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首季流入11亿美元 亚洲对冲基金重仓A股港股

  • 来源:多盈金融
  • 2015-05-15
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    对于全球对冲基金经理而言,中国内地和香港市场无疑是今年的寻宝地。

  “过去几年亚洲地区的对冲基金表现一般,但今年在中国内地和香港股市的带动下,他们的表现十分突出。”日前,永丰金金融服务有限公司行政总裁Steve Bernstein在接受21世纪经济报道专访时表示。

  亚洲股市今年的表现明显大幅领先于美股市场。今年迄今为止,标普500指数的涨幅仅有2.7%,日经225指数和香港恒生指数的累计涨幅分别为13%、16%,上证综指更是飙升了35%左右。

  他透露,亚洲地区的对冲基金表现抢眼,主要因为这些基金大都专注于股票投资,而欧美市场的对冲基金投资领域更广泛,包括固定收益产品、利率、货币等多个不同领域。

  根据对冲基金服务机构Eurekahedge公布的数据显示,今年3月全球对冲基金回报表现来看,亚洲(日本除外)投资基金为全球最佳,升2.08%,主要因为大中华专注基金升4.85%,而欧洲对冲基金则微升0.98%,北美对冲基金升0.49%。

  在对冲基金行业打拼近三十年,Bernstein曾分别任职于Salomon Brothers(所罗门兄弟)、Oppenheimer Investments等知名对冲基金的高层。2012年,他在香港设立永丰金金融服务公司,目前主要客户为约50个亚洲中小型对冲基金,提供资管平台服务。

  首季11亿美元净流入

  “目前股市的波动性不断增强,市场走势变得更加扑朔迷离,这正是对冲基金经理们可以大展身手的机会。同时,我们已经看到更多的资金流入亚洲市场。”他表示。

  Bernstein透露,目前很多亚洲对冲基金经理重仓中国市场,“在沪港通开通之后,整个市场的交投氛围更加活跃,在内地A股市场大幅上扬的带动下,香港市场的动力亦明显增强。相比其他亚洲市场而言,目前他们的投资重心主要在中国内地和香港市场。”

  追踪投资中国市场对冲基金的HFRI 中国指数4月大幅上涨13%,是该指数自 2008 年建立以来最好的月度业绩。同时,HFR统计数据显示,截至今年第一季度,亚洲对冲基金录得高达11亿美元的净流入,其中绝大部分流入股票基金,目前全球投资于亚洲对冲基金的资金已经超过1400亿美元。

  在全球资金纷纷涌入香港之际,香港金管局亦加入盯盘大军。巨量资金流入港股,导致港元汇价连日来多次走高,触及7.75强方兑换保证。自4月9日以来,金管局已连续12次在欧美交易时段注资,累计向银行体系注入超过700亿港元,逼近去年24次注资总额约750亿港元。截至4月28日,香港银行体系结余增加至约3106.8亿港元,接近2009年3200亿港元的历史高位。

  同时,Bernstein表示,亚洲地区总计有超过1400多家对冲基金,他们所管理的资金60%以上都来自欧美投资者,而且中国市场的优异表现亦吸引越来越多亚洲区域的资金回流本土市场。“过往一些亚洲地区的投资者非常热衷投资海外市场,但随着欧美市场回报逐渐趋稳,这部分资金开始选择留在亚洲市场。”

  从投资策略来看,他透露,目前那些采取多头交易以及多空策略的对冲基金在本轮的牛市中斩获颇丰,“其中部分基金专注在一些被低估的中小市值的股票,他们的投资表现十分突出。虽然此前一些海外投资者对这些上市公司的财报真实性以及透明度存在质疑,但现在这类公司开始重新受到投资者青睐”。

  然而,他坦言,很多对冲基金本轮牛市初期的确出现踏空,“由于市场升得太急太猛,有些基金经理没有来得及建仓。但总体而言,那些采取跟随市场趋势策略的基金还是成功捕捉了此轮的上涨。”

  “在大牛市的市场中,任何人都可以轻易获利。然而当市场出现剧烈震荡,这正是对冲基金经理可以大展身手的机会。”他指出,并表示从技术因素和流动性层面来看,目前港股并无大幅调整的压力。

  统计数据显示,过去两个月期间,港股的波幅已达到4911点,相比之下,2012-2014三年内的年度波幅分别为4662点、4685点、4225点。

  平均存活期仅2-3年

  自去年11月沪港通正式通车以来,对冲基金成为了第一批勇于“吃螃蟹”的人。

  他坦言,借道沪股通,境外的对冲基金首次可以直接投资国内A股市场,再次点燃了境外投资者对内地股市的热情,但是由于交易额度、成本和涵盖股票方面仍存在一定限制,“未来推出的深港通,将考虑到这些限制,进一步增加市场流动性和透明度”。

  沪港通北上的可投资证券范畴,仅限于上证180、上证380以及A+H的568只蓝筹股等。港交所行政总裁李小加5月12日在出席活动时透露:“所有的系统和IT准备工作将于7月底完成,至于具体的启动时点,仍然取决于两个监管机构的决定。”

  市场人士预测,如果监管机构在上半年正式宣布深港通,一般需要三个月时间准备,深港通最早有可能在第三季度启动,涵盖的股票会考虑纳入内地与香港两地的部分创业板股份。

  Bernstein透露,随着港股大时代的来临,一些中国内地的对冲基金在香港成立分支,专注投资港股和其他市场。同时,很多海外的基金公司亦积极在大中华地区拓展业务。

  他指出,目前亚洲地区对冲基金的规模仍然较小,其中,约60%的亚洲对冲基金的资产管理规模在1亿美元以下,“据我们观察,对冲基金的合理资产规模应该至少在1500万美元以上,不然很难支付租金、监管、技术等各项成本支出。”

  他建议,这类中小型的对冲基金则可以考虑加入现有的一些资产管理平台,每月支付一定的费用,“相比从头开始搭建自己的平台,这样可以节省约三分之二的成本”。

  同时,他表示,一般设立一家对冲基金需要约9个月时间,需要聘请律师,获得香港证监会的批准以及进行相应的技术后台准备。

  “在亚洲的对冲基金大部分只有三五年的历史,绝大部分在前两三年就已经关门大吉了。为了募集资金,他们需要拥有出色的过往投资业绩,在目前的牛市格局下,他们更需要向投资者证明能跑赢大市。”

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