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如何寻找好的主题基金?

  • 来源:多盈金融
  • 2015-05-12
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  主题基金将基金资产集中配于某个行业或主题上,当板块上涨时能够最大限度地获取收益。对个人投资者而言,投资于主题基金,在分享板块上涨的同时可以避免选择个股的麻烦。然而当下主题繁多,高端装备制造、国企改革、新兴产业、医药、消费等主题基金百花竞放,令人眼花缭乱,如何才能选出好的主题基金?

  “好”的投资主题要满足以下三要素:前瞻性、灵活度和影响力。前瞻性涉及主题的超预期策划,灵活度涉及主题的时间和跨度,影响力要求有龙头股和足够大的想象空间。对于不知道如何筛选“好”基金的投资者来说,只要你坚定看好某个主题,选择主题指数基金,就不会错过该主题相关股票的任何一点涨幅,是个不错的选择。

  主题指数基金的升级版是主题分级指数基金,如富国中证军工指数分级。其产品设计与指数型基金类似,只是增加了杠杆,即在指数上涨或下跌的时候,基金净值会以更大的幅度涨跌。优势是当投资者准确判断行情的时候可以借助杠杆赚更多的钱;劣势是判断错误的时候亏损也必然超过混合型基金和指数型基金。

  如何找到值得投资的“好”主题?

  讨论如何投资主题型基金之前,必须先了解主题投资,因为主题型基金也是投资于各类主题板块的。

  事实上,我们可以选择的主题太多了。比如苹果的iwatch出来了,有人就把上下游相关公司攒起来,组成苹果概念板块;王亚伟是曾经的中国股神,也有人把王亚伟投资过的股票攒起来,就是王亚伟概念板块;以此类推,世界杯、特斯拉、移动互联……都是已经存在的主题概念。而主题基金,就是以各种“主题”作为标准来选股票进行组合投资的基金。

  那么问题来了:哪些主题基金值得投资?我们在哪里发现投资线索?

  线索1:围绕政策寻找新风口

  回顾历史,我们总能发现政策利好的主题表现最为突出。比如,2014年以来,主题投资盛行,从2014年初的军工到网络安全和信息化再到之后的新能源汽车,新型媒体集团,丝绸之路经济带“一带一路”,再到如今的两会等等。

  “看新闻联播买股票”尽管有点夸大,但其中还是有一定讲究的。关注最新政策,围绕政策寻找新风口,是个不错的办法,尤其是每年的“两会”,涉及到未来中国的一系列经济发展方向。

  线索2:从基金公司发行新基金的主题及数量寻找信号

  相比于普通投资者,基金公司更容易抓住市场中的“好”的主题。我们可以从其新发基金的主题及数量中寻找信号。比如基金公司发行的新能源、工业革命4.0、新金融等主题。再以这些为关键词,搜索一下相关素材,判断一下是否是自己看好的主题。

  线索3:结合行业指数寻找主题

  对于一些传统的主题,如:国防军工、医药生物、传媒、电子等,均有行业指数。如申万行业指数。从行业指数的走势中,我们也可以发现热门主题的一些线索。

  怎么找到这些主题对应的基金?

  首先,选主题基金与选择其他偏股型基金一样,第一步要看基金公司的投研实力。一般而言,基金公司旗下基金的过往整体业绩常处于前三分之一位置,业绩属于一流,常处于前二分之一也属于优秀。此外,基金经理的任职时间长短、变动是否频繁、基金经理的投资经验等,都是重要的考虑因素。近年公募基金经理“出走”得越来越多,仅去年便有213 位基金经理离职,占基金经理总数的21%,也就是说,每五位基金经理就有一位离职。如果一只基金频繁变换基金经理,其投资风格也可能会出现不断漂移。

  其次,要对相关投资主题有一定了解。主题投资回报丰厚,且无论牛熊,每年都有相应的主题值得期待,但不同主题的投资收益实现有快有慢,主题的周期也有长有短,主题的内涵也各不相同。一些因事件而起的主题,一般会随着事件的结束而结束。但如医疗服务、信息技术、高端制造等主题,可能会延续数年。

  然而,即便是周期延续数年的主题,也不会每年都有大幅上涨。比如医药板块2013 年涨幅巨大,当年成立满一年的5只医疗主题基金平均收益高达37.68%,远高于普通股票基金17.28% 的平均涨幅。然而,2014 年,市场风向改变,金融蓝筹领涨,相关金融和蓝筹主题基金表现抢眼,医药主题基金却黯然失色。然而,这并不代表医药主题丧失投资价值。今年以来,多家基金研究机构推荐一些去年涨幅不大的医药主题基金,此类基金净值亦在今年1 月指数大幅震荡的情况下获得了10% 左右的增长。因此,选择主题基金,应该着眼长线,考察中长期业绩及其在弱市中的波动风险。

  最后,需要注意的是,投资于同一个主题的基金,也会因操作风格的不同,造成收益差异。医药主题基金是市场上数量最多的主题基金,有近30 只。其中,富国医疗保健风格较为进取,去年表现也最出众。好买基金研究中心指出,该基金持股集中于成长股,仓位变动较灵活,前十大重仓股也经常变动,持股多数不超过2 个季度。另一些医药主题基金则更注重均衡配置,兼顾大小盘风格,且持股时间更长,如汇添富医药保健,后者虽然去年表现平平,但今年以来取得了不错的收益。

  “好”的投资主题需满足哪些要素?

  “好”的投资主题要满足以下三要素:前瞻性、灵活度和影响力。前瞻性涉及主题的超预期策划,灵活度涉及主题的时间和跨度,影响力要求有龙头股和足够大的想象空间。

  1.前瞻性:主题是不是市场上最前瞻的?后续有没有催化剂?

  (1)前瞻性要求主题投资要有事件催化剂,没有预期创造市场预期。

  (2)前瞻性也要求主题的新颖性,当一个主题第二次出现或被大面积关注时,它的催化效果就会边际减弱。所以好的主题一定是市场上最先提出来的——问问自己这个主题是不是市场上最前瞻的?后续有没有催化剂?

  2.灵活度:涉及主题的时间和跨度。

  (1)灵活度要求主题投资打完就走,跟主题投资的周期相关。

  (2)主题投资可以突破传统的行业配置,可以跨市场、跨行业的灵活配置。

  3.影响力:龙头股+想象空间足够大。

  (1)一个主题要有影响力就要有3~4家的龙头。如2013年上海自贸区主题的外高桥、上港集团、上海物贸等,2014年底上海迪士尼主题的界龙实业和陆家嘴。所谓龙头股,是这个主题板块涨幅最大的股票,很可能不是最具价值的,而是盘子小、无机构和研究报告、无基本面支撑的这类股票。

  (2)另外影响力要求这个主题的想象空间足够大,只有拥有非常大的想象空间(研究机构乐观预计市场空间,比照海外市场龙头等),且未来市场空间短期内无法证实也无法证伪,这个主题的持续性才能更好。
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