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企业年金:从集中决策到放开个人选择权

  • 来源:多盈金融
  • 2015-05-15
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    本轮牛市中,“加仓”成为企业年金的自选动作。

  统计数据显示,2015年一季度企业年金重仓流通股持仓量为9359.91万股,同比上期的2161.48万股增加了7198.43万股,增幅达333.03%。同时,企业年金2015年一季度重仓流通股持仓市值达17.25亿元,同比上期的2.7亿元增加了14.55亿元,增幅高达538.89%。

  通过市场化运营与专业化的投资管理,我国企业年金的投资收益率正逐渐上升。根据人力资源和社会保障部近期公布的企业年金数据显示,2014年企业年金加权收益率为9.3%,为2007年以来的最好业绩。

  但在长江养老保险总裁李春平看来,目前国内企业年金仍存在资产配置收益率波动比较小,但收益率普遍不高的情况。

  “2008年到2012年,这一阶段的年金配置基本做到了保本保底,股票配置降到了10%以内,2013年放开年金投资范围,增加了信托、基金子公司的一些产品,年金保本的同时收益率也有一定提高,2014年到2015年年金的股票配置有所提高,但也没有恢复到2007年的水平,如果扣除2007年的收益,2008年到现在年金平均收益大概在5%-6%。”李春平表示。

  在扣除通胀因素的情况下,这部分收益会更低。

  究其原因,可能与企业年金的集中决策和个人选择权尚未完全放开有关。虽然年金的保障主体——企业职工存在年龄上的差异,在风险偏好上也有所不同,但由于年金管理者需要总体把握风险,因而在投资上,不得不对所有年龄段的员工采取集中决策,选择偏稳健的策略。

  “最终的结果是年金业务在熊市非常稳健,牛市的情况下,甚至是大牛市时却无法进入,(造成)长期资金短期化运营,企业年金的长期投资价值没有真正实现。”李春平认为。

  根据长江养老保险2014年年报显示,2014年长江养老保险扭亏为盈实现净利润5961万元,管理费收入2.06亿元,投资收益4439万元。记者发现,其投资收益中“债券利息收入”与“银行存款与存出资本保证金利息收入”两项占比最高,二者合计占投资收益比重达到73.3%。

  而对于解决方式,李春平表示,必须放开个人投资选择权,如果仍然按照一个单位,一个省,所有公务员和事业单位人员采取一个收益率来运作,资产配置只能按照每年保本的策略制定模式,而只有在配置端能够真正实现不同风险偏好,才能最终实现专业化和差异化的分工。

  社科院世界社保研究中心主任郑秉文此前也表示,目前企业年金应该大幅提高股票比例,同时建立“生命周期基金”,改变企业年金管理现状。

  据介绍,生命周期基金是一个动态调整的投资工具,在职工年轻的时候,高风险的资产配置比例会更高,临近退休年龄时,高风险的权益类配比会下降,固收类资产的比重会有所提高,通过动态投资配置实现年金风险控制与收益之间的平衡。

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