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伞形信托收紧 民间配资通道趋谨慎

  • 来源:多盈金融
  • 2015-05-11
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  随着4月17日证监会提出,严禁证券公司两融开展伞形信托、场外股票配资等活动,券商新开代销伞形信托已经被喊停。这已是证监会在这轮牛市以来第二次就伞形信托作出规定。而另外一边,作为伞形信托最为重要的优先级资金的银行资金,也开始有不同程度的收紧。

  股市高位风险加大

  银行收紧伞形信托

  今年2月初,证监会就发文禁止证券公司通过代销伞形信托、P2P平台、自主开发相关融资融资服务系统等形式,为客户与他人、客户与客户之间的融资融券活动提供任何便利和服务,但券商以为信托机构和银行并未受影响。然而,4月底随着市场股指冲高,不少银行业开始收紧伞形信托或调低杠杆。

  上周有消息称,光大银行再次以降低杠杆的形式来控制伞形信托风险。5月5日市场传出消息,光大银行资产管理部再发通知,要求从5月18日起,将改好的伞形信托配资杠杆比例从1:2.5调降至1:2,且主板、中小板单只股票投资限额也被修改为20%。

  这已经是光大银行第二次收窄伞形信托杠杆。早在今年1月份,光大银行通过伞形信托为客户配资的杠杆将由1:3降到1:2.5。

  此外,4月29日,伞形信托规模较大的招商银行也传出其直投业务部下发通知,对配资业务的优先级资金价格进行调整,配资就降到1:2,调整后1000万以上的资金成本达7.35%-7.55%;而1000万元以下的年化成本则达8%。

  有媒体引用招商银行人士的话表示,资金价格的提高或与其内部对该类业务规模进行控制不无关联,此外已有多家银行的配资杠杆率亦在收缩。一位招商银行人士表示:“配资杠杆已经降到1:2,此外三年期的结构化产品也不能再做了。”

  而更早的时候,浦发银行也被传出收紧伞形信托的消息。有信托机构人士表示,浦发银行或者认为现在大盘点位较高,风险偏大,因此其主动调节规模。有与银行合作的信托公司表示,目前已经不能从几家银行得到配资。

  有业内人士透露,不少银行开始“梳理”其配资的伞形信托,进行风险排查。银行收紧甚至叫停配资业务,对伞形信托的影响较大,不少子信托或因资金不足而不能开设。

  对于新一轮监管,华泰证券认为,禁止券商参与场外配资、伞形信托属于预期之中,目前每日融资融券交易占市场交易金额的15%以上,加上配资、伞形信托等结构化产品,预计杠杆交易已经占到市场交易的1/4以上,高杠杆导致市场波动加大,引致监管。根据招商证券估算,今年年初伞形信托的规模在3000亿元—4000亿元,大致为两融余额的三分之一。

  另一方面,由于目前大部分全是券商已经暂停代销伞形信托业务,伞形信托的渠道因此变得狭窄,发展已经受限。有不少信托公司也已经暂停开设新的伞形信托。普益财富统计显示,上周共有20家信托公司发行了40款集合信托产品,从资金运用方式上看,证券投资领域产品发行了11款。

  民间配资通道未受阻

  市场参与者开始谨慎

  事实上,由于股市不断冲高,今年一季度各路资金也继续通过各种途径涌入市场。股票市场成交量大幅增长。

  根据人民银行发布的一季度货币政策执行报告,第一季度,沪、深股市累计成交41万亿元,同比增长238.7%,日均成交7354亿元,同比增长250%。创业板累计成交3.8万亿元,同比增长97.3%。3月末,沪、深股市流通市值39.3万亿元,同比增长101.2%;创业板流通市值为2.2万亿元,同比增长141.1%。

  与此同时,通过股票市场筹资额也大幅增加。第一季度,各类企业和金融机构在境内外股票市场上通过发行、增发、配股、权证行权等方式累计筹资1969亿元,同比多筹资625亿元。

  而另一方面,人民币存款非金融企业存款增长继续放缓。3月末,非金融企业存款余额为37.3万亿元,同比增长3.2%,比年初减少4009亿元。财政存款余额为3.4万亿元,比年初减少1010亿元。受股市交易大幅增长等影响,证券及交易结算类存款余额为3.2万亿元,同比增长72.4%,特殊目的载体(主要是表外理财、证券投资基金等)存款余额为3.4万亿元,同比增长131.4%。

  虽然银行伞形信托有所收紧,但去年下半年以来,大批配资公司出现,这些民间配资并未受到影响。据业内人士透露,部分配资公司或以自有资金充当伞形信托劣后级,通过该系统进行再分仓,以1∶5甚至更高的杠杆比例,将“伞中伞”分拆销售给不同投资者,资产门槛低至千元。

  此外,不少P2P平台,也与配资公司联手,玩起了线上募资配资炒股,2000元左右就可以起配,杠杆从1:5到1:8不等。但随着股指冲高后震荡调整,近期民间配资也稍微有所收窄,有部分民间配资公司的杠杆率已经降到1:4。与此同时,民间配资的需求也有所减缓。
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