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何志成:慢牛行情最少还有三年

  • 来源:多盈金融
  • 2015-06-05
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     5月25日,《人民日报》头版罕见地刊发题为《正视困难保持定力前景光明——本报独家专访权威人士,解析当前我国经济大势》的重头文章,并在二版以访谈稿的形式围绕“五问中国经济”采访了没有具体署名的“权威人士”。

  27日,习主席在浙江召开七省市一把手座谈会,听取他们对“十三五”时期经济社会发展的意见和建议。

  《人民日报》文章发表,尤其是习主席亲临第一线主抓经济工作后,中国股市很给面子,只用了两天时间,大盘就从4600点摸高到4986.50点。

  但让市场措手不及的是,正在绝大多数人为中国股市终于可以站上5000点而欢呼的时候,大盘瞬间变脸,5月28日上午开盘稍微高开一点,随后就是阴跌、急跌,28日当天(主要是下午),大盘急跌300点以上,第二天开盘不久,又出现黑天鹅事件,大盘瞬间暴跌近300点,两天累计,跌幅超过30%的股票比比皆是。

  为什么会出现这样的情形?许多人将其归结于汇金公司的减持。其实,汇金公司减持的股票数量并不多。周末汇金公司解总离职虽然很蹊跷,但也并非是做了错事。真正的原因还是市场涨得太急,获利盘太多,稍有风吹草动,便会发生踩踏。

  我很早就提醒市场:当前的中国股市已与往年有了很大不同。一是有了股指期货,可以通过高杠杆做空,二是有了巨大的融资盘,短线投机力量很强,市场稍有异动,投机者就仓皇出逃。股指期货与大量融资,两股力量合为一股,做空力量是十分强大的,比做多时更强大。这就是牛市特有的现象:上涨没有下跌快。

  为什么美国股市能走出慢牛行情?成熟是一方面,慢也是一方面,投资者群体远远大于投机客的群体,是重要因素。而我们的大牛市,在不到一年时间大盘即上涨一倍以上,很多股票上涨十几倍。如此疯狂导致投机分子远多于真正看好中国经济的投资者。显然,这种快马加鞭式的牛市,很可能葬送牛市。所以要保证慢牛行情能够延续很久,必须清除一部分投机客,必须对广大股民进行风险教育,而无论什么风险提示,都不如来一次暴跌、急跌更有效。这就是为什么中国股市会在5000点下方突然间出现大幅度震仓的主要原因!在这一轮暴跌中,凡是惯常使用高杠杆投机的参与者,都会遭受重大损失。我当时计算了一下,凡是使用伞形信托,1:10的杠杆,28日一天如果满仓,肯定爆仓。

  连续两天的急跌暴跌行情告诉我们,慢牛行情不是一条平行线。同时要强调,慢牛行情不是调控出来的,管理层可以干预市场,但不能操纵股价,让市场决定价格,政府只要按照监管原则抑制过度投机,才会有健康的市场。

  我注意到,目前高层过度追求慢牛,有加强管理的冲动。证监会高层害怕犯错误,也是左摇右摆甚至忽左忽右。这种没有定力的表现很可能人为抑制大盘股,使小盘股更加疯狂,最终在创业板出大事。

  要使中国股市中长期走牛,管理层与投资者都要有新思维,管理要稍微严一点,防范高杠杆被普遍使用;投资者要更加谨慎,不要追逐高杠杆。中国股市未来前途如何?我认为还是用“权威人士”的话解读最经典:正视困难,保持定力,前途光明。所谓“正视困难”,是在中国经济很困难的时候,股市不能添乱,不能从疯牛演变为死熊;所谓“保持定力”,是要求管理层和投资者要更加坚定对中国股市慢牛趋势的信心,管理层不要轻易打压股市,要让市场决定价格,决定趋势,投资者不要追涨杀跌,要有中长期持股的信心;“前途光明”是指中长期,指向十三五,指向十九大。我认为中国经济一定会在下半年出现转机,中国股市也会在下半年创新高,中国股市的慢牛行情最少还有三年,一万点都不是梦。这一轮调整的政治性底部位置就在4400点附近,而今年的高点仍然看6000点以上。

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