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监管趋严供给提速 均衡配置稳中取胜

  • 来源:多盈金融
  • 2015-06-01
  • 热度 ( 442℃ )

  上周,沪深两市涨跌互现。上证综指跌幅为0.98%;深证成指涨幅为0.34%;沪深300指数跌幅为2.23%;创业板指数涨幅为0.75%。小盘股强于大盘股。29个中信一级行业中有20个行业上涨。其中,国防军工、建材和电子元器件表现居前;非银行金融、银行和建筑表现居后。

  上周,国内各类型基金均上涨,其中混合型、股票型和债券型基金表现居前,涨幅分别为1.03%、1.00%和0.48%, QDII型和指数型基金表现相对居后,跌幅分别为0.90%,0.79%。

  股票型基金: 总体上来看,主导市场上行的基本逻辑(资金利率下行,居民财富再配置)没有根本的改变,从中长线看,目前仍处于牛市途中,市场呈现监管趋严、供给提速的特征,短期市场波动幅度加大,整体上建议投资者维持在6-8层仓位,均衡配置偏向小盘,稳健取胜。

  债券型基金: 受地方政府债务因素和股市资金分流的影响,上周债券市场受到较大冲击。短期资金利率仍继续维持在低位,在经济仍处于较低迷状态下,未来稳增长政策有望继续加码。总体上,债券市场近期将继续维持震荡行情。

  QDII基金:短期美股市场向上突破的概率与空间均不大,或保持高位横盘整理状态。港股方面,受两地基金互认消息所刺激,周初急涨上探阻力线,而后在A股急跌的带动下大幅下挫,但近期的措施主要是针对防范A股市场短期过热,同时政府对实体经济的政策及财政支持力度仍在加强。如我们前期强调的,香港本地股票和港A股普遍估值处于低位,港股的短期调整幅度有限。两地基金互认、深港通一系列政策是无疑是一记强力催化剂,将逐步带来大量实际的南下资金。短期美股市场向上突破的概率与空间均不大,或保持高位横盘整理状态。

  市场回顾

  一、 基础市场

  上周,沪深两市涨跌互现。上证综指收于4611.74点,跌45.85点,跌幅为0.98%;深证成指收于16100.45点,涨54.65点,涨幅为0.34%;沪深300指数收于4840.83点,跌110.51点,跌幅为2.23%;创业板指数收于3542.84点,涨26.22点,涨幅为0.75%。小盘股强于大盘股。中证100下跌3.38%,中证500上涨1.93%。上周,29个中信一级行业中有20个行业上涨。其中,国防军工、建材和电子元器件表现居前,涨幅分别为11.20%、6.21%和5.53%;非银行金融、银行和建筑表现居后,跌幅分别为6.32%、4.32%和3.31%。

  上周,中信标普全债指数下跌0.08%,收于1520.52点。

  上周,欧美主要市场普遍下跌。其中,道指下跌1.21%,标普500下跌0.88%;道琼斯欧洲50 下跌2.10%。亚太主要市场涨跌不一。其中,日经225指数上涨1.47%,恒生指数下跌2.03%。

上周各类指数表现

指数名称

收盘指数

涨跌幅(%)

