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融资加杠杆券商限仓 两融保证金水涨船高

  • 来源:多盈金融
  • 2015-05-28
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5000点仅一步之遥,两融杠杆也在2万亿平台迈步向前。
  截至5月26日,两市融资融券余额已连续5个交易日站稳在2万亿元关口。其中,A股融资融券余额为20526.66亿元,较前一交易日的20333.28亿元增加193.38亿元。
  大盘持续向上,杠杆效应也越来越大,市场风险也同时如影随形。面对两融余额持续的飙升以及监管压力,多家券商再次收紧了两融风控。
  事实上,继上周末收紧伞形信托以来,监管层再次释放了关注两融风险的信号。
  证监会主席助理张育军于上周五参加银河证券庆祝H股IPO上市2周年座谈会时表示,证券公司接下来的一项重要工作,就是对两融业务风险管理工作进行系统梳理和加强。
  张育军表示,这项工作必须由董事长、总裁亲自来抓。要加强担保品管理,加强证券标的物的管理,加强客户管理。要对两融客户分类,对于客户亏损情况、单一客户持仓集中度情况等进行分析和研究。要定期做压力测试,看看最坏的情况下,公司怎么预警、应对。
  在监管层的一再严控下,记者了解到,进入本周以来,众多券商相继跟进,加强两融风控措施。
  限定个股持仓比例
  在这一轮两融紧缩政策中,最令市场关注的是南京证券的新政策:其成为首家以公告方式对个股持仓比例进行限定的券商。
  5月25日,南京证券在其官网发布了关于《南京证券融资融券业务管理办法》修改和实施信用账户单一证券集中度控制指标的公告。
  其宣布,自2015年6月1日起,对信用账户单一证券集中度实施控制,具体情况为,投资者有未到期的融资融券负债,所持有的单一证券的市值占信用账户证券总市值的比例不得超过70%,达到指标控制上限时,由交易系统实时限制该只证券的新增融资买入、担保品买入。
  对此,南京证券有关人士称,为控制客户负债集中度,公司前期已对持仓集中度较高的融资融券客户进行风险揭示,提醒客户关注持股过度集中可能带来的风险。
  南京证券的此项风控措施会否被各家券商效仿,成为市场关注的焦点。
  记者了解到,事实上各家券商均有在内部执行类似风控措施,但有些并没有公告。
  当天,记者从一家中型券商处获悉,该公司对融资融券风险监控设立了三大指标,分别包括担保比率限额、担保及标的券集中度和客户集中度限额。
  其中,担保比率限额设定的警戒线和追保平仓线分别为150%和130%;在担保及标的券集中度上,单一担保证券占该证券流通股本的比例和单一融券标的占该证券流通股本的比例这两个监控指标分别是5%和2%。至于客户集中度限额,则分别设立了单客户融资规模占净资本比例和单客户融券规模占净资本比例两个监控指标,限额均为4%。
  而广发证券有关人士也表示,其针对客户信用账户单一证券持仓集中度也已实行了实时交易前端控制。
  “客户信用账户维持担保比例过低的客户,通过信用账户融资买入标的证券或者买入担保证券时,应当满足买入证券委托成交后客户所持有的该证券市值占信用账户总资产的比例不得高于公司规定的集中度。”该人士称。“同时,对单笔授信规模较大的客户实施单一证券集中度超过一定比例禁止融资买入相应标的证券或担保证券的措施;对维持担保比例低于警戒线,且连续多个交易日未追保的客户采取降低授信额度的措施。”
  而值得关注的是,此前证金公司也曾建言,单一客户提交单一担保股票市值超过该客户担保市值50%,且该客户维持担保比例低于500%的,券商应当限制其融资买入或融券卖出。
  保证金比例继续上调
  在个股暴涨,指数节节升高之时,多家券商也再度上调保证金比例以及调整融资融券标的。
  继海通、广发调整融资融券业务保证金比率后,长江证券 (000783.SZ)27日也调整两融业务标的范围和保证金比例。其中,融资保证金比例下限由不低于0.6调整为不低于0.8.
  而此前广发证券(000776.SZ)和海通证券 (600837.SH)已宣布调整两融保证金比例。广发证券公告称,自5月26日起,将融资融券业务标的证券的融资保证金比例由0.7上调至 0.75。海通证券也宣布将从5月28日起将融资融券保证金比例再度上调 5%。
  此外,随着个股飙涨,券商对于两融标的的调整也越发频繁。5月27日,平安证券宣布将73只两融标的剔除出库。“公司是基于市场行情和个股基本面进行动态调整,主要是为了防范个股风险。”平安证券有关人士如是说。
  南京证券也从5月21日起,将96只证券融资融券标的从标的库中剔除出去。
  在上调保证金比率同时,广发证券也对融资融券业务可充抵保证金证券折算率进行了一次全面调整。
  而这类调整或将随着市场的上涨成为常态。广发证券称,公司对两融担保证券范围、标的证券范围的调整是采用持续、动态调整的机制,即定期调整担保证券范围和折算率。
  南京证券则透露,其将根据市场总体风险状况和客户的风险承受能力等因素及时调整向客户融资融券的保证金比例;每月定期对担保物及折算率进行调整,对高市盈率、高涨幅、高风险股票进行重点关注,采取剔除、下调折算率等多种措施等。

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