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中签率下降收益偏低 基金牛市打新难分羹

  • 来源:多盈金融
  • 2015-05-26
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  新股发行扩容,打新基金产品数量井喷,被认为是分享IPO盛宴的有力武器。不过,随着资金大量涌入打新市场,致使中签率下降,打新基金收益率随之下滑。

  整体收益不理想

  从4月开始,新股发行由一月一批改为一月两批,进一步激发了市场打新热情。中签新股的高回报让市场趋之若鹜,但较低的中签率将大部分个人投资者挡在“盛宴”之外,公募基金因其独有的打新优势,成为个人投资者“借道”打新的主要选择。

  在此背景下,公募基金公司也积极推出相应产品。据悉,目前各家基金公司都在布局打新基金,加上市场上已经有50只左右的打新基金,公募打新基金规模将超过4000亿元。

  但业内人士指出,目前市场上销售火热的打新基金其实整体收益水平并不理想,还有个别基金举着“专注打新”的旗号,实际上在参与打新时鲜有中签,不仅错过了二级市场机会,也没能在IPO市场分得一杯羹。

  “打新所能获得的超额收益的确诱人,不过正因为参与者太多,机构中签率十分低,在股市表现强劲的背景下,资金的机会成本较高。”沪上某基金公司固定收益部总监表示。

  同花顺(300033)数据显示,今年打新基金1月份平均收益率为2.64%,2月小幅下降到2.03%,3月回升至2.55%,而4月以来平均收益率不足1%。就具体基金而言,在4月的打新中,获配金额最多的为工银绝对收益、鹏华弘利混合以及广发成长优选,获配金额分别达到2522万元、1824万元以及1671万元,但收益率仅为0.84%、0.49%以及0.56%。

  对于收益下滑原因,业内人士分析称,打新基金都是混合型基金,这类基金对股票、债券、现金等各类资产的配置比例可以大幅调整。如果股票只占很小比例,即该基金的绝大部分收益不来自股票,即使新股中签并获得多倍收益,在该基金业绩上也不会那么明显。此外,新进资金会稀释打新收益,因为参与打新股的资金通常看重短期获利,而持有基金又是相对长期的选择,所以,打新股的阶段高收益会被时间和资金量拉平。

  还有基金经理指出,随着大量资金涌入,打新收益可能会走下坡路。国联安安心成长基金经理冯俊表示,由于新股基金蜂拥入市,导致该市场收益率已经迅速摊薄,单纯打新股的收益率正在向市场的平均收益率水平靠拢。

  申购须注意风险

  当前行情是否应该配置打新基金,投资者看法不一。业内人士表示,对于想要投资打新基金的投资者而言,除了收益率趋势下滑风险之外,借助申购基金来分享新股收益,还需注意包括新股涨幅、申赎费用、摊薄收益、持有基金时股市下跌等多重风险因素。

  首先,新股上市首日涨幅可能不及预期。这段时间新股密集发行,新股的质量高低不一,特别是上市公司和发行承销商的定价策略不同,申购基金时需要特别注意新股上市首日涨幅不及预期的风险。

  其次,基金规模激增导致收益被摊薄。投资者应关注部分中签新股基金的规模,如果基金规模在新股上市前激增1倍,那么新股上市首日的上涨收益将被摊薄一半左右,这对于基金收益率将有较大影响。因此,投资者需要关注基金规模的变化,基金是否暂停申购或暂停大额申购,这些信息对申购打新中签基金的收益率均有影响。

  最后,投资者需关注申赎交易成本。据悉,主动偏股基金的申购费大多是1.5%,赎回费率通常是0.5%;部分基金则收取短期赎回费,持有期限一周以内的收取1.5%,持有期限一周到一个月之间的收取0.75%,这都可能增加基金的套利资金成本。此外,部分保本基金也会参与打新,而此类基金的赎回费率较高,一般为2%,投资者须注意交易费用问题。

  择“基”三大标准

  对于普通投资者而言,业内人士给出了选择打新基金的三大指标。首先,规模不要太大,太大会摊薄打新收益,太小则意味着打新的资金太少,5亿至15亿元的规模较为合适,一般不考虑规模超过30亿元的基金。其次,历史打新成绩出色,打中新股越多和获配数量越高,越能显示基金公司的报价能力。最后,参与打新的态度积极,尽可能多报价,每只基金对单只新股询价报满3次的入围概率更高。

  业内人士还提醒投资者,打新市场不存在常胜将军,每一只新股发行都存在公募基金被剔除的情况发生,再有经验的基金公司也有马失前蹄的时候。因此,建议投资者不要将鸡蛋放在一个篮子里,应该采取组合投资的方式购买多只打新基金,以分散单一打新基金在某只新股特别是重量级新股上失手的风险。

责任编辑:wzc

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