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揭离岸家族信托面纱 多关注还款来源和担保

  • 来源:多盈金融
  • 2013-08-25
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  我感觉国家的新一轮刺激在启动,铁路、棚改等投资都会爆发,最近我关注的几个信托都投保障房或棚改,看上去抵押什么还挺靠谱的,如果买,哪些指标要特别关注? 

  很多中国富人都持有海外资产,听说其中很多把境外资产放进了离岸的家族信托里。这种信托到底是一种什么架构,又有什么功能呢?本周,多盈邀请了民生银行(600016)私人银行市场与业务发展中心总经理沈庆寿,和金融市场观察员唐学鹏,为读者答疑。

  沈庆寿(民生银行私人银行市场与业务发展中心总经理)

  我们通常说的离岸家族信托,是一种为了安全保管和管理资产而形成的多方间的法律关系。发达国家的地区的很多富豪,都通过这种信托模式实现财富的保障和传承,譬如我们熟知的洛克菲勒、希尔顿、肯尼迪家族等。

  离岸家族信托通常会设立在开曼群岛、BVI等具备完善信托法且税负较低的国家或地区。委托人可把各种形式的海外家族资产都转移到信托里,再指定信托受益人。通过这种信托安排,可实现信托资产所有权和收益权的隔离,达到照顾制定受益人、税务节省、企业发展长远规划、资产保全等目的。现在已有越来越多的中国富人开始设立离岸家族信托,来妥善管理自己的境外资产了。

  如果你要购买此类信托,请重点关注以下几个方面。

  首先是融资主体的信用、还款来源和还款安排。信誉良好的融资主体的主观违约概率更低,还款来源充分的项目违约风险概率较低。还款来源要具体项目具体分析,主要关注融资企业的现金流是否稳健、资产负债等指标是否控制在合理范围内,未来发展趋势是否稳定安全。

  你还要关注企业的还款安排。此类信托产品若以财政收入、补贴、拨款等作为主要还款来源,要看当地政府的财政收入、负债情况及项目的合规性(是否纳入财政预算、人大决议等),了解项目是否是政府重点项目,债权是否在当届政府任期内等。

  第二是履约担保措施。通常,担保措施较好的信托产品会采取多重担保,如土地、房地产抵押、股权质押、甚至政府间接参与、银行配套参与等。最后,不要忘了考察信托公司的管理水平,要选择管理经验丰富,风险化解能力强的信托公司。

  唐学鹏(金融市场观察员)

  信托比较私密,而且能够保持家族企业的公司结构。

  一般身家很高的人才适合离岸信托,信托是分类的,但各种资产都可以注入,然后由管理人来运作。由于看重的是稳定、长期、私密,一般管理费都比较高,所以收益率会比较低。

  中国的确进行了一些“微刺激”,但我没有感觉投资大爆发的势头。我不知道保障房和棚改为什么那么诱人?当然,我听到更多的议论是,这可是变相拿到地的一种手段。信托看重的是这个,地皮经济还是主导信托的基本面。

  我对中国经济刺激并不看好。我认为中国房地产总体上是过剩的,我也没觉得投资大爆发会有什么好果子。所以,我觉得你不需要深究什么特别指标。我个人觉得医药行业是最值得关注的。

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