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惠誉:中国的资产证券化或利好银行

  • 来源:多盈金融
  • 2015-06-03
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    惠誉评级表示,如果资产证券化在银行系统外充分转换,那么中国的资产支持证券市场的增长与发展应当会为银行的流动性和资本管理提供更大的经营灵活性。中国政府越来越强调将资产证券化作为盘活银行系统内闲置资产的手段,监管政策的放宽将在中短期内刺激资产证券化市场的快速增长。

  中国人民银行发布的最新数据表明,截至2015年4月底,资产支持证券的余额达到3000亿元,惠誉认为今年市场还有大幅扩张的潜力。从2013年8月至2015年4月,中国金融机构发行的资产支持证券总计超过了3500亿元。

  今年4月,人民银行宣布取消发行资产支持证券的监管审批;5月13日,国务院又批准了5000亿元的发行额度。惠誉预计,非银行金融机构将在资产证券化市场中发挥更大作用,但中期之内这些机构不会取代银行的主导地位。根据彭博资讯的数据,2014年中资银行出售了2690亿元的信贷支持证券,而2013年该数据为160亿元。

  资产证券化会为银行提供额外资金来源并有助于实现更好的资产负债管理,因为这种交易可以腾挪银行资金,鼓励银行向实体经济放贷。但是,信用风险是否能够在银行系统外充分转换还有待观察。如果风险敞口要依靠其他方式的支持(如通过宽限)以及银行投资其他银行的资产支持证券这两种情况成为常态,那么证券化对银行的潜在好处可能有限。

  此外,中央政府鼓励银行使用资产证券化的发行所得为特定领域提供支持,如水资源项目、危旧房清理、住房改造以及中国中西部的铁路建设。惠誉认为,大规模的国家政策导向的贷款可能会导致投资过剩和资金分配不当,因此可能会轻易因资产扩张而占用经由资产证券化盘活的资金。

  资产证券化对银行整体盈利能力的影响取决于剩余信用风险的程度。人民银行和银监会的风险自留规定要求发起机构需持有所发资产支持证券的5%,而且发行资产支持证券的最低等级券别中,发起机构至少应持有5%(且发起机构在每笔券别中的持有比例应当相同)。

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