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新三板推新 非券商将可以做推荐和做市业务

  • 来源:多盈金融
  • 2015-05-14
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  5月13日,全国股转系统公司总经理谢庚在中信证券举办的2015新三板高峰论坛上表示:“新三板马上会推出债券和优先股,为各种需求的企业提供融资工具的选择空间。随着市场的发展,指数的推出,今年还会推进产品的创新,着眼于价格发现、风险管理的组合工具。会推动市场进行产品创新。”

  “新三板投资者门槛是否调整要看市场需求。”谢庚表示,春节后,新三板市场在短期内出现快速增长,三板做市指数最高已经涨至2400点,这其中是因为供求结构失衡。目前新三板有2395家挂牌公司,但是可流通股份只有380亿股,在可流通股中,挂牌公司股权又比较集中,真正实际进入流通的股份有限。“所以现在的主要矛盾不是投资者不够,而是产品供给不足,如果再降低投资者适当性标准会加剧供求矛盾。”

  “市场的流动性首先不是由制度决定的,而是由流动性需求决定的,是流动性需求决定制度供给,制度供给打开流动空间。而流动性需求是由股权分散度决定的,所以在沪深交易所上市时企业必须要发行25%的社会公众股。”谢庚表示,新三板公司挂牌时没有发行新股只是存量股份上市,股权高度集中,平均每家公司的股东人数只有55人。

  “随着市场的发展,股票发行、做市商交易,股权进一步分散化,并且达到一定股权分散度的公司有一定规模,能够形成一个板块了,竞价交易方式推出的条件才比较成熟。但现阶段,上述条件不具备。”谢庚称。

  在发行方面,谢庚表示,现在由于二级市场定价和流动性功能的改善,反过来促进了投融资的对接,新三板已经发行有了明显的改善。但是,新三板发行的产品选择还不够,现在只有普通股股权。

  对于新三板市场分层,谢庚表示,新三板市场分层的本质就是风险的分类管理,实现方式是制度的差异化安排。“我们对市场的分层正在做研究,分层依据正抓紧研究。”

  “新三板即将允许基金公司子公司、期货公司子公司、PE、VC等非证券类机构承担主板券商的职能,包括推荐和做市业务。这将对券商下一步业务发展带来挑战和压力,同时也是机会。”谢庚最后说。

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