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信托公司上市可期

  • 来源:多盈金融
  • 2015-05-11
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 比起银行、保险、券商等金融机构在股票市场上的活跃轨迹,信托要孤寂许多,两家上市公司显得形单影只。在经历了多年的沉寂之后,信托业终于迎来了上市的可能。

  门槛并不高

  近日,银监会下发了《信托公司行政许可事项实施办法(征求意见稿)》(下称《征求意见稿》),首次明确信托公司上市的条件,并从注册资本、分类经营到公司再融资条件、监管标准等给予了明确规定。

  根据《征求意见稿》的相关规定,拟申请首次公开发行股份的信托公司应当具备的条件包括:良好的公司财务状况,最近1个会计期末净资产不低于10亿元。较为清晰的盈利模式和持续盈利能力,不存在未弥补亏损;最近3个会计年度连续盈利,且3年累计净利润不低于10亿元;最近3年在行业内排名前15名;连续2年监管评级为发展类以上等。

  事实上,对于大多数信托公司而言,《征求意见稿》所设定的IPO门槛并不高,因此,这被看做是对信托业的重大利好。业内分析称,《征求意见稿》的发布将改变信托公司无法上市、无法负债经营的现状,有利于完善信托公司资本补充渠道。

  中国信托业协会的统计数据显示,截至今年一季度,信托全行业的规模为3294.69亿元(平均每家信托公司净资产规模达48.45亿元);在盈利方面,一季度末,信托业实现利润总额169.31亿元(平均每家信托公司2.49亿元)。与此同时,根据各信托公司披露的2011-2013年年报,过半数的信托公司已经跨越了“连续3年盈利且盈利标准累计超过10亿元”的门槛。

  另一方面,对于拟借壳上市和新三板上市的信托公司,准入条件则更为宽松,包括最近3个会计年度至少2年盈利且累计净利润不低于5亿元;主营业务中至少一项主要业务指标最近3年期间有两年在行业内排名前30名。

  “监管层之所以有此规划,一方面与股市行情回暖的大背景相关;另一方面则是基于当前形势的考虑,在其他投资领域,包括房地产、基础产业和工商企业等,对实体经济的支持在慢慢出现萎缩,市场行情不是很好,处在一个调整过程中,因此,将目光转向金融领域是一个必然的选择。”用益信托分析师帅国让表示。

  突破口 新三板

  尽管上市门槛得以明确,但在帅国让看来,信托公司若想短期之内真正实现上市,也并非易事。“由于目前还是征求意见阶段,具体实施方案和相关政策细则的落地还尚需时日。”帅国让介绍说。

  此外,对于新政出台后是否会出现信托公司的上市潮,帅国让认为,考虑到目前大部分信托公司都是由央企、国企或者地方政府控股,因此短期内信托公司上市潮出现的可能性不大。

  但这似乎并不影响信托公司的积极性。一方面,在外部竞争加大的背景下,信托业已受到明显的冲击,他们亟待进入新的领域施展拳脚;另一方面,随着治理结构的完善,以及商业模式和赢利模式的明确,目前信托业最大的尴尬——“刚性兑付”也有望在上市之后被打破,“上市后,风险就会完全由市场把控,这个前提是打破刚性兑付的理念。”帅国让称。

  此外,相比于较长的上市周期,业界更倾向于以新三板市场作为信托业务转型的突破口。

  中建投信托研究员陈梓认为,新三板市场作为多层次资本市场的重要组成部分,未来是信托公司进入资本市场的重要切入点,有利于丰富信托公司的产品线,为投资者提供多元化的资产配置服务。

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