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交易型基金周报:基金配置成长风格搭配稳健品种

  • 来源:多盈金融
  • 2013-08-26
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  1、A股市场回顾

  周期板块反弹动能减弱,小盘股再成市场焦点。截止到2013年8月23日,上证指数收于2057.46点,全周下跌0.53%,深证成指收于8166.28点,微跌0.02%。创业板和中小板个股表现强势,创业板综指大涨7.30%,中小板综指和中证500指数的涨幅也分别达到了3.12%和2.07%。相较之下,大盘股表现较为萎靡,中证100指数整体下跌了1.22%。行业方面,题材股集中的信息设备和信息服务行业大幅上行,两者整体涨幅都在8%以上。电子、商业贸易也有不错表现。前期反弹的周期板块显著回调,房地产、黑色金属和金融服务的跌幅都超过1.8%。

  上周发布了8月汇丰PMI初值,尽管处于近4个月以来的高点,同时站到荣枯线之上,但并未对前两周周期板块的反弹行情提供足够助力,反倒是调整并不充分的创业板再度迎来大涨。光大乌龙指事件购入的大量大盘蓝筹股的处置方式,可能是造成周期反弹行情暂停的原因,未来的抛压使得投资者关注的重点重新回到有题材支撑的创业板之上,尽管它们的估值已经非常不便宜。

  2、交易型基金投资策略:基金配置成长风格搭配稳健品种

  市场不悲不喜。在较好经济数据和较差流动性交织下,市场不悲不喜。从资金来看,QE退出预期下海外市场跌宕起伏,中国虽暂平稳,但国内资金利率已经开始上升,外汇占款已经连续2个月下降;从经济数据来看,经济数据改善是客观现实,且不是简单库存回补。但领先的社融总量增速已经回落,基建、地产投资增速能否继续回升存疑。在这种情况下,中期继续看好转型方向的成长股,如TMT、环保、医药,市场趋势和风格未见突变信号建议继续持有。

  本周公开市场将有380亿资金投放,其中包括800亿3年期央票、220亿3月期央票,以及640亿逆回购。从资金需求来看,本周共有715.50亿债券发行,其中利率债300亿,信用债415.50亿。发行期限集中于中长端,7-10年期发行量高达274亿元。债券到期规模为779.77亿元,其中利率债416.76亿元,信用债363.00亿元,债市净资金需求为-64.27亿元。总体来看,本周债市资金供需情况优于上周。不过周二有3年期央票到期,届时央行是否续作对市场影响较大。如果续发3年期央票,进一步锁定长期流动性,市场对于资金面趋紧的预期仍然不会好转,回购利率下行动力不足。目前利率债收益率已经达到历史高位,投资价值已经逐步显现,需要考虑的是进入时点。短期来看,高频食品价格环比继续向上,通胀有可能在两个月内站上3%,汇丰PMI重回荣枯线之上可能会带动风险偏好的上升,基本面对于利率债仍无推动因素。再者,9月季末资金面趋紧也是短期风险因素之一,建议投资者继续保持短久期利率债的配置,以防守反击的心态应对短期市场。

  基于上述预期,建议投资者维持前期仓位配置,风格方面偏成长配置,继续持有创业板ETF与国泰纳斯达克100ETF,搭配稳健品种易方达保证金A与招商大宗商品A。

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