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信托公司难舍伞形信托 变革仍是重头戏

  • 来源:多盈金融
  • 2015-06-09
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牛市除了炒热了证券信托之外,还给伞形信托带来了新的发展动力。不过现阶段监管层正在严控伞形信托,因此,包括信托公司在内的金融机构都需要积极配合监管层的需求,以便更好地推动伞形信托的革新和转变。

证券类信托虽然持续火热,其成立数量和规模环比却出现了下滑。有行业专家表示,这种变化与监管层持续收紧“伞形信托”的政策密切相关。所谓伞形信托,即在一个主信托账号,通过分组交易系统设置若干个独立的子信托,每个子信托便是一个小型结构化信托。

这轮牛市中,多数场外资金就是通过伞形信托的方式进入股市。与其他产品相比,信托公司较青睐伞形信托。上述专家表示,这是由于伞形信托的每个子单元都引入劣后/优先份额的产品结构,由股票配资资金提供商作为劣后方提供一定比例的保证金,信托公司才肯发行伞形信托产品,借道银行渠道向投资者出售优先份额完成募资。

通常这类产品的劣后/优先比例在1:3,即产品净值亏损30%以上,才可能损失信托产品资金的安全。信托公司一旦发现产品净值亏损7-8%,也会要求产品提前清盘,刚性兑付的压力并不大。不过,随着证监会对伞形信托、场外股票配资的监管趋严,这一渠道正逐步收缩。今年4月,证监会就要求券商不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动,不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。  

此外,此前市场上也有数家银行开始出于风控的需求主动降低伞形信托的配资杠杆,部分信托公司也对配资资金的投向进行严格控制,伞形信托“收伞”成为当前趋势。

统计显示,今年4月份成立的证券类信托为726个,规模总计为398.39亿元,5月份与之相比环比分别下滑了29.34%和33.04%。业内人士表示,当前股市震荡加剧,市场各方对后市的分歧开始加大,后市出于风险控制的原因,以及监管层收紧伞形信托的政策,证券信托规模或进一步减少。

对于伞形信托,信托公司一直以来都是比较看好的,因此尽管证监会严控伞形信托,信托公司依然没有舍弃它。不过专家也表示,现阶段“降伞”已经成为了时代必然,信托公司也需要积极开展变革措施,争取给伞形信托带来契机。

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