上证综合指数

4611.74

-0.98

沪深300指数

4840.83

-2.23

深证成份指数

16100.45

0.34

中小板综指

16117.60

2.02

创业板指

3542.84

0.75

深证综指

2793.25

1.91

上证基金指数

7078.60

-2.16

深证基金指数

8935.32

-5.07

中证100

4311.77

-3.38

中证500

9966.85

1.93

道琼斯工业平均指数

18010.68

-1.21

标准普尔500指数

2107.39

-0.88

道琼斯欧洲50

3444.36

-2.10

德国DAX指数

11413.82

-3.40

法国巴黎CAC40指数

5007.89

-2.62

伦敦金融时报100指数

6984.43

-0.67

俄罗斯RTS指数

968.81

-7.84

东京日经225指数

20563.15

1.47

恒生指数

27424.19

-2.03

韩国综合指数

2114.80

-1.46

印度孟买Sensex30指数

27828.44

-0.46

中信标普全债指数

1520.52

-0.08

中债国债全价指数

118.65

-0.43

中债企业债全价指数

101.85

-0.40


  二、基金市场

  上周,国内各类型基金均上涨,其中混合型、股票型和债券型基金表现居前,涨幅分别为1.03%、1.00%和0.48%, QDII型和指数型基金表现相对居后,跌幅分别为0.90%,0.79%。

  上周各类基金平均净值涨跌幅

  数据来源:好买基金研究中心,QDII净值截至日为2015年5月28日

  上周,股票型基金中,华商主题精选、博时新兴成长和纽银策略优选表现居前,涨幅分别为10.26%,7.90%和7.73%;混合型基金中,纽银新动向、宝盈新价值和华商动态阿尔法表现居前,涨幅分别为7.12%、7.12%和6.87%;封闭式基金中基金通乾、富国新天锋和融通通瑞一年表现居前,涨幅分别为2.09%、1.76%和1.26%;QDII中,海富通海外精选、易方达亚洲精选和海富通大中华精选表现居前,涨幅分别为1.28%、1.16%和1.09%。

  权益类基金收益率排名前五

权益类基金收益率排名前五

股票型涨幅前五

混合型涨幅前五

名称

周涨幅(%)

名称

周涨幅(%)

华商主题精选

10.26

纽银新动向

7.12

博时新兴成长

7.90

宝盈新价值

7.12

纽银策略优选

7.73

华商动态阿尔法

6.87

信达澳银消费优选

7.32

大成精选增值

6.18

信达澳银中小盘

7.14

长盛航天海工装备

5.74

封闭式净值涨幅前五

QDII涨幅前五

名称

周涨幅(%)

名称

周涨幅(%)

基金通乾

2.09

海富通海外精选

1.28

富国新天锋

1.76

易方达亚洲精选

1.16

融通通瑞一年

1.26

海富通大中华精选

1.09

广发聚利

1.20

长盛环球景气行业

0.85

基金鸿阳

0.75

博时抗通胀

0.61

指数型基金涨跌幅前五

名称

周涨幅(%)

前海开源中证军工

6.95

中邮上证380

3.44

诺安中小板等权ETF

2.87

诺安上证新兴产业ETF

2.85

南方上证380ETF

2.84

  数据来源:好买基金研究中心,QDII净值截至日为2015年5月28日

  上周,债券型基金中,华宝兴业可转债、天治可转债增强A和汇添富可转债A表现居前,涨幅分别为13.84%、10.01%和7.21%;货币型基金中,国金通用鑫盈货币、金鹰货币A和富安达现金通货币A表现居前,涨幅分别为0.11%、0.11%和0.10%。

  固定收益类收益率排名前五

固定收益类收益率排名前五

债券型涨幅前五

货币型涨幅前五

名称

周涨幅(%)

名称

周涨幅(%)

华宝兴业可转债

13.84

国金通用鑫盈货币

0.11

天治可转债增强A

10.01

金鹰货币A

0.11

汇添富可转债A

7.21

富安达现金通货币A

0.10

长信可转债A

6.60

中加货币A

0.09

中银转债增强A

6.34

银华交易货币

0.09

  数据来源:好买基金研究中心

  上周,好买牛基组合上周业绩为1.40%,优于同期大盘指数和公募偏股型平均业绩(0.81%)表现。

  好买推荐组合

好买推荐组合

代码

名称

近一周表现(%)

5月推荐以来表现(%)

