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牛市公募基金年收益翻番 与“市梦率”同行

  • 来源:多盈金融
  • 2015-06-04
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  牛市飙涨,基金火爆。截止到5月25日,据统计,今年回报率超过100%的基金已达到129只。其中公募基金业绩大幅超越私募。针对公募基金大幅跑赢私募的现象,多位业内人士认为,相对收益考核、牛市敢于重仓、公募的平台资源和投研力量、投资风格和操作策略是其业绩腾飞的主要原因。

  牛市敢重仓

  牛市敢于重仓是公募脱颖而出的一个主因。在今年的市场行情中,公募基金的表现,远远超过了2007年。当年的业绩冠军华夏大盘,全年总回报为226.24%;而今年不到5个月的时间里,易方达新兴成长灵活配置基金收益已达205.86%,行情的疯狂程度,已经远远超越了上一轮牛市。

  牛市敢于重仓是公募脱颖而出的另一主因。多位业内人士认为,公募基金有仓位的限制,今年很多公募基金股票仓位几乎接近满仓,这在牛市中自然收益颇丰。

  业内人士表示,今年公募比私募业绩整体上较好,主要原因还是大牛市,创业板和成长股表现良好,公募基金能够抓住成长性较好的个股,全仓操作,重点持股,业绩就会比较突出。

  北京上述中型公募基金经理表示,对于公募而言,一般仓位都在80%以上,这在单边牛市行情中具备较大的优势。

  而另一业内人士认为,今年公募收益率较高的原因和仓位限制关系可能不大,许多私募产品都加了杠杆,私募产品的平均仓位估计不会低于公募基金。

  公募平台的优质资源也对其业绩有所贡献。除了大型私募外,私募在平台、资源、研究员、体制支持等因素上均不如公募。

  多位业内人士表示,“一个公募基金的业绩核心是靠投研团队。一个比较成熟的投研团队及其长期的沟通磨合是私募比不了的,公募投研团队的定位和架构设置更加长期化。”

  “短期内,市场风格对基金的收益影响比较大,但长期看投研能力对收益的影响将更加凸显,优秀的投研团队将为公募基金带来超额收益。”

  “公募基金的优势在于平均投研能力较强、风控相对严格、流程也更为规范,后台和市场人员支持较为充分,但由于近年公募人才对私募团队的充实,公募和私募投研能力的差别也在逐渐缩小。”

  “公募的优势在于,大部分公募经历了十几年的发展历史,积累了比较平稳的投研团队,这是绝大部分私募没有的。以此而言公募的业绩应该更能持久。”

  私募业绩逊色

  与牛气冲天的公募基金相比,私募的整体业绩要逊色一些。格上理财统计数据显示,截至4月底,阳光私募行业年内平均收益30.3%,其中股票类基金平均收益35.66%,相对价值策略基金平均收益9.49%,宏观对冲基金平均收益34.88%,组合基金平均收益23.49%。

  统计数据显示,截至最新业绩公布日,在可统计的2368只非机构化阳光私募基金产品中,年内回报超过30%的仅有1115只,不足总数的一半;业绩超过50%的只有533只,不到总数的四分之一;年内业绩翻倍的只有49只,仅占全部产品数量的2%左右,与占比近两成的公募基金相比,逊色不少。

  究其原因,业内人士认为,其一,公募基金的仓位普遍较高。修改后的《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其实施规定,将于8月8日起施行。其中规定,股票型基金最低仓位从原来的60%提高到80%。即使在旧办法下(股票基金股票投资比例高于60%即可),大多数股票基金经理也保持着较高的股票投资比例,从2006年以来,股票型基金的仓位仅有4个季度低于80%。而私募股票型基金的仓位变动灵活,理论上是0%~100%,中位数是50%。牛市中仓位为王,在这方面,私募基金就输了一筹。

  其二,公募基金费用低于私募基金。公募股票型基金的费用一般是管理费1.5%,无业绩提成,而私募基金的管理费一般是1%~3%之间,一般净值创出新高的部分提取20%的业绩提成。在上涨市场中,私募提取业绩提成的概率大,对净值影响也大。

  其三,公募追求相对收益,讲究排名,私募崇尚绝对收益。理念看似比较虚,一旦落在操作上,结果可能千差万别。今年以来,创业板强者恒强,一些公募基金经理甚至喊出了“无脑买入”的最强音,因为不买就会落后,跟上大部队很重要,所以公募看起来胆子就特别大;而私募每一笔下去总会考虑会不会亏,就显得相对胆小。在牛市中“胆大者”总胜过“胆小者”。

  沪上某第三方销售机构人士也表示,尽管部分私募业绩非常好,但是对于投资者来说,在上万家私募基金产品中,选择好的产品并不容易。另外,在牛市普涨行情中,公募基金的管理费费用低廉,而私募产品除了不菲的管理费之外,还要被收取高达20%的业绩提成。

  公募基金的“市梦率”

  在不断上涨的牛市行情里,公募的良好业绩仍在持续。而本月初开启的降息,在市场中迅速发酵,带来火红的5月行情。据了解,5月份市场大涨,有多方面的原因,首先是4月底5月初主板调整带来的分流资金,前期涨幅巨大的“中字头”股票,遭遇深度调整后,博弈资金会转而选择具有想象空间的、有转型预期的新兴市场板块。

  事实上,受到资金猛攻的创业板,相当一部分资金来源于新成立的私募基金和公募基金专户。在业内人士看来,最近有号召力募集大基金的,多是最近两三年业绩好的基金经理,受益于新兴产业概念股,在拿到新增资金后,这些基金经理依然会选择新兴板块。

  据了解,在如日中天的新兴产业概念股中,次新股和收购重估股最为火爆,不少个股连续涨停。在新兴概念股的推波助澜上涨中,机构加仓成为股价上涨的主动力。

  不过,那些集中资金“火力”猛攻新兴产业的新兴产业基金,月内收益非常抢眼。

  事实上,随着最近几个月来市场的持续飙涨,投资者的热情也被逐渐激发,资金正在通过公私募基金加速进入市场,除了最近新发基金规模普遍较大以外,原有基金的净申购量也迅速增加,部分基金公司每天净申购量高达一二十亿元。

  从基金开户情况看,截至目前,基金开户总数高达6365万。从股票账户开户数量看,从2015年4月初开始,每周开户数量均超过150万户,并在4月底开始已经连续四周超过160万户,最新一周开户数量高达165.16万户。

  在沪上某基金研究员看来,最近一段时间迅猛增加的基金净申购量,给基金经理以新的弹药,使得他们完全可以继续推高本已经很高的重仓股,“部分已经涨了很高的成长股,高位盘整后并没有跌,而是再度发起更猛烈的上涨,主要就是新进入的资金推高的。”

  据了解,部分基金公司拿到新申购的资金,马上就会买入。而新成立的基金,基金经理建仓速度也非常快,几天时间仓位就达到五成左右。众禄基金研究中心提供的数据显示,最近一两个月来,股票型基金仓位始终在91%以上高位运行。

责任编辑:wq

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