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中信:降息冲击A 推荐食品B 300地产B 证保B

  • 来源:多盈金融
  • 2015-05-12
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  本报告重点跟踪股票型分级基金、ETF市场动态、投资机会和交易策略。

  热点关注:1)约定收益固定,成交相对活跃的富国证券A 级隐含收益率6.41%可以一定程度去代表永续A市场收益率。如果永续A份额市场收益率为6.41%,那么降息之后,永续A 份额收益率达到6.41%对应跌幅约为2%。约定收益为一年定存利率+3%、+3.2%、+3.5%、+4%、+4.5%、+5%的A 份额,收益率到达6.41%对应跌幅分别为2.5%、2.3%、2.1%、1.8%、1.5%、1.2%。2)根据中信策略观点:针对货币宽松和经济下行两大趋势,建议从三个角度配置。一是类债券种类的食品饮料、汽车、家电。我们推荐食品B、新能车B、瑞福进取。二是在经济下行二季度稳增长政策将会密集出台背景下,配置地产、建材。我们推荐300 地产B。三是配置直接受益于利率下行和资本市场繁荣的非银。我们推荐证保B。

  分级B:1)从融资成本角度,推荐瑞福进取。瑞福进取折价7%,0.3 年到期,提供了1.6 倍杠杆。2)从杠杆角度看,股票市场杠杆最高的B 份额为前海中航军工B,为2.1 倍,转债市场杠杆最高的B 份额为银华转债B,为3.2 倍。

  分级A:1)从收益率,相对推荐中航军A,降息之后其隐含收益率仍然最高。2)固定期限分级A 中,关注招商可转债A 和招商商品A。招商可转债A 剩余期限2.2 年,到期收益率6.4%。招商商品A 剩余期限2.2 年,到期收益率5.7%。

  分级基金折溢价套利:分级基金平均溢价0.75%。银华消费折价3.4%,关注起折价套利机会。富国创业板溢价3.3,富国军工溢价2.7%,关注其溢价套利机会。

  分级基金动态:1)鹏华酒、富国银行两只深交所分级基金分别将于2015年5 月11 日、2015 年5 月13 日上市。2)鹏华证券、申万电子募集结束,其中鹏华证券募集6.66 亿元。3)博时800 证券保险、招商银行(600036)、招商煤炭、工银传媒、国金上证50、华宝业医疗、安信一带一路、鹏华一带一路和中融一带一路9 只分级基金在发行。

  分级基金市场回顾:1)上周永续A 份额平均隐含收益率升11ps至6.55%,与10 年其国债利差扩大9bps 至3.18%,A 份额涨跌互现。2)上周B份额多数下跌,创业板B领涨。

  ETF 动态:1)南方中证500工业ETF 将于2015 年5 月8 日上市,上市规模9.40 亿元。2)近期南方中证500 原材料ETF、华夏中证500ETF募集结束,分别募集9.91 亿元、21.34 亿元。3)华夏中证500ETF、华泰柏瑞中证500ETF、华润元大中创100ETF 正在发行。

  ETF 市场回顾:1)A 股ETF 净申购66 亿元。2)A 股ETF 跌多涨少,易方达创业板ETF领涨。

责任编辑:mjy

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  • 存款时限 活期 整存整取 整存零取
    3个月 0.35% 1.1% --
    6个月 0.35% 1.3% --
    1年 0.35% 1.5% 1.35%
    2年 0.35% 2.1% --
    3年 0.35% 2.75% 1.55%
  • 贷款时限 商业贷款 个人住房公积金贷款
    1年以内 4.35% 2.75%
    1年至5年 4.75% 2.75%
    5年以上 4.90% 3.25%