213008.OF

宝盈资源优选

3.56

18.64

164304.OF

新华中证环保产业

1.58

17.81

000609.OF

华商新量化

1.23

9.28

550002.OF

信诚精萃成长

-0.05

-0.34

110029.OF

易方达科讯

0.65

21.08

组合收益

1.40%

13.29%



  数据来源:好买基金研究中心,数据时间截至2015-5-29

  上周焦点

  一、 肖钢要求对市值管理进行讨论

  5月30日,在“第九届中国上市公司市值管理高峰论坛”上,中国证券报社长兼总编辑吴锦才透露,今年3月31日中国证监会主席肖钢对中国证券报的谈话当中明确提出要围绕构建中国特色市值管理体系加强宣传,展开深入讨论。肖主席还要求我们用开辟专栏、专版、召开会议讨论的各种方式,对市值管理这个中国独创的概念进行讨论”。

  二、证监会官员:部分上市公司靠“讲故事”操纵股价

  5月30日,在“第九届中国上市公司市值管理高峰论坛”上,证监会上市部副主任沙雁称,5月22日证监会对外公告查办了一些案件,这些案件主要是涉及日常交易,其中也有个别案件是涉及编题材、讲故事来操纵股价,协同内外联手操纵股价也是有的。“我们鼓励上市公司通过正确的发展战略创造价值,但是坚决反对任何违反‘三公’原则的行为”。

  三、申万宏源暂停中国平安融资买入

  5月29日,申万宏源(000166)发布公告称,6月1日起,暂停 中国平安(601318)融资买入,恢复时间另行通知。另据悉齐鲁证券也把平安调出了融资标的。

  四、新华网提示慢牛未变:震荡调整拉长牛市时间轴

  5月31日,新华网刊登题为《A股疯五月遭遇“魔咒” 震荡调整拉长牛市时间轴》的文章,指出在无风险资产收益率下行、居民权益资产配置比例较低、海外资金流入加大背景下,新增资金入市是大势所趋的,A股在资金面有明确的牛市支撑。

  好买观点

  一、 股票型基金投资策略

  宏观面:1-4月份规模以上工业企业累计实现主营业务收入32.9万亿元,同比增幅跌破2%,主营业务收入仍处于下行通道,企业依然面临需求不足的困境。4月份,企业产成品存货周转率和应收账款周转率双双下降。4月份企业资产负债率仍偏低,显示企业负债经意愿持续低迷,预计未来稳增长政策会继续加码。

  政策面:上周,证监会继续严查场外配资和特定交易系统,证监会对部分市场违规行为正在采取严厉监管措施;此外,政策面正在扩大市场开放、加快股票供给速度、引导资金均衡配置。周末也有较多政策面消息:证监会主席肖刚要求对市值管理进行讨论;证监会官员称“我们我们鼓励上市公司通过正确的发展战略创造价值,但是坚决反对任何违反‘三公’原则的行为”;申万宏源暂停中国平安融资买入,两融再遇调整。整体不难看出,目前市场呈现监管趋严,供给加大的特征。

  资金面:上周公开市场没有逆回购操作,也没有逆回购到期。资金面整体仍保持较宽松状态,7天质押式回购的加权平均利率为1.9338%,较前一周下降2.26个BP。短期资金利率已经降至历史较低水平,下行空间不大。下周新股发行冻结资金预计在8万亿左右,预计短期对资金面将形成一定干扰。

  情绪面:上周,偏股型基金仓位上升3.54%,当前仓位76.88%。其中,股票型基金上升4.06%,标准混合型基金上升2.81%,当前仓位分别为84.63%和65.99%。此外,由于券商相继调整两融事项,融资融券余额上周大幅回落,截至2015年5月29日,融资融券余额为1.353万亿元,较前一周回落0.669万亿元。

  总体上来看,主导市场上行的基本逻辑(资金利率下行,居民财富再配置)没有根本的改变,从中长线看,目前仍处于牛市途中,市场呈现监管趋严、供给提速的特征,短期市场波动幅度加大,整体上建议投资者维持在6-8层仓位,均衡配置偏向小盘,稳健取胜。

