市马上能够实现大涨。但是,反弹中创业板以及中小板涨势凌厉,部分品种已经走出了调整格局,市场面临一定的结构分化。

  不过,主板一时难以大涨,无法形成反转行情,并不代表股市只能出现弱反弹,之后再度下跌的局面。且不说现在股市的资金面还十分充裕,即便从国家对于增长的重视以及这次可能进行的调整两方面来说,接下来的市场环境会更加有利于股市的运行。调整本质上是对前期上涨过快的一种矫正,是对获利盘的一种必要的清洗,也逼迫超限的资金杠杆不得不进行相应的收缩,而所有这些都是为行情的进一步深入做准备。

  所以,在现在就断言今年的行情已经到头,则未免太简单粗暴。从中小板、创业板中一些品种近期的走势来看,其后市的潜力相当大。特别是当安硕信息(300380)成为股市第一只400元股的时候,人们对于股价的想象空间随即打开。而有这些热点在,股市自然不会寂寞。另外银行股等是上周较早露出反弹迹象的,它们现在普遍落后指数1000点。哪怕这个差距只是缩小一半,股指的升幅也将是可观的。

  因此,我们在此得出的结论是:就短线而言,调整似乎还没有真正完结,接下去主板还需要有所整理。但结构性行情会很突出。进一步说,就市场趋势而言,牛市更是没有完结,还有很大的空间。(作者为申万宏源(000166)证券研究所市场研究总监)

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