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基金再现牛市套牢“魔咒”

  • 来源:多盈金融
  • 2015-05-15
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  在大盘指数一路高歌猛涨之下,公募基金正迎来最为汹涌的申购热潮。

  2015年一季度发行基金1919只,同比增长22%,基金总份额达到80113.68亿份,同比增长49.90%。在收益上,一季度股票型基金实现收益1579.85万元,同比增长4118.16%,混合型产品实现收益732.27万元,同比增长1068.59%,债券型产品同比增长1785.82%。

  巨大的赚钱效应吸引基民加速入市。

  从3月份开始,基金发行开始进入疯狂状态。按照认购起始日计算,2月份仅发行18只,发行份额仅为398.11亿份。到3月份,发行总数增加至63只,增加了2.5倍。发行份额1795.25亿份,较上月增幅达350.94%。

  4月份,继续保持上涨趋势,发行基金80只,发行份额2308亿份,平均发行份额28.85亿份,均创造了历史最高纪录。其中,占比最高的基金类型为混合型基金,4月份共发行55只混合型基金,发行总份额1806.05亿份,比例达到78.24%。其次,股票型基金21只,发行份额477.57亿份,占比20.69%。

  "基金疯狂发行,是基金公司抓住规模快速增长的市场机会,通过不断发行新基金扩大资产规模。"德圣基金研究中心江赛春表示。

  济安金信副总经理王群航预测,五月份基金发行数量将超过200只,前五月发行总和将超过去年全年,今年全年发行数量将超过1000只。

  不过,王群航也表示了担忧。"现在发行速度是有史以来最快的。远超过了市场每月接受的均衡量,应放缓发行速度或暂缓发行。"其向记者表示。

  基金公司加快发行速度

  2014年全年共发行基金351只,发行总份额4209.19亿份,平均发行份额143.43亿份。而2015年前4个月,发行基金数量就达到了220只,发行总份额5307.73亿份,为去年全年的1.26倍,平均发行份额93.13亿份。

  根据数据,仅5月11日,就有多达18只基金开始首日募集,加上已经正在发行的29只基金,截至5月11日,可申购基金就达47只。截至5月14日,57只基金正在申购中。基金投资类型大部分为被动指数型基金与灵活配置型基金。

  各大基金公司也在拼劲火力猛发。根据数据,正在发行的基金中,招商基金旗下就有9只基金产品(A、B、C级分开计算)。仅5月4日一天,6只基金产品同时募集。工银瑞信旗下5只基金正在发行,博时基金、长盛基金各有3只产品。

  而易方达新常态发行份额1日就发行146.63亿份,长盛转型升级基金发行份额885.83亿份,工银瑞信总回报、华商量化进取发行份额均超过80亿份。

  基金产品一日售罄经常上演。易方达新常态基金发行首日即募集近150亿,创造了近5年首日最高募集规模。据记者不完全统计,2015年,首发规模超过百亿的基金就有4只,中邮信息产业基金、易方达新常态、东方红中国优势、景顺长城沪港深股票基金。

  此外,多只基金提前结束募集,如中邮信息产业灵活配置混合,产品在5月11日认购,次日即提前结束募集。近两周就有安信一带一路、鹏华一带一路、中融一带一路主题经纪、华夏领先、银河转型混合5只基金提前结束募集。5月份发行的基金中,安信中证一带一路分级基金、中邮信息产业、交银新回报、兴业聚利等多只基金申购日仅1日。

  广发证券拜访的大部分公募基金反映,最近老基金都在被赎回,但新发的基金申购却非常踊跃,尤其是那些挂着新兴产业投资名号的基金发行都特别火爆。而数据也说明了这一现象。

  记者发现,分级基金尤其受到欢迎,各类主题也成热点。如招商基金的中证银行指数分级基金、白酒分级指数基金、煤炭分级指数基金,长盛基金的一带一路主题分级基金,华宝兴业基金的中证医疗分级基金,工银瑞信的中证传媒指数分级基金。

  背后风险值得关注

  从数据上来看,今年以来新基金的申购热情逐月提升,4月的基金净申购份额已经达到2700亿份,这种火爆的景象在2007年也曾出现过。

  在2006-2007年大牛市之下,基金市场异常火爆。2006年全年新成立基金103家,密集出现多只首发规模百亿级的基金,其中嘉实策略增长首发募集份额达416亿份,创历史记录。

  牛市行情推动了偏股型基金的飙升。2005 年,170只股票型基金资产仅占所有基金净值的一半,而2006年约230只偏股型基金占据所有基金份额的83%,资产净值比例达85.86%。股票型基金的平均年净值增长率达到109.83%,收益率最高的基金超过了1 50%的增长。2007年,国内成立了27只首发超过百亿的偏股型基金。2007年9-10月份市场上相继出现4只将近300亿元规模的新发基金。

  2008年,股市大跌。股票型基金全年平均亏损超过50%,多数指数基金全年平均亏损幅度甚至超过60%。部分2007年的明星基金快速滑到了谷底,高仓位股票型基金在熊市背景下损失惨重。2008年底,在2006年首发募集份额达416亿份的嘉实策略增长已瘦身到82亿。

  "现在发行速度是有史以来最快的。市场每月基金产品均衡量在30-40只,现在比市场均衡量超过1倍多。5月份至今,9个工作日就有64只基金发布了招募说明书。"王群航预计,今年前五月的发行数量将赶超去年全年,但其也开始担忧背后隐藏的风险。

  "在很多产品招募说明书上出现问题,比如管理人信息、托管行信息都写错了,前期错误影响不大,但如果影响了后续投资,对基民来说损失就大了。"王群航表示。

  王群航向记者表示了担忧,基金产品发行太快,后续投资运作是否可以跟上脚步?基金公司有没有准备好?产品有没有准备好?此外,基金经理"一拖多"现象严重。根据数据,多名基金经理一人管理多只基金。如国泰基金一个基金经理管理7只产品,中银基金1名基金经理同时管理8只产品。

  "这些基金经理是否有足够精力管理好每只产品。他们的管理半径是多少。历史表明,市场规模大于100亿的产品业绩最终都不如小规模产品。"王群航表示。

  王群航建议,基金发行应该放缓速度,或暂缓发行。而这之前并不是没有先例。2007年,仅仅1天最多发行上千亿。QDII基金发行排上千米队伍抢购,最终证监会叫停了基金发行。

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