  二、债券型基金投资策略

  上周中债总财富指数收于158.8304,较前周下跌0.31%;中债国债总财富指数收于158.6061较前周下跌0.33%,中债金融债总财富指数收于160.3078,较前周下跌0.32%;中债企业债总财富指数收于148.3623,较前周下跌0.23%;中债短融总财富指数收于147.5425,较前周下跌0.04%。

  中债银行间固定利率国债到期收益率曲线显示,一年期国债收益率为1.94%,下行44.35个基点,十年期国债收益率为3.60%,上行17.94个基点;银行间一年期AAA级企业债收益率上行20.68个基点,银行间三年期AAA级企业债收益率上行22.18个基点,10年期AAA级企业债收益率下行3.80个基点,分别为3.47%、4.11%和4.63%,一年期AA级企业债收益率上行12.68个基点,三年期AA级企业债收益率上行16.18个基点,10年期AA级企业债收益率下行5.80个基点,分别为4.28%、5.01%和6.24%。

  资金面,本周公开市场没有逆回购操作,也没有逆回购到期。资金面整体仍保持较宽松状态,7天质押式回购的加权平均利率为1.9338%,较前一周下降2.26个BP。短期资金利率已经降至历史较低水平,下行空间不大。下周新股发行冻结资金在8万亿左右,预计短期资金利率产生一定波动。央行重启定向正回购,是为了防止短期流动性过于泛滥,并不是货币政策的收紧。

  经济面,1-4月份规模以上工业企业累计实现主营业务收入32.9万亿元,同比增幅跌破2%,主营业务收入仍处于下行通道,企业依然面临需求不足的困境。4月份,企业产成品存货周转率和应收账款周转率双双下降。4月份企业资产负债率仍偏低,显示企业负债经意愿持续低迷,预计未来稳增长政策会继续加码。

  总结一下,受地方政府债务因素和股市资金分流的影响,上周债券市场受到较大冲击。短期资金利率仍继续维持在低位,在经济仍处于较低迷状态下,未来稳增长政策有望继续加码。总体上,债券市场近期将继续维持震荡行情。

  三、QDII基金投资策略

  上周美股普跌,道琼斯工业指数下跌221.34点,收于18010.68点,跌幅为1.21%;纳指下跌19.33点,收于5070.03点,跌幅为0.38%;标普500下跌18.69点,收于2107.39点,跌幅为0.88%。截至5月29日,恒生指数全周下跌568.64点,收报27424.19点,跌幅2.03%。本周国企指数大跌329.55点,收报14103.81点,跌幅2.28%。

  根据美国近期公布的数据,表现参差不齐,但相较于之前公布的第一季度经济数据已稍有改善,美国经济正以一种温和的态势一步步地复苏。对于美国加息的预测或与耶伦主席预测相同,但步伐会较为温和。目前欧美股市相对平稳,美国纳指更一度创下新高,由于目前债市前景欠佳,10年期长债利率与美联储副主席费沙的推测仍存在一段距离,或令部分资金回流股市。但由于欧美市场相对缺乏机会,部分资金或流向个别新兴市场。短期美股市场向上突破的概率与空间均不大,或保持高位横盘整理状态。港股方面,受两地基金互认消息所刺激,港股周一一度上探今年高位阻力线28500点水平,但未能突破。后因A股急速下挫,带动恒指大幅回落。但近期的措施主要是针对防范A股市场短期过热,同时政府对实体经济的政策及财政支持力度仍在加强。如我们前期强调的,香港本地股票和港A股,普遍估值处于低位,港股的短期调整幅度有限。两地基金互认、深港通一系列政策是无疑是一记强力催化剂,将逐步带来大量实际的南下资金。

责任编辑:zk

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    1年以内 4.35% 2.75%
    1年至5年 4.75% 2.75%
    5年以上 4.90% 3.25%