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银行理财产品发行收益双降

  • 来源:多盈金融
  • 2015-06-05
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  数据显示,2015年5月,银行共发行4866款理财产品,其中人民币理财产品4754款,外币理财产品112款,理财产品发行量较4月份减少927款,降幅为16%。

  今年A股市场持续走高,资金跑步涌入;同时基金市场也火起来,大量资金源源不断地借“基”转入股市。另一方面,今年银行理财产品收益率保持着稳中有降的趋势,而且流动性较弱,再加上近年来时常发生理财产品的负面事件,银行理财产品对投资者的吸引力逐渐减弱,产品发行量也随之下降。

  5月收益率略降

  数据显示,2015年5月银行理财产品的平均预期年化收益率为5.22%,较4月份略降0.02个百分点,平均投资周期为3.8个月,过去两个月来投资周期不断缩短,可见银行对短期资金较为渴求。整体来看,5月份银行理财产品的收益率相对平稳,在央行二次降息及股市继续火爆的情况下,银行理财产品收益存在一个博弈的过程。

  一方面,5月11日央行宣布下调人民币存贷款基准利率0.25个百分点,这是继去年11月以来第三次降息,另外今年2月、4月央行还分别两次降准,预计今年央行还将继续实施宽松货币政策,资金面宽松是不容置疑的事实。随着存款利率浮动区间上限的不断提高,银行存贷款息差扩大,盈利空间受到压缩,银行理财产品收益下调也在情理之中。

  另一方面,去年7月以来,股指飙升带来证券开户数及成交量的猛增,大量资金源源不断地由各投资途径流向股市,作为传统金融机构的银行,资金流失的压力巨大。一旦银行下调理财产品收益,将会有更多的客户弃银行投股市或其它理财市场。

  央行接连向市场释放流动性造成资金面逐渐宽松的局面,而股市持续火爆引发炒股热潮,究竟要不要下调理财产品收益成摆在银行面前的一个难题。从短期来看,理财产品收益不会明显下降,但是从长期来看,收益下滑趋势却难以避免。不过银行理财产品的客户群基础很大,相对于互联网金融产品来说安全度更高,所以仍具有一定优势。预计6月份理财产品发行量将保持相对稳定。

  大额存单冲击保本产品

  普益财富认为,银行理财市场现阶段主要面临的三个问题。首先,与A股市场相比,银行理财市场缺乏与之竞争的高收益产品。普益财富2015年4月统计数据显示,当月收益最高的产品为广发银行发行的一款结构性理财产品,预期收益率为13%。此收益率相对于直接投资股市或者购买偏股型基金来说缺乏竞争力。据统计,658只股票型基金2015年前4月平均收益达到46.01%,而混合型基金平均收益也达34.03%。

  其次,银行理财市场在缺乏高收益高风险产品的同时,低风险低收益的产品也可能受到极大的冲击。大额存单的推出以及“取消存款上限”的呼之欲出,标志着利率市场化进程进入收尾阶段,这将极大的冲击保本型理财产品所占据的市场份额。以大额存单为例,大额存单的利率分固定利率与浮动利率两种,固定利率存单采用票面年化收益率的形式计息,浮动利率存单以上海银行间同业拆解利率为基准计息。业内人士普遍认为一般情况下大额存单利率将高过存款利率,这使得银行保本型理财产品在收益率上的优势被更加的弱化。而且大额存单对于银行来说成本更低,对于投资者来说套现也更加灵活,因此保本型的两类产品受到的冲击将会非常之大。

  最后,资产端的变化也极大影响银行理财市场。流动性宽松背景下,可投资资产收益率持续下降,倒逼理财产品收益率下滑。另一方面,部分“优质资产”的风险也开始暴露,如天威债券的违约表明投资国企债券稳赚不赔的时代已结束。

  因此,单一的“固定收益”特色的银行理财产品已不足以应对市场的变化,转型势在必行。普益财富认为,银行理财市场转型的下一站是“财富管理”。财富管理与一般理财业务最大的不同是,一般理财业务是以产品为中心,目的是更好销售自己的理财产品;财富管理业务则是以客户为核心,是为投资者设计一套适合自身的财务规划,未来银行从被动的投资组合销售向主动的投资组合管理变化的过程。

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