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信托公司加速布局新三板

  • 来源:多盈金融
  • 2015-05-28
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继九鼎投资、中科招商、硅谷天堂和同创伟业四大PE聚齐新三板之后,新三板又迎重量级投资机构。4月30日,新三板又公示了明石创新投资集团股份有限公司的申报挂牌文件。这已经是第5家拟挂牌新三板的私募股权机构,也是4月份的第3家。

明石创新成立于1999年,注册资本35.3亿元人民币。与传统PE“管理费+收益分成”的盈利模式不同,明石创新采取“直投+PE”模式,主要利润来源于自有资金直接投资业务。明石创新人士介绍,其主要策略是以直接投资方式参/控股朝阳产业中的核心企业,开展产业内和产业间资源整合,以产业发展带动资本增值,主要布局先进制造、国防军工、节能环保等领域。在资产管理领域,明石创新则通过旗下明石投资重点开展私募股权投资业务,是国内唯一同时管理两只国家级产业基金的PE公司。

PE机构扎堆登陆新三板

全国中小企业股份转让公司(新三板)近日对明石创新投资集团股份有限公司申报挂牌文件进行了公示,根据公开转让说明书,明石创新注册资本35.3亿元人民币。此次登陆新三板,明石创新将同步开展定向增发,募集资金额不超过70亿元人民币。

这已经是第5家拟挂牌新三板的私募股权机构。PE机构密集扎堆新三板,充分说明当前新三板定增企业和融资规模正飞速增长。仅2015年一季度挂牌企业已经发布466次定增预案,预计融资总额达237.95亿元,超过2014年全年总融资额度。很多企业特别是中小企业一直有融资难的问题,而新三板比起中小板和创业板有门槛低、挂牌时间快、成本低的优势。

信托公司加速布局新三板

迅猛发展的新三板成为信托公司进入资本市场的重要切入点,信托灵活快速的资金运用方式也能为创新成长型中小企业提供金融支持。但是,新三板存在风险较高、交易不够频繁等问题,信托公司的全面参与,相关机制还有待进一步完善

近一段时期,随着股市的风生水起以及市场情绪的高涨,不少信托公司将目光转向了新三板市场。目前已有中信信托、中建投信托等多家信托公司布局新三板,其中,中建投信托已于近日发行了第五期新三板产品。

新三板定位于服务创新、创业以及成长型中小微企业,近年来也逐渐成为投资者眼中的“香饽饽”。截至4月30日,新三板挂牌企业达到2343家,总股本1058.51亿股,流通股本372.02亿股。

新三板的风险一方面存在于挂牌公司良莠不齐;另一方面,挂牌的高科技创新企业具备高成长性的同时,业绩波动也会很大,这就使得很难评估公司的投资价值。不仅如此,新三板的流动性风险和信息不对称风险也高于主板和创业板。

新三板市场作为多层次资本市场的重要组成部分,未来是信托公司进入资本市场的重要切入点,有利于丰富信托公司的产品线,为投资者提供多元化的资产配置服务。不过,新三板市场也是刚刚兴起,需要有一定风险承受能力的投资者参与,建议只作为资产配置的一种选择,而不宜将过多的资产配置到新三板相关产品中。

新三板分层制度 或年内推出

由于前期过热的市场情绪推高估值,加上监管层及时出面调整政策预期,使得近期新三板指数连续下跌,成交额亦出现大比例收缩。尽管当前市场行情出现短暂低迷,投资机构对于新三板的热情依然不减。

针对流动性问题,新三板分层制度会在2015年内推出。为确保分层工作的有序推进,全国股转公司已成立工作小组,研究相关制度安排,但分层制度或将不会一步到位,而是分阶段推进。

新三板“制度红利”前景可期

2015年以来,新三板迎来了历史上难有的机遇。从国家战略层面来看,中国的未来离不开中小企业的创新发展,而中小企业融资难的问题可以通过新三板缓解,因此新三板未来发展空间巨大。

随着今后新三板制度建设的顺利推进,新三板市场的投融资能力将得到增强,市场有望进入理性的快速增长状态。目前,制约新三板发展的最大问题,一是上板企业存在估值泡沫,二是市场流动性不足。

业界最为担心的仍是流动性的问题。提高流动性有两种方式:一是在做市交易的过程中,对企业实施股权分散,提高交易的活跃度;二是加大对新三板的推广,以及上市企业的宣传推介。

新三板流动性仍不足

对于新三板市场的建议,首要前提是各方都要呵护这个市场,不论是投资机构还是上市主体亦或是券商,都应避免违规操作,要让这个市场健康发展。此外,就是完善现有的做市商制度,使做市主体更加丰富。

目前参与做市的主要还是券商,所以要尽快推动私募股权投资公司,以及其他的市场主体参与做市。因为各家机构站在各自立场上,对定价都有发言权,只有汇聚了大家的意见,才能让定价更加公允。

新三板目前设置了500万元的投资门槛,且需要投资者有足够专业的投资能力,因此主要面向机构投资者。又由于上板企业都处于初创期,成长空间巨大,因此符合公募基金的投资逻辑,而一些具备VC、PE背景的机构机会较大